Puntos clave
- Morgan Stanley recortó su precio objetivo para DraftKings a $31 desde $36 el 19 de octubre y mantuvo su calificación Overweight, una recomendación que aún implica un potencial alcista del 57%.
- Las acciones de DraftKings han perdido un 46% en el último año debido a preocupaciones sobre los mercados de predicciones y un segundo trimestre en el que el EBITDA ajustado cayó a $115 millones desde $301 millones.
- Los analistas han recortado su estimación de ganancias para 2026 a $0.88 por acción desde $1.03 hace tres meses, pero su estimación de $1.70 para 2027 no se ha movido.
- La recomendación parece plausible pero forzada: $31 es 28.5x las ganancias de los próximos doce meses frente a aproximadamente 17x hoy, por lo que necesita un múltiplo más alto o que las ganancias de 2027 lleguen según lo previsto.
DraftKings (DKNG) ha perdido un 46% en el último año, y Wall Street sigue recortando sus precios objetivo mientras le dice a los inversores que compren.
El 19 de octubre, el analista de Morgan Stanley, Stephen Grambling, recortó su objetivo a $31 desde $36 y mantuvo su calificación Overweight. Con las acciones alrededor de $19.75 hoy, eso aún representa un potencial alcista del 57%.
Los mercados de predicciones asustaron al mercado
El problema comenzó con los mercados de predicciones. Como dijo el CEO y cofundador Jason Robins en la llamada de resultados del 7 de agosto, "todos estaban preocupados por la canibalización de Predictions".
El segundo trimestre no ayudó. Los ingresos cayeron un 5% a $1.44 mil millones, y el EBITDA ajustado se redujo a $115 millones desde $301 millones un año antes, lo que la empresa atribuyó a resultados deportivos que favorecieron a los apostadores y a promociones más agresivas para captar nuevos clientes de Sportsbook y Predictions.
Y está gastando más. Robins dijo que DraftKings planea invertir entre $200 millones y $300 millones adicionales en Predictions este año.
Objetivo más bajo, misma calificación
Morgan Stanley redujo sus estimaciones junto con su objetivo, y tiene compañía: Citi, Susquehanna y Guggenheim también recortaron sus objetivos este mes y mantuvieron sus calificaciones de Compra (TIKR analizó la recomendación de Guggenheim el 8 de octubre).
¿Tiene sentido $31?
El precio objetivo promedio de los analistas ha caído desde $51 hace un año a $34 hoy…
Los $31 de Morgan Stanley se sitúan por debajo de ese consenso, en un rango que va desde $20 hasta $76. Sin embargo, 31 de los 37 analistas aún califican la acción como Compra o Outperform.
Los recortes son a las ganancias de este año. El consenso para 2026 ha bajado a $0.88 por acción desde $1.03 hace tres meses, pero los $1.70 que los analistas esperan para 2027 están justo donde estaban entonces…
Así que los analistas interpretan 2026 como un año de gastos, y aún esperan que las ganancias casi se dupliquen en 2027.
Sin embargo, al cierre del 16 de octubre, DraftKings cotizaba a aproximadamente 17x las ganancias futuras. Los $31 de Morgan Stanley equivalen a 28.5x los $1.09 por acción que los analistas esperan en los próximos doce meses.
Plausible, si 2027 se materializa
El riesgo es el que inició la caída: si los mercados de predicciones ganan más cuota, o la factura de Predictions supera el límite superior de su plan, 2027 también se retrasa.
Creo que la recomendación de Morgan Stanley es plausible pero forzada, y el informe del tercer trimestre es la próxima prueba. Si DraftKings mantiene sus previsiones de EBITDA ajustado de $700 millones a $900 millones y mantiene el gasto en Predictions dentro de su rango, $31 comienza a parecer mucho más razonable.
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