Puntos Clave
- Las acciones de Amazon subieron un 5% hoy después de que Morgan Stanley nombró a la acción como una de sus Favoritas y elevó su precio objetivo a $350 desde $335.
- El pronóstico de margen de Morgan Stanley para AWS está cerca de lo que AWS ya gana, por lo que la pregunta más importante es si su crecimiento sigue acelerándose.
- Los aproximadamente $16.50 de ganancias por acción para 2028 del analista Brian Nowak están aproximadamente un 24% por encima del consenso de analistas de $13.26.
- El informe del tercer trimestre de Amazon el 29 de octubre es la primera prueba, y la tasa de crecimiento de AWS es el número a seguir.
Amazon (AMZN) las acciones suben un 5% hoy después de que Morgan Stanley nombró a la acción como una de sus Favoritas antes de la apertura, mantuvo su calificación de Sobreponderar y elevó su precio objetivo a $350 desde $335.
Eso es aproximadamente un 40% por encima del cierre del viernes. El analista Brian Nowak cree que el mercado no está viendo el porqué, escribiendo que el "potencial de crecimiento y beneficio de Amazon no está suficientemente valorado".
Todo comienza con AWS
El primero de los cinco catalizadores de Nowak es un crecimiento más rápido en AWS. Ahora espera que los ingresos de AWS crezcan un 47% en 2027 y un 42% en 2028, frente a sus estimaciones anteriores del 41% y 37%. Las elevó después de que NVIDIA (NVDA) dijera que espera que AWS compre e implemente alrededor de 2 millones de sus GPUs durante esos dos años.
Eso es mucho pedir. AWS creció un 37% en el segundo trimestre de 2026, su ritmo más rápido en 18 trimestres, por lo que Nowak necesita que ese crecimiento siga acelerándose.
Si lo hace, se suma a una línea superior que los analistas ya esperan que supere los $1.1 billones en 2028...
Los márgenes parecen la parte más fácil. Nowak ve márgenes operativos de AWS del 42% en 2027 y del 44% en 2028, y AWS ya está casi allí: en el segundo trimestre obtuvo $16.6 mil millones de ingreso operativo sobre $42.2 mil millones de ventas, aproximadamente un 39%.
Y Amazon en su conjunto ha más que duplicado su margen operativo, del 5.3% en 2021 al 11.2% en 2025...
La calle se queda corta
Esos márgenes de AWS llevan a Nowak a aproximadamente $16.50 de ganancias por acción en 2028. El consenso está muy por debajo de eso...
Los analistas esperan alrededor de $13 para 2028, lo que sitúa a Nowak aproximadamente un 24% por encima del consenso, y esa brecha es la parte "no suficientemente valorada". Su objetivo de $350 equivale a aproximadamente 21 veces su estimación para 2028, mientras que su nota situaba la acción en aproximadamente 15 veces antes del salto de hoy.
Por supuesto, todas esas GPUs cuestan dinero. El propio pronóstico de Morgan Stanley tiene el gasto de capital de Amazon subiendo a $355 mil millones en 2027 y $365 mil millones en 2028, desde los aproximadamente $220 mil millones que Amazon espera gastar este año.
El 29 de octubre es la primera prueba
Mi opinión: el pronóstico de margen de Nowak está cerca de lo que AWS ya gana. Así que si los chips llegan según lo programado, hay mucho potencial alcista desde aquí.
Amazon reporta su tercer trimestre después del cierre el 29 de octubre. La tasa de crecimiento de AWS es el número a seguir. Si no sigue subiendo desde el 37%, el 47% del próximo año empieza a parecer difícil de alcanzar.
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