Estadísticas
- Precio (4 de mayo de 2026): $69
- Ingresos en el segundo trimestre del ejercicio 2026: 13.700 millones de dólares (+4% interanual)
- BPA ajustado del 2T 2026: 0,87 $ (-5% interanual)
- Previsión de ingresos para todo el año: Aumento del 2% al 4% interanual
- Beneficio operativo ajustado previsto para todo el año: entre 2.200 y 2.400 millones de dólares (100 millones de dólares más en el punto medio).
- Previsión de ingresos de explotación del segmento del pollo (aumentada): entre 1.900 y 2.050 millones de dólares
- Precio objetivo del modelo TIKR: ~93 $.
- Alza implícita: ~35
Desglose de los beneficios de Tyson Foods en el segundo trimestre de 2026
Las acciones de Tyson Foods(TSN) registraron unos ingresos de 13.700 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio fiscal de 2026, un 4% más que en el mismo periodo del año anterior, gracias a la expansión de los márgenes de Chicken and Prepared Foods, que compensó la pérdida cada vez mayor del ciclo de Beef.
El BPA ajustado fue de 0,87 dólares, un 5% menos que los 0,92 dólares del trimestre anterior, ya que el aumento de los gastos corporativos y la pérdida del plan de compensación diferida lastraron los resultados consolidados.
El segmento del pollo fue el principal impulsor: los ingresos de explotación del segmento alcanzaron los 523 millones de dólares, con un margen del 12,2%, y las ventas aumentaron un 3,5% interanual gracias a un mix favorable y un crecimiento del volumen del 1,7%, según declaró el Director de Operaciones, Devin Cole, en la conferencia sobre resultados del segundo trimestre.
Donnie King, Consejero Delegado, señaló en la conferencia sobre resultados del segundo trimestre que la mejora interanual en el segmento del pollo se dividía en tres partes iguales: combinación comercial, asociaciones estratégicas con clientes y el negocio genético, con un volumen nulo atribuible al incendio de un competidor.
Los alimentos preparados también se comportaron bien: los ingresos de explotación del segmento aumentaron un 7% interanual, hasta 352 millones de dólares, y el margen se amplió al 14%, a pesar de que los costes de las materias primas aumentaron 50 millones de dólares en el trimestre, según declaró el Consejero Delegado Donnie King en la conferencia sobre resultados del segundo trimestre.
La carne de vacuno siguió siendo el lastre estructural: los ingresos de explotación del segmento disminuyeron de un año a otro, ya que el aumento de los costes del ganado superó la mejora de los valores de los recortes, y las perspectivas para todo el año apuntan ahora a una pérdida de explotación del segmento de entre 350 y 500 millones de dólares.
La carne de cerdo generó 41 millones de dólares de ingresos de explotación, con un margen del 2,6%, y se reafirmaron las previsiones para todo el año de entre 250 y 300 millones de dólares.
En cuanto al aumento de las previsiones, el director financiero Curt Calaway reveló en la llamada de resultados del segundo trimestre que las previsiones de ingresos operativos ajustados totales de la empresa se elevaron en 100 millones de dólares en el punto medio hasta 2.200 a 2.400 millones de dólares, y que las previsiones de pollo por sí solas se elevaron en 200 millones de dólares en el punto medio hasta 1.900 a 2.050 millones de dólares.
Las acciones de Tyson Foods también han devuelto 445 millones de dólares a los accionistas en lo que va de año a través de 92 millones de dólares en recompras y 353 millones de dólares en dividendos, según el director financiero Curt Calaway en la llamada de resultados del segundo trimestre, al tiempo que han reducido la deuda bruta en casi 1.000 millones de dólares en los últimos 12 meses.
Acciones de Tyson Foods: Lo que muestran las finanzas
La cuenta de resultados cuenta una historia de recuperación parcial: Las acciones de Tyson Foods han recuperado la rentabilidad operativa tras un mínimo, pero los márgenes siguen estando muy por debajo de los niveles que generaba el negocio hace dos años.
Los ingresos se mantuvieron en un estrecho margen de 13.100 a 13.600 millones de dólares en los seis trimestres comprendidos entre el primer trimestre del ejercicio de 2020 y el segundo trimestre del ejercicio de 2025, antes de aumentar a 13.900 y 14.300 millones de dólares en el tercer y cuarto trimestre del ejercicio de 2025, respectivamente, como reflejo de un aumento de la demanda a finales de año.
En el segundo trimestre de 2026, con 13.700 millones de dólares, se produjo un retroceso secuencial con respecto al pico de 14.300 millones del cuarto trimestre de 2025, en consonancia con los patrones estacionales típicos y la reducción de la huella de Beef.
El margen bruto siguió un arco similar: se recuperó de un mínimo del 3,8% en el tercer trimestre de 2025 al 6,4% en el cuarto trimestre de 2025, y luego entró en el segundo trimestre de 2026 en un rango que la cuenta de resultados aún no muestra para el trimestre actual, con la tabla de resultados confirmando un margen EBIT del 3,6%.
El resultado de explotación es el más claro: la empresa pasó de unas pérdidas de explotación de 70 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 a 420 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, luego registró 520 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 y 510 millones de dólares hace un año, antes de situarse en 497 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026 en la línea de EBIT, un descenso interanual del 4% debido enteramente al segmento de la carne de vacuno y a elevados elementos corporativos.
Los costes de las materias primas de los alimentos preparados aumentaron 150 millones de dólares en lo que va de año, según el consejero delegado Donnie King en la conferencia sobre resultados del segundo trimestre, pero la disciplina de precios y la eficiencia promocional absorbieron la presión sin deterioro de los márgenes en ese segmento.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR fija el precio de las acciones de Tyson Foods en unos 93 dólares por acción, lo que supone una subida de aproximadamente el 35% desde el precio actual de 69 dólares.
Las hipótesis medias en las que se basa este objetivo son una TCAC de los ingresos del 1,6% y un margen de beneficio neto del 3,2%, lo que refleja una trayectoria de beneficios modesta pero estructuralmente mejorada en relación con la historia reciente de la empresa.
El informe del segundo trimestre refuerza los argumentos a favor de la inversión en el margen: el aumento de las previsiones para el pollo en 200 millones de dólares en el punto medio y el mantenimiento del margen de los alimentos preparados en el 14% gracias a la presión de los costes de los insumos reducen el riesgo de las hipótesis clave del modelo.
La pérdida de la carne de vacuno, que ahora se espera entre 350 y 500 millones de dólares para todo el año, sigue siendo la variable más significativa entre el precio actual y el objetivo del modelo, y su resolución está totalmente fuera del control de la dirección.
La ejecución del pollo es la tesis de inversión: Las acciones de Tyson Foods se revalorizan a medida que la historia de la rentabilidad del pollo y los alimentos preparados se hace innegable, o se mantienen dentro de un rango mientras la carne de vacuno absorbe el crédito obtenido.
Caso alcista
- Las previsiones de ingresos de explotación del segmento del pollo se elevan a entre 1.900 y 2.050 millones de dólares, con la dirección orientada hacia el extremo superior de ese rango tras seis trimestres consecutivos de crecimiento interanual del volumen y las ventas netas.
- El margen de los alimentos preparados se mantiene en el 14% a pesar de los 150 millones de dólares de vientos en contra de los costes de las materias primas en lo que va de año, lo que indica un poder estructural de fijación de precios, no una suerte cíclica.
- La línea genética de nueva generación aún se encuentra en su fase inicial de desarrollo; las mejoras en el rendimiento de la carne de pechuga y en la eficiencia alimentaria aún no se han producido a gran escala en las operaciones de pollos de engorde.
- Las acciones de TSN cotizan a unas 8 veces, frente a otras empresas del sector de bienes de consumo con múltiplos mucho más elevados, y Prepared Foods lleva tres trimestres consecutivos superando a sus homólogas.
Caso negativo
- Las pérdidas operativas del segmento de la carne de vacuno se sitúan entre 350 y 500 millones de dólares para el ejercicio fiscal 202026, con la oferta de ganado en su nivel más bajo en 75 años y sin un calendario previsto para la normalización del ciclo.
- El BPA ajustado de 0,87 dólares supone un descenso del 5% interanual y de 0,97 dólares con respecto al trimestre anterior, lo que significa que el beneficio por acción no se ha recuperado al mismo ritmo que el rendimiento del segmento.
- La hipótesis de una TACC de los ingresos del 1,6% en el modelo TIKR deja un margen de error mínimo si el crecimiento del volumen de los alimentos preparados (0,4% en el segundo trimestre) se estanca o los precios del pollo se suavizan en un entorno de materias primas más competitivo.
- Se reiteran las previsiones de porcino de 250 a 300 millones de dólares, pero el segundo trimestre fue de 41 millones de dólares (164 millones de dólares anualizados), lo que implica una fuerte aceleración necesaria en la segunda mitad, que depende de partidas de costes discretas no recurrentes.
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