Puntos Clave
- La acción de Walmart ha subido un 12% en el último año, cerrando a $119 el 16 de octubre, aunque aún cotiza un 10% por debajo de su cierre de $132 del 30 de abril.
- La calle califica la acción de Walmart con 28 compras, 10 supera, 4 mantiene, 1 subperforma y 1 vende, y el precio objetivo medio de $127 supone una subida del 12% en un año y se sitúa un 7% por encima del cierre.
- Mi modelo sitúa la acción de Walmart en $130 para el 31 de enero de 2029, un rendimiento total del 9%, o un 4% anual.
- Las previsiones del tercer trimestre apuntan a un crecimiento del beneficio operativo ajustado de solo un 2% a un 4% en moneda constante.
La acción de Walmart Inc. (WMT) ha subido un 11,6% en el último año, cerrando a $119 el 16 de octubre de 2026, un día después de que Deutsche Bank mejorara la calificación de las acciones a compra con un precio objetivo de $136.
Esa rentabilidad oculta un viaje de ida y vuelta. La acción de Walmart cerró a $132 el 30 de abril, luego cayó un 21% hasta $104 para el 30 de septiembre, según mis cálculos, con sus dos caídas más pronunciadas ocurriendo en las mañanas de resultados. Incluso después del rebote de octubre, la acción se sitúa un 9,9% por debajo de ese cierre de abril.
La Acción de Walmart Pasó Seis Meses Subiendo
El año comenzó cerca de su mínimo. La acción de Walmart cerró a $101,18 el 31 de octubre de 2025, luego subió un 6,5% el 20 de noviembre después de que Walmart superara las estimaciones del tercer trimestre y elevara su perspectiva anual por segundo trimestre consecutivo. El BPA ajustado fue de $0,62 frente a una estimación de $0,60, y Walmart elevó su previsión de crecimiento de ventas para el año fiscal 2026 a un 4,8% - 5,1% en moneda constante.
Desde allí, la acción alcanzó $119,14 para el 31 de enero y $131,93 para el 30 de abril, tocando los $130 a mediados dos veces en el camino (ningún evento único explica el pico de febrero o la caída de marzo).
Dos Mañanas de Resultados Llevaron la Acción WMT de Vuelta a $103,92
La corrección llegó en dos pasos:
- El 21 de mayo, la acción de Walmart cayó un 7% después de que los resultados del primer trimestre llegaran con una perspectiva cautelosa. Los ingresos aumentaron un 7,3% hasta $177.800 millones, pero Walmart mantuvo su previsión anual en lugar de elevarla, con los precios más altos del combustible pesando sobre el beneficio operativo.
- El 20 de agosto, las acciones cayeron aproximadamente un 9% a pesar de que Walmart superó las estimaciones y elevó sus previsiones. El BPA ajustado de $0,81 superó la estimación de $0,74, sin embargo, el comp de Walmart EE.UU. creció solo un 2,6%, con las nuevas reglas de precios de medicamentos en farmacia (Maximum Fair Pricing) costando 125 puntos básicos.
El número de beneficio de agosto necesitaba una nota al pie. Walmart registró alrededor de $2.900 millones en reembolsos arancelarios, aproximadamente el 0,5% de las ventas anuales de EE.UU., por un beneficio neto de unos 750 puntos básicos en el crecimiento del beneficio operativo. El CFO John David Rainey argumentó en la llamada de resultados del T2 que el negocio subyacente se estaba volviendo más rentable: "Crecimos el beneficio operativo un 10% excluyendo aranceles. Eso es 4 veces el nivel de crecimiento de ingresos".
Walmart está reinvirtiendo ese reembolso en precios, terminando el trimestre con 11.000 rebajas frente a un nivel normal de unas 5.000. Con ese gasto incluido, guió el crecimiento del beneficio operativo ajustado del tercer trimestre a solo un 2% a un 4% en moneda constante. La acción cerró septiembre a $104.
El Rebote de Octubre de la Acción de Walmart
Según mis cálculos, la acción de Walmart ha subido un 14% desde el 30 de septiembre. La mejora de calificación de Deutsche Bank del 15 de octubre argumentó que los compradores que buscan valor en una economía con mayor inflación juegan a favor de las fortalezas de Walmart, y que los inversores están empezando a mirar más allá del débil comp de EE.UU.. Las acciones subieron aproximadamente un 3% hasta $119 ese día, según Reuters, en una semana en la que los productos básicos de consumo ganaron un 5% mientras que la tecnología cayó un 6,4%.
La Calle Añadió Mantiene en la Acción de Walmart
La acción de Walmart tiene 28 compras, 10 supera, 4 mantiene, 1 subperforma y 1 vende al 16 de octubre. Las calificaciones de mantiene han aumentado desde 1 hace un año, alcanzando un máximo de 5 en julio y septiembre. El precio objetivo medio de $127,35 se sitúa un 7,2% por encima del cierre; está un 12,1% por encima de los $113,60 de hace un año pero un 7,7% por debajo de su máximo de $138 del 31 de julio. Aun así, la brecha con el cierre se ha reducido del 12,3% hace un año al 7,2% actual. La calle aún ve potencial alcista, solo que menos.
¿Tiene Espacio la Acción WMT a 39,5x Beneficios?
La entrada sobre la que debatí conmigo mismo fue el múltiplo. Walmart cotiza a 39,5x los beneficios futuros frente a una media de tres años de 33,9x, y Rainey ya ha dicho que igualar el crecimiento del BPA del 19% del segundo trimestre será un desafío el próximo año. Así que establecí el PER de salida en 36x. Eso está por debajo del nivel actual pero aún muy por encima de la media de cinco años de 29,3x, porque la publicidad global creció un 38% el último trimestre y el CEO de Walmart EE.UU., Dave Guggina, ha situado los márgenes de Walmart Connect en aproximadamente un 70%.
Las entradas del negocio son sencillas. Tengo los ingresos creciendo un 4,5% anual, el punto medio de la guía elevada y ligeramente por debajo del ritmo de cinco años del 4,9%, dado que el arrastre de los precios de los medicamentos se extiende al próximo año. Sitúo el margen operativo en un 4,7%, frente al 4,4% del año pasado y el 4,2% de los últimos cinco años. Eso lleva la acción de Walmart a $129,89 para el 31 de enero de 2029, un rendimiento total del 9,3% desde $119, o un 4% anual.
Ese objetivo se sitúa un 2% por encima de la media de la calle y $6,11 por debajo de los $136 de Deutsche Bank, según mis cálculos. Cada 1x de PER lo mueve $3,61. Al 4% anual, la historia del margen está impulsando la acción mientras el múltiplo cede algo. Eso hace de Walmart un nombre para mantener lo que ya se posee a $118,81, no una ganga.
El Número del T3 que Decide el Próximo Movimiento de la Acción de Walmart
Rainey dijo a los inversores que lean juntos el segundo y tercer trimestre, por lo que el informe del tercer trimestre es la prueba. Walmart guió el crecimiento de ventas netas del tercer trimestre a un 3% - 3,75% y el crecimiento del beneficio operativo ajustado a un 2% - 4%, ambos en moneda constante, con un BPA ajustado de $0,62 a $0,64. Su previsión asume una tendencia de ventas más fuerte en EE.UU. a medida que las rebajas se afianzan. La prueba más limpia es el comp de EE.UU. sin salud y bienestar, que elimina el arrastre de los precios de farmacia y se ha mantenido en un 3% - 4% durante dos años y medio. Mantener o superar ese rango respaldaría la trayectoria del margen del 4,7% en mi modelo. Un comp básico cayendo por debajo del 3% sería la primera señal de que las rebajas no están impulsando las ventas.
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