Estadísticas clave de las acciones de Mattel
- Rendimiento en la última semana: -7,7
- Rango de 52 semanas: $14 a $22.5
- Precio actual: $15
¿Qué ha pasado?
Hot Wheels, la línea de vehículos de fundición a presión de Mattel que generó 1.750 millones de dólares de facturación bruta en 2025, acaba de anotar su octavo año récord consecutivo, incluso cuando la compañía en general incumplió las estimaciones del cuarto trimestre en 78 millones de dólares y vio cómo sus acciones se desplomaban un 25% hasta los 15,90 dólares el 11 de febrero.
Los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Mattel , publicados el 10 de febrero, revelaron unas ventas netas de 1.770 millones de dólares, frente a una estimación del IBES de 1.844 millones, con una contracción del margen bruto ajustado de 480 puntos básicos, hasta el 46%, ya que la empresa recurrió a promociones para liquidar el inventario de diciembre después de que los pedidos de los minoristas estadounidenses se desaceleraran bruscamente a finales de la temporada navideña.
El crecimiento de dos dígitos de la facturación bruta de Hot Wheels impulsó una categoría de vehículos que creció un 11% durante todo el año hasta los 1.990 millones de dólares, mientras que las categorías rivales que combinan figuras de acción, juegos de construcción y juegos crecieron colectivamente un 13%, lo que sugiere que la cartera de productos de la empresa que no son Barbie está teniendo un peso material que la línea de productos de su rival Hasbro, más dependiente del entretenimiento, ha tenido dificultades para igualar de forma consistente.
El consejero delegado, Ynon Kreiz, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "2026 será un año importante para Mattel a medida que implementamos nuestra nueva estrategia centrada en la marca para hacer crecer nuestro negocio de juegos y entretenimiento familiar impulsado por la propiedad intelectual", en relación directa con el anuncio el 10 de febrero de la adquisición total de Mattel163, un estudio de juegos para móviles con más de 550 millones de descargas y más de 200 millones de dólares en ingresos anuales, ahora de propiedad total después de que Mattel pagara 159 millones de dólares por la participación del 50% de NetEase.
El programa de recompra de acciones de Mattel por valor de 1.500 millones de dólares, una inversión estratégica de 150 millones de dólares destinada a juegos digitales y capacidades de datos de primera mano, el estreno en cines de Masters of the Universe el 5 de junio y un acuerdo de licencia de Paramount que cubre Teenage Mutant Ninja Turtles a partir de 2027 posicionan colectivamente a la empresa para perseguir el crecimiento de ingresos operativos ajustados de dos dígitos guiado por la dirección en 2027 después de un año de inversión deliberada en 2026.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de MAT
La pérdida de beneficios de Mattel el 10 de febrero y el arrastre de inversión de 150 millones de dólares que reveló para 2026 han comprimido la acción a 14,95 dólares, un nivel que trata un descenso de beneficios de un año, deliberadamente guiado, como un deterioro permanente en lugar de una transición financiada.
Las estimaciones a futuro de TIKR muestran una recuperación del BPA normalizado del 23,6%, hasta 1,54 dólares en 2027, tras caer a 1,24 dólares en 2026, un repunte impulsado específicamente por la consolidación de los ingresos de Mattel163 durante todo el año, la monetización de los juegos móviles autopublicados y la carga de inversión de 150 millones de dólares que desaparece por completo de la cuenta de resultados.
Mientras tanto, se estima que los ingresos crecerán un 4,7% hasta los 5.600 millones de dólares en 2026 y un 4,8% hasta los 5.870 millones de dólares en 2027, apoyados por el crecimiento de dos dígitos guiado de Hot Wheels, el lanzamiento del producto Teenage Mutant Ninja Turtles y el estreno en cines de Masters of the Universe el 5 de junio, todos ellos catalizadores confirmados y fechados.
Ocho analistas califican a MAT de "comprar", uno de "superar", seis de "mantener" y uno de "no superar", con un precio objetivo medio de 19,36 dólares, lo que implica un alza del 29,5% desde los 14,95 dólares actuales, a la espera de que se confirme que el gasto de inversión de 2026 se convierte en rentabilidad en 2027 en lugar de en una base de costes recurrentes.
El rango objetivo de los analistas abarca de 14 a 28 dólares, con el extremo inferior reflejando una presión sostenida sobre los márgenes si la debilidad del consumo estadounidense de diciembre de 2025 persiste en 2026, y el extremo superior fijando los precios en plena ejecución de la estrategia de juegos para móviles y el retorno guiado de Barbie al crecimiento en 2027.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 23,18 $ implica una rentabilidad total del 55% para diciembre de 2030 con una TIR anual del 9,6%, anclada en una CAGR de ingresos del 3,5% y un margen de beneficio neto que se recupera hasta el 7,5% a medida que los ingresos por licencias y juegos digitales de alto margen sustituyen a la actividad dilutiva de liquidación de inventarios que aplastó el margen bruto ajustado del cuarto trimestre hasta el 46%.
El mercado está valorando a MAT como un fabricante de juguetes estructuralmente deteriorado, ignorando que Mattel163 genera por sí sola más de 200 millones de dólares en ingresos anuales con un alto margen, ahora plenamente consolidada.
El objetivo de 23,18 $ de TIKR se justifica por la recuperación del BPA en 2027 hasta los 1,54 $, respaldado a su vez por la contribución de Mattel163 durante todo el año, el retorno de la inversión en la autopublicación de juegos para móviles y 50 millones de dólares en ahorros de costes adicionales en el marco del programa Optimizing for Profitable Growth.
La compra de acciones en el mercado abierto por parte del Consejero Delegado, Ynon Kreiz, el 12 de febrero, presentada a través del formulario 4 ante la SEC, confirma la convicción de la dirección precisamente cuando las acciones cotizaban cerca de su mínimo de 52 semanas, 13,95 $.
Si el conservadurismo de los inventarios de los minoristas estadounidenses se acentúa hasta mediados de 2026, la estimación de ingresos de 5.600 millones de dólares y la recuperación del beneficio por acción para 2027 se desploman, y el precio objetivo de TIKR se comprime hacia el escenario de mínimos de 19,08 dólares.
El estreno en cines de Masters del Universo el 5 de junio es la prueba más inmediata: una fuerte venta de juguetes vinculada a ese lanzamiento validaría la rueda de inercia de entretenimiento-juguete y confirmaría que la aceleración del crecimiento en 2027 va por buen camino.
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