Microsoft (MSFT) se ha retirado de un centro de datos de IA planeado en Loughton, Essex, que el proveedor británico de la nube Nscale estaba construyendo para la empresa, informó Reuters el 18 de octubre, citando al Telegraph. Microsoft es uno de los dos mayores clientes de Nscale. Reuters dijo que el Telegraph no especificó por qué Microsoft se retiró, y Microsoft declinó comentar a Reuters.
El sitio sí tenía un problema evidente: la energía. El Telegraph informó que los funcionarios de la red eléctrica le dijeron a Nscale que no esperaban suministrar electricidad hasta la década de 2030. Eso coincide con un informe de septiembre de que UK Power Networks no podía conectar el sitio antes de principios o mediados de la década de 2030. Nscale dice que sigue comprometida con Loughton y está buscando otras fuentes de energía.
Loughton Era una Pequeña Porción de la Expansión de Microsoft
Loughton estaba planeado para albergar unas 23,000 chips de Nvidia (NVDA) para Azure, comenzando con 50 MW. Nscale acordó suministrar a Microsoft alrededor de 200,000 chips de Nvidia en el Reino Unido, Noruega, Portugal y Texas, por lo que Loughton representaba aproximadamente el 11.5% del programa. Microsoft añadió aproximadamente un gigavatio de capacidad solo en el trimestre de junio, lo que hace que la carga inicial de Loughton sea aproximadamente el 5% de un trimestre.
El gasto no muestra señales de una desaceleración.
El gasto de capital en efectivo alcanzó los $35.80 mil millones en el trimestre de junio, más del doble de los $17.08 mil millones del año anterior. El gasto de capital en efectivo del año fiscal 2026 totalizó $115.95 mil millones, un aumento de aproximadamente el 80%. Según la medida más amplia de la dirección que incluye arrendamientos financieros, el gasto de capital del trimestre de junio fue de aproximadamente $41 mil millones, con más de $50 mil millones esperados en el trimestre de septiembre.
La demanda sigue el ritmo. Los ingresos de Nube Inteligente alcanzaron $39.31 mil millones en el trimestre de junio, un aumento de aproximadamente el 32% desde los $29.88 mil millones, y la directora financiera Amy Hood dijo que la demanda de los clientes aún supera la oferta disponible. Microsoft tiene los clientes y el efectivo. Lo que no puede comprar rápidamente es electricidad.
Primero la Energía, Luego los Chips
Microsoft ya ha sido exigente con Nscale antes. Firmó una carta de intención por hasta 1.35 GW en el campus de Nscale en Virginia Occidental en marzo, luego se retiró durante el verano, y Anthropic tomó la capacidad. Mientras tanto, está pagando más por sitios con una fecha de suministro energético. El 16 de octubre, dos días antes del informe sobre Loughton, NiSource (NI) anunció un acuerdo de 20 años con Microsoft, con el servicio previsto para comenzar en 2028 y aproximadamente 1,100 MW de recursos de generación que se añadirán en Indiana.
La otra solución alternativa es generar energía en el sitio, y ahí es donde entra Bloom Energy (BE). Según los informes, Nscale mantuvo conversaciones con Bloom sobre celdas de combustible para Loughton.
Los ingresos de Bloom alcanzaron un récord de $1.065 mil millones en el trimestre de junio, un aumento del 166% respecto al año anterior. Sus últimos cuatro trimestres generaron alrededor de $3.12 mil millones, casi el doble de los $1.63 mil millones de los cuatro anteriores. Los retrasos en la red eléctrica ya están apareciendo en el estado de resultados de alguien.
La salida perjudica mucho más a Nscale que a Microsoft. La presentación de OPV de Nscale enumera acuerdos con Microsoft por valor de hasta $43.8 mil millones, y Loughton era su sitio insignia en el Reino Unido.
La Cifra que Microsoft Reporta el 28 de Octubre
Microsoft reportará los resultados del primer trimestre fiscal después del cierre del 28 de octubre. El gasto de capital que incluye arrendamientos financieros es la cifra a comparar con la guía de $50 mil millones. Una cifra superior a $50 mil millones sería consistente con las previsiones de gasto de Microsoft, pero no establecería si los compromisos relacionados con Loughton fueron redirigidos a otro lugar. Una cifra más baja tendría que evaluarse junto con la contabilidad de arrendamientos, el momento de entrega y las perspectivas de demanda de la dirección antes de concluir que la expansión se está desacelerando.
No interpreto lo de Loughton como que Microsoft esté perdiendo su apetito por la capacidad de IA, la razón principal es que el trimestre de junio es difícil de cuadrar con eso: el gasto de capital en efectivo más que se duplicó interanual, los ingresos de Nube Inteligente crecieron aproximadamente un 32%, y Microsoft ya tiene 1,100 MW asegurados en Indiana a partir de 2028. Lo que parece haber perdido es la paciencia con la fecha de conexión a la red de un sitio, no con la expansión. Hasta que el 28 de octubre diga lo contrario, trato esto como una historia sobre energía.
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