Estadísticas
- Precio: 21 $ (5 de mayo de 2026)
- Ingresos 1T 2026: 1.008 millones de dólares, +18% interanual
- BPA ajustado del 1T 2026: 0,27 $, un 17% más interanual.
- Ingresos previstos para el segundo trimestre de 2026: entre 1.133 y 1.153 millones de dólares (entre un 14% y un 16% de crecimiento interanual).
- EBITDA ajustado previsto para el segundo trimestre de 2026: entre 256 y 276 millones de dólares.
- Objetivo de margen EBITDA ajustado para todo el año 2026: ~29%.
- Precio objetivo del modelo TIKR: 59 $.
- Plusvalía implícita: ~184
Desglose de los beneficios de Pinterest en el primer trimestre de 2026
Las acciones de Pinterest(PINS) obtuvieron unos ingresos de 1.008.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 18% más que en el mismo periodo del año anterior y por encima del límite superior de sus previsiones.
El BPA ajustado fue de 0,27 dólares, un 17% más que los 0,23 dólares del primer trimestre de 2025.
El EBITDA ajustado alcanzó los 207 millones de dólares, un margen del 20% y 40 puntos básicos de expansión frente al periodo del año anterior, según declaró la directora financiera Julia Donnelly en la conferencia sobre resultados del 1T.
UCAN siguió siendo el ancla de los ingresos, generando 750 millones de dólares en el primer trimestre, con un crecimiento del 13%, con fuerza en el comercio minorista y los mercados verticales emergentes, incluidos los servicios financieros.
Europa aportó 186 millones de dólares, un 27% más en términos declarados y un 16% en moneda constante, con un crecimiento impulsado por el comercio minorista.
El resto del mundo generó 72 millones de dólares, un 59% más en términos declarados y un 50% en moneda constante.
La dinámica más destacada del primer trimestre fue la compensación parcial de la presión de los principales anunciantes minoristas de la empresa, que siguió lastrando el crecimiento, pero mejoró frente a las expectativas previas a medida que las optimizaciones de las pujas basadas en IA se afianzaron a finales del trimestre.
El crecimiento de los ingresos, excluidos los grandes minoristas, se aceleró en el primer trimestre en relación con el cuarto, lo que subraya el progreso en la diversificación de la base de ingresos en los segmentos del mercado medio, las empresas, las pymes gestionadas y los segmentos internacionales.
Los usuarios activos mensuales alcanzaron los 631 millones, lo que supone un aumento interanual del 11% y un récord, con 106 millones de usuarios activos mensuales en la región UCAN y 367 millones en el resto del mundo.
Pinterest Performance+, la suite de anuncios automatizados de la compañía impulsada por IA, representa ahora aproximadamente el 30% de los ingresos del embudo inferior aproximadamente un año después de alcanzar la disponibilidad general, según el consejero delegado Bill Ready en la llamada de resultados del primer trimestre.
Para el segundo trimestre de 2026, la dirección pronosticó unos ingresos de entre 1.133 y 1.153 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 14% al 16%, en línea con el primer trimestre en moneda constante.
El flujo de caja libre para el primer trimestre alcanzó los 312 millones de dólares, el trimestre estacionalmente más fuerte para la conversión de efectivo.
Pinterest también reveló una recompra de acciones de 2.000 millones de dólares en lo que va de año hasta el 5 de mayo, lo que representa aproximadamente 109 millones de acciones y una reducción del 16% de las acciones en circulación con respecto al trimestre anterior, financiada por una nota convertible de 1.000 millones de dólares y efectivo disponible.
Acciones de Pinterest: Lo que muestra la cuenta de resultados
La cuenta de resultados de las acciones de Pinterest refleja un negocio en el que el crecimiento de los ingresos se ha mantenido constante, pero el margen bruto se ha comprimido modestamente desde su máximo, incluso cuando los ingresos operativos volvieron a territorio positivo.
Los ingresos totales crecieron de 0,74 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2024 a 0,85 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con una tendencia secuencial hasta 2025 que muestra 0,85 mil millones de dólares, 1,00 mil millones de dólares, 1,05 mil millones de dólares y 1,32 mil millones de dólares hasta el cuarto trimestre de 2025.
El crecimiento interanual de los ingresos, que alcanzó un máximo del 22,8% en el primer trimestre de 2024, se ha moderado constantemente: 20,6% en el segundo trimestre de 2024, 17,7% en el tercer trimestre de 2024, 17,6% en el cuarto trimestre de 2024, 15,5% en el primer trimestre de 2025, 16,9% en el segundo trimestre de 2025, 16,8% en el tercer trimestre de 2025 y 14,3% en el cuarto trimestre de 2025.
Mientras tanto, el margen bruto de PINS alcanzó un máximo del 82,9% en el cuarto trimestre de 2024 antes de retroceder al 76,7% en el primer trimestre de 2025, recuperándose después a lo largo de 2025 hasta el 82,8% en el cuarto trimestre, una trayectoria coherente con la concentración estacional de ingresos en el trimestre de vacaciones.
Los ingresos de explotación volvieron a ser positivos en el tercer trimestre de 2024, con 30 millones de dólares (margen del 3,2%), y aumentaron hasta 260 millones (22,7%) en el cuarto trimestre de 2024, antes de volver a registrar pérdidas estacionales en el primer trimestre de 2025, con 40 millones de dólares, en línea con los 50 millones del primer trimestre de 2024, y recuperarse hasta 300 millones (22,8%) en el cuarto trimestre de 2025.
La dirección pronosticó un crecimiento secuencial del coste de los ingresos no-GAAP en el 2T con respecto al 1T de un solo dígito, en parte debido al impacto de tvScientific en todo el trimestre y a la continua inversión en capacidad de GPU.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR valora las acciones de Pinterest a 59 dólares, lo que implica un alza de aproximadamente el 184% desde el precio actual de 21 dólares en un horizonte de casi 5 años, con una rentabilidad anualizada del 25,1%.
El modelo de caso medio asume un CAGR de ingresos de alrededor del 10% desde 2025 hasta 2035 y un margen de ingresos netos del 36%, un paso significativo desde el margen del ~25% registrado en los últimos doce meses.
El aumento de los ingresos en el primer trimestre y un margen de EBITDA ajustado del 20% mayor de lo previsto, en comparación con las previsiones de resultados similares a los del año anterior, refuerzan ligeramente la confianza en la trayectoria de monetización en la que se basan estas hipótesis.
El caso de inversión para las acciones de Pinterest es cada vez más fuerte después del primer trimestre, aunque la brecha entre la fuerza de compromiso y la captura de monetización sigue siendo la principal variable de ejecución.
El informe del primer trimestre de Pinterest respondió de forma convincente a la pregunta sobre el crecimiento de usuarios, pero dejó abierta la pregunta sobre la conversión de la monetización: la plataforma sigue superando su base de ingresos, y el camino para cerrar esa brecha es de lo que depende ahora el caso de inversión.
Caso de crecimiento
- 631 millones de MAU, un 11% más que hace un año y una cifra récord, con 10 trimestres consecutivos de crecimiento de usuarios de dos dígitos que apuntalan la base de compromiso.
- Más de 80.000 millones de búsquedas mensuales, aproximadamente la mitad de carácter comercial, muy por encima del 2% de intención comercial que registran los chatbots de IA de propósito general
- Pinterest Performance+ alcanzó el 30% de los ingresos del embudo inferior aproximadamente un año después de GA, con un crecimiento del gasto en el embudo inferior de los usuarios que lo adoptaron de casi el doble que los que no lo adoptaron en el primer trimestre.
- La integración de tvScientific mostró una mejora del 27% en los resultados y un aumento del 65% en las compras cuando los datos de audiencia de Pinterest se incorporaron a las campañas de CTV en las primeras pruebas.
Márgenes
- Los grandes anunciantes minoristas siguieron siendo un obstáculo en el primer trimestre, a pesar de la mejora registrada a finales del mismo, y la dirección previó una reestructuración deliberada de la salida al mercado internacional para crear una alteración a corto plazo en los ingresos internacionales del segundo trimestre.
- El margen EBITDA ajustado para todo el año 2026 se sitúa en torno al 29%, incluidos unos 100 puntos básicos de arrastre de tvScientific, y el camino hacia el objetivo a largo plazo declarado del 30-34% depende de que la monetización cierre la brecha con el compromiso.
- El crecimiento de las impresiones publicitarias se desaceleró en el primer trimestre, al frenarse el aumento de revendedores del año anterior en el resto del mundo, y los precios descendieron un 5% interanual, por lo que el crecimiento de los ingresos depende de la recuperación del volumen o de la recuperación de los precios, no de ambas.
- Las previsiones de ingresos para el segundo trimestre, con un crecimiento de entre el 14% y el 16%, implican una desaceleración respecto al 18% del primer trimestre, lo que refleja la interrupción de la comercialización internacional y las comparaciones más duras de la rampa de revendedores en Europa y el resto del mundo.
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