Conclusiones clave
- Las acciones de AST SpaceMobile subieron un 5% hoy después de que Deutsche Telekom, Orange, Telefónica y Vodafone firmaran una Carta de Intención para explorar una oferta conjunta por espectro satelital en Europa.
- Los operadores no han elegido un socio satelital, pero AST ya trabaja con los cuatro y parece la opción más probable.
- Los analistas esperan que los ingresos aumenten de $70.9 millones en el año fiscal 2025 a $1.73 mil millones en el año fiscal 2028, mientras que el flujo de caja libre fue de -$1.14 mil millones en el año fiscal 2025.
- Lo siguiente a observar es si los operadores nombran a AST como su socio, siendo probable que el espectro en sí se asigne en 2029.
AST SpaceMobile (ASTS) sube un 5% hoy después de que cuatro de los mayores operadores de Europa anunciaran que están explorando una oferta conjunta por espectro satelital en la región.
Los cuatro grandes de Europa quieren entrar
Antes de la apertura de hoy, AST anunció que Deutsche Telekom (DTEGY), Orange (ORANY), Telefónica (TEF) y Vodafone (VOD) habían firmado una Carta de Intención para explorar una oferta conjunta por espectro de Servicios Satelitales Móviles en Europa. AST considera a los cuatro sus socios y ya está probando su red con cada uno.
Su empresa conjunta europea, Satellite Connect Europe, está construyendo la red terrestre que conecta los satélites BlueBird de AST con las redes centrales de los operadores. AST estima ese mercado en más de 500 millones de suscriptores móviles.
El socio aún no ha sido elegido
Sin embargo, el propio comunicado de los operadores describe la oferta con "un socio satelital aún por seleccionar". Deutsche Telekom también planea usar Starlink de SpaceX (SPCX) en Alemania alrededor de 2028, y la carta deja vigentes los acuerdos satelitales existentes de los operadores.
La planificación de la propia Comisión Europea también apunta a que el espectro se asignará en 2029.
El efectivo tiene que durar hasta entonces
Los analistas ya esperan que los ingresos aumenten de $70.9 millones en el año fiscal 2025 a $1.73 mil millones en el año fiscal 2028...
Una Carta de Intención no debería mover esas estimaciones, que terminan un año antes de que Europa entregue el espectro.
Llegar allí es costoso. El flujo de caja libre ha sido negativo cada año desde 2021, y la quema de efectivo alcanzó $1.14 mil millones en el año fiscal 2025...
Los analistas esperan alrededor de $3.2 mil millones más antes de 2029. AST tiene una liquidez pro forma de más de $3.7 mil millones después de su última oferta de bonos convertibles, por lo que el dinero está ahí, con poco margen.
Después de perder más de la mitad de su valor desde mayo, AST cotizaba a 39x las ventas futuras al cierre anterior. Eso está muy por debajo de su promedio de tres años de 74x y su máximo de octubre de 2025 de 205x...
Al precio de hoy, está más cerca de 42x. Eso sigue siendo un precio elevado para ingresos que AST aún no ha ganado. Sigue siendo más barato que, digamos, SpaceX, pero también viene sin el nombre de Elon Musk adjunto...
El socio más probable, por ahora
Mi opinión: los cuatro mayores operadores de Europa quieren un negocio satelital propio, y AST ya está conectada con los cuatro. Creo que es el socio más probable, y el movimiento de hoy es justo por eso.
Por supuesto, nada está firmado. Los operadores aún tienen que elegir un socio, ganar el espectro y acordar los términos, y el primero de esos es el que hay que observar.
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