Estadísticas clave de las acciones de Hasbro
- Rendimiento en la última semana: -2,5
- Rango de 52 semanas: $49 a $107
- Precio actual: $92.6
¿Qué ha ocurrido?
El gigante de los juguetes y los juegos Hasbro(HAS) obtuvo un beneficio operativo ajustado de 1.100 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2025, un récord para la empresa, aunque un deterioro del fondo de comercio de 1.000 millones de dólares arrastró el resultado final GAAP a una pérdida neta de 322,4 millones de dólares, y las acciones cotizan ahora a 92,60 dólares frente a un mínimo de 52 semanas de 49,00 dólares.
Losresultados del cuarto trimestre de 2025, publicados el 10 de febrero, arrojaron unos ingresos de 1.500 millones de dólares, un 31% más que en el mismo periodo del año anterior, con un beneficio operativo ajustado que aumentó un 180%, hasta 315 millones de dólares, gracias a que Magic: The Gathering, el juego de cartas coleccionables estrella del segmento de alto margen de Wizards of the Coast, registró un crecimiento de los ingresos del 141% gracias a la fuerza de los juegos de cartas Avatar: The Last Airbender y Final Fantasy.
Wizards of the Coast, la división de juegos responsable de Magic y Dragones y Mazmorras, que genera casi la mitad de los ingresos de la empresa con un margen operativo del 46%, aumentó sus ingresos en todo el año un 44,7%, hasta 2.200 millones de dólares, y generó más de 1.000 millones de dólares en beneficios operativos del segmento, un perfil de margen que se sitúa muy por encima de otras empresas comparables centradas en los juegos, como Bandai Namco.
Además, Gina Goetter, Directora Financiera y Directora de Operaciones, declaró en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre de 2025 que "el beneficio operativo ajustado aumentó un 36% hasta 1.100 millones de dólares, con un margen operativo ajustado del 24,2%, casi 400 puntos básicos más que el año pasado, impulsado por una combinación favorable y la productividad de costes", lo que subraya que la expansión del margen se produjo a través de la combinación de negocios y no de elementos puntuales.
El pasado 19 de marzo, Hasbro y su socio logístico GXO inauguraron un centro de distribución estadounidense de 600.000 pies cuadrados en Midway, Georgia, con un ahorro anual de productividad previsto de 8 millones de dólares, un paso operativo tangible que respalda la recuperación prevista del segmento de Productos de Consumo hasta alcanzar márgenes operativos del 6%-8% en 2026.
Las previsiones de Hasbro se basan en tres fuerzas combinadas: un programa de recompra de acciones autorizado por el Consejo de Administración de 1.000 millones de dólares, un programa de entretenimiento para 2026 basado en cuatro películas de Disney, Toy Story 5 y Vengadores: Doomsday, y una cartera de lanzamiento de juegos digitales para 2027 que incluye los títulos autopublicados EXODUS y WARLOCK, ambos en desarrollo desde 2019, frente a un rango de orientación de EBITDA ajustado consolidado de entre 1.400 y 1.450 millones de dólares.
La opinión de Wall Street sobre HAS
El beneficio operativo ajustado récord de 1.100 millones de dólares que Hasbro obtuvo en 2025 valida directamente el rango de orientación para 2026 de 1.400-1.450 millones de dólares en EBITDA ajustado, ya que el segmento de Wizards of the Coast por sí solo sostiene un margen operativo del 46% que ancla la estabilidad del margen consolidado.
Las estimaciones de TIKR prevén que el BPA normalizado aumente de 5,54 $ en 2025 a 6,26 $ en 2027 y a 6,82 $ en 2028, una trayectoria respaldada por la creciente base de jugadores de Magic: The Gathering de Wizards, que ya supera el millón de participantes en juegos organizados, y cuatro películas de Disney que aumentarán los ingresos de Productos de consumo en 2026.
Trece de los 16 analistas que cubren Hasbro tienen una calificación de compra o superior a la media, con un precio objetivo medio de 112,80 $, lo que implica un alza del 21,8% desde 92,60 $, lo que refleja la confianza en la recuperación de las ganancias normalizadas que la pérdida neta GAAP de 322,4 millones $, inflada por un cargo no monetario de fondo de comercio, oculta activamente.
El rango objetivo de los analistas abarca desde 95,00 $ en el extremo inferior hasta 124,00 $ en el superior, donde el lado negativo se ancla en los continuos vientos en contra de los aranceles que absorben unos costes estimados de 60 millones de $ en 2026, y el lado positivo depende de la velocidad del set Magic y de que las cuatro superproducciones de Disney se conviertan en puntos de venta de productos de consumo.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio TIKR apunta a 126,40 $ por acción en diciembre de 2030, respaldado por una CAGR de ingresos del 3,4% y unos márgenes de ingresos netos que pasan del 13,6% en 2025 al 17,4% en el horizonte de previsión, impulsados por la pizarra Universes Beyond de Wizards, rica en derechos de autor, y los 150 millones de dólares de ahorro de costes anuales incluidos en las previsiones para 2026.
El mercado está valorando a Hasbro en un año de pérdidas GAAP; el BPA normalizado de 5,54 dólares cuenta una historia fundamentalmente diferente.
El aumento del flujo de caja libre de 690 millones de dólares en 2025 a 960 millones de dólares en 2027 respalda el objetivo de 126,40 dólares de TIKR, con la autorización de recompra de 1.000 millones de dólares y los 8 millones de dólares de ahorro anual previstos en el centro de distribución de Midway, Georgia, que aumentan la rentabilidad.
El programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares autorizado por el Consejo, revelado el 10 de febrero, indica la convicción de la dirección de que las acciones a 92,60 dólares infravaloran el poder de beneficio del margen EBIT ajustado del 24,2% ya confirmado.
Un deterioro de la velocidad de juego de Magic: The Gathering, que impulsó un crecimiento de los ingresos del 60% en 2025 y suscribe todo el perfil de márgenes de Wizards, rompería la CAGR de ingresos del 3,4% del modelo TIKR y comprimiría directamente el objetivo de 126,40 $.
El lanzamiento del videojuego EXODUS, confirmado para el primer semestre de 2027 y en desarrollo desde 2019, es el siguiente dato binario; el gasto en marketing previo al lanzamiento, que se intensificará hasta finales de 2026, indicará si la estrategia digital de autopublicación de Hasbro justifica los elevados costes de desarrollo que ya presionan los márgenes futuros de Wizards.
Debería invertir en Hasbro, Inc.
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