Estadísticas
- Precio actual: 64 $ (1 de mayo de 2026)
- Ingresos en 2025: 16.510 millones de dólares (+14,2% interanual)
- Beneficio de explotación en 2025: 5 430 millones de dólares (+18,6% interanual)
- BPA operativo 1T 2026: 0,95 $ por acción
- BPA GAAP 1T 2026: 0,69 $ por acción
- Previsión de crecimiento del BPA para el ejercicio 2026: Crecimiento anual de los beneficios de explotación del 5% al 7% (punto medio), con tendencia hacia la mitad superior a partir de 2028
- Precio objetivo del modelo TIKR: 92 dólares
- Alza implícita: ~44
Las acciones de Dominion Energy registran un beneficio por acción de 0,95 dólares en el primer trimestre, mientras CVOW alcanza el 75% de finalización
Las acciones de Dominion Energy(D) reportaron ganancias operativas del primer trimestre de 2026 de 0,95 dólares por acción, con un BPA GAAP de 0,69 dólares por acción, ya que la compañía afirmó su orientación para todo el año de un crecimiento anual de las ganancias operativas del 5% al 7% en el punto medio.
La dirección reafirmó todos los compromisos financieros emitidos en la convocatoria del cuarto trimestre, incluidos los beneficios de explotación, el crédito, los dividendos y las previsiones de crecimiento a largo plazo, con un sesgo declarado hacia la mitad superior del intervalo del 5% al 7% a partir de 2028, según declaró el director financiero Steven Ridge en la convocatoria de beneficios del primer trimestre de 2026.
El proyecto Coastal Virginia Offshore Wind se ha completado en más de un 75%, con la primera entrega de energía a los clientes en marzo, lo que representa un importante hito del proyecto que se ajustó al calendario original, según el consejero delegado Robert Blue en la llamada de resultados del 1T 2026.
La cadencia de instalación de las turbinas se ha acelerado sustancialmente, con una media de aproximadamente 2 días por instalación en las últimas cuatro turbinas, lo que respalda el calendario existente para la finalización del proyecto, con la mayoría de las turbinas en servicio a finales de 2026 y el resto en junio de 2027, según Blue en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026.
El presupuesto del proyecto CVOW asciende ahora a 11.400 millones de dólares, aproximadamente 100 millones menos que en la actualización anterior, con una contingencia no utilizada de 123 millones de dólares, según informó Blue en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026.
La empresa ha emitido aproximadamente 1.200 millones de dólares de capital ordinario en lo que va de año en el marco del programa ATM, y le quedan entre 400 y 600 millones de dólares para el resto del año, de acuerdo con las previsiones del cuarto trimestre, según Ridge en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026.
La legislación promulgada en Virginia exige ahora a Dominion Energy que solicite 20 gigavatios de almacenamiento a escala de red para 2045, frente a los 3 gigavatios de 2035, y el plan de capital a cinco años de 65.000 millones de dólares de la empresa ya incluye aproximadamente 2.000 millones de dólares para almacenamiento en baterías, sujeto a la aprobación regulatoria, según Ridge en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026.
Las acciones de Dominion Energy tienen más de 50 gigavatios de capacidad de centros de datos en diversas fases de contratación, incluidos aproximadamente 10,4 gigavatios en virtud de acuerdos de servicio eléctrico, y la dirección cita una demanda acelerada y duradera de su territorio de servicio, según Blue en la llamada de resultados del 1T 2026.
Finanzas de las acciones de Dominion Energy: Apalancamiento operativo sostenido
La cuenta de resultados muestra una clara historia de apalancamiento operativo plurianual: tanto los ingresos como los ingresos operativos se han expandido consistentemente desde 2022, con una recuperación del margen que se acelera en 2025.
Los ingresos totales aumentaron de 13.940 millones de dólares en el ejercicio 2022 a 16.510 millones de dólares en el ejercicio 2025, un aumento del 14,2% en el año más reciente después de un crecimiento casi plano del 0,5% en el ejercicio 2024 y del 3,3% en el ejercicio 2023.
La aceleración de los ingresos en el ejercicio 2025 está directamente vinculada al creciente ciclo de inversión de la base tarifaria, y la dirección cita el despliegue de capital regulado en generación, transmisión y distribución como principal motor.
Los ingresos de explotación pasaron de 2.840 millones de dólares en el ejercicio 2022 a 5.430 millones en el ejercicio 2025, lo que representa un aumento interanual del 18,6% en el ejercicio 2025 y casi el doble del mínimo alcanzado en el ejercicio 2022.
El margen operativo alcanzó el 32,9% en 2025, frente al 31,6% de 2024, el 28,4% de 2023 y el 20,3% de 2022, una expansión sostenida de cuatro años que refleja tanto el poder de fijación de precios en los mercados regulados como la disciplina de costes.
Ridge confirmó en la presentación de resultados del primer trimestre de 2026 que las métricas FFO/deuda de todo el año 2025 y del primer trimestre a medio plazo se sitúan por encima del 15%, en consonancia con los objetivos crediticios de la empresa y respaldan la ampliación de capital en curso.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR valora las acciones de Dominion Energy a 91,69 dólares por acción, frente a un precio actual de 63,94 dólares, lo que implica un alza de aproximadamente el 44%.
El modelo asume una CAGR de ingresos del 6,7% (caso medio) hasta 2035 y un margen de beneficio neto del 20,3%, coherente con la trayectoria actual de apalancamiento operativo.
El resultado del primer trimestre de 2026, en particular la confirmación de las previsiones y la consecución del hito CVOW, elimina dos de los riesgos de ejecución a corto plazo más visibles que pesaban sobre el perfil de riesgo/remuneración de las acciones de Dominion Energy.
Los argumentos de inversión a favor de las acciones de Dominion Energy son cada vez más sólidos tras este informe: se han confirmado las previsiones, el proyecto eólico marino está cumpliendo los plazos y por debajo del presupuesto anterior, el balance está por encima de los objetivos y la cartera de centros de datos sigue creciendo.
La verdadera cuestión que plantea este informe es si CVOW se completará a tiempo y dentro del presupuesto hasta finales de 2026 y principios de 2027, lo que determinará si las previsiones de crecimiento del 5-7% se convierten en un suelo o en un techo.
Lo que tiene que ir bien
- La instalación de turbinas CVOW mantiene la cadencia de 2 días por turbina durante la ventana meteorológica favorable; la mayoría de las 176 turbinas se ponen en servicio en diciembre de 2026 según lo previsto.
- El impacto de las tarifas del acero y el aluminio (estimado en unos 200 millones de dólares) se compensa totalmente con la reasignación de los costes de transmisión de PJM, lo que mantiene el presupuesto de 11.400 millones de dólares intacto o a un nivel inferior.
- La recontratación de Millstone tiene éxito a través del proceso DEEP RFP de Connecticut, con contratos presentados a PURA en el tercer trimestre de 2026 y aprobados en 2027, añadiendo ingresos incrementales más allá del actual PPA que expira en agosto de 2029.
- La legislación sobre almacenamiento en baterías de Virginia impulsa una revisión al alza del plan de capital de 65.000 millones de dólares en la actualización del cuarto trimestre de 2026, y la dirección apunta a una aceleración hacia los 20 gigavatios en 2045.
Lo que aún puede salir mal
- El CVOW se prolonga más allá de julio de 2027, lo que desencadena un sobrecoste de entre 150 y 200 millones de dólares por trimestre adicional, una parte asignada al socio financiero pero que sigue diluyendo el caso base.
- El impulso de la contratación de centros de datos se detiene si los mecanismos de fijación de precios de la capacidad o de asignación de costes de PJM cambian desfavorablemente, frenando la tesis de crecimiento de la carga que sustenta la mitad superior de la horquilla de crecimiento del 5% al 7% a partir de 2028.
- La recontratación de Millstone encuentra resistencia regulatoria en Connecticut, lo que reduce el valor de la cobertura nuclear y aplaza cualquier incremento de la contratación de centros de datos en la instalación.
- La emisión de acciones por parte de ATM de 1.200 millones de dólares en lo que va de año, con un remanente de entre 400 y 600 millones de dólares, añade presión de dilución a los niveles de precios actuales si la acción no vuelve a cotizar hacia el objetivo del modelo TIKR de 91,69 dólares.
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