Puntos clave
- La acción de General Motors ha subido un 46,4% en el último año hasta $83,96 el 16 de octubre, pero solo ha ganado un 3,2% desde que cerró 2025 en $81,32.
- Dos revisiones al alza de las previsiones para 2026 elevaron la perspectiva de BPA ajustado de GM a un rango de $12,00 a $14,00.
- Trece analistas califican a GM como compra y 7 como supera la media, con 4 mantenimientos, 1 sin opinión y un precio objetivo promedio de $104,17, un 24,1% por encima del último cierre.
- Los resultados del tercer trimestre el 20 de octubre deberían mostrar si la mayor parte del ahorro restante en garantías de GM para 2026 se materializó según lo planeado.
La acción de General Motors (GM) ha subido un 46,4% en el último año, cerrando en $84 el 16 de octubre, tras cuatro superaciones consecutivas de las estimaciones de ganancias trimestrales y tres revisiones al alza de las previsiones.
Pero casi ninguna de esas ganancias pertenece a 2026. GM cerró el año pasado en $81, por lo que la acción solo ha subido un 3,2% este año según mis cálculos, a pesar de que la empresa ha elevado su perspectiva para el año completo dos veces desde enero. El negocio seguía mejorando. El precio de la acción mayormente se mantuvo estancado.
Diez semanas hicieron la mayor parte del trabajo de la acción de GM
La carrera comenzó el 21 de octubre de 2025. GM superó las estimaciones del tercer trimestre y elevó su perspectiva para el año completo, y la acción saltó casi un 15% ese día desde un cierre de $58,00 el 20 de octubre. El BPA ajustado fue de $2,80 frente a los $2,31 que esperaban los analistas, y la guía de BPA ajustado para 2025 subió a un rango de $9,75 a $10,50, desde $8,25 a $10,00.
La acción de GM siguió subiendo hasta fin de año. Cerró diciembre en $81,32, una ganancia del 40,2% sobre ese cierre del 20 de octubre en unas diez semanas.
El 27 de enero añadió la última etapa. Una superación del cuarto trimestre, un aumento del 20% en el dividendo y una nueva autorización de recompra de acciones por $6 mil millones enviaron la acción al alza un 8,75% ese día, con un BPA ajustado de $2,51 frente a una estimación de $2,20. Ese pico cerca de $86 es el máximo histórico que el gráfico no volvería a superar hasta el verano.
Dos revisiones al alza de las previsiones, y la acción de GM sube un 3,2% en 2026
El primer trimestre devolvió directamente el impulso de enero. GM cerró marzo en $74,50, un 8,4% por debajo de su cierre de fin de año.
Cuando GM reportó el 28 de abril, la superación fue grande y la revisión al alza fue pequeña. El BPA ajustado de $3,70 superó la estimación de $2,62, pero GM elevó su guía para 2026 solo modestamente, citando el efecto del conflicto con Irán en los costos del petróleo y las materias primas, a un rango de $11,50 a $13,50 en BPA ajustado.
La segunda revisión al alza llegó el 21 de julio. Un BPA ajustado de $3,57 superó el consenso de $3,20 de LSEG, y GM movió su guía de BPA ajustado para 2026 a un rango de $12,00 a $14,00 y su guía de flujo de caja libre automotriz ajustado a $9,5 mil millones a $11,5 mil millones. El CFO Paul Jacobson puso el primer semestre en contexto en la llamada de resultados del segundo trimestre: "en solo 6 meses, entregamos un resultado de BPA que fue mejor que 6 de nuestros últimos 10 años completos". El BPA ajustado del primer semestre alcanzó $7,27, un aumento de más del 35%, y el número de acciones diluidas terminó junio en 893 millones, aproximadamente un 8% menos que un año antes.
Ese fue el único tramo en 2026 donde la acción siguió a los números. La acción de GM subió hasta un pico a finales de julio cerca de $90, el punto más alto del gráfico.
No se mantuvo. La acción cayó a $77,00 para el 30 de septiembre, y la caída de septiembre no tuvo un solo desencadenante: abarcó la advertencia de Jacobson de que el cambio de modelo de las camionetas costaría unas 35,000 unidades en el cuarto trimestre, un aumento de tasas de la Reserva Federal y los temores de que los fabricantes de automóviles chinos pudieran entrar al mercado estadounidense. Hasta el 24 de septiembre, la estimación consensuada de BPA a futuro había subido aproximadamente un 26% este año mientras que el P/E a futuro cayó de 7,36x a 5,76x. Los inversores estaban pagando un 22% menos por cada dólar de ganancia esperada. Hasta el 24 de septiembre, la estimación consensuada de BPA a futuro había subido aproximadamente un 26% este año mientras que el P/E a futuro cayó de 7,36x a 5,76x. Los inversores estaban pagando un 22% menos por cada dólar de ganancia esperada.
Octubre ha recuperado algo: la acción de GM ha subido un 9% desde ese cierre del 30 de septiembre.
Los analistas elevaron su objetivo para GM más rápido de lo que se movió la acción
Trece analistas califican a GM como compra y 7 como supera la media, con 4 mantenimientos y 1 sin opinión. Las calificaciones de bajo rendimiento y venta que tenían 1 analista cada una el 30 de septiembre ahora han desaparecido, y los mantenimientos se han reducido a la mitad desde los 8 de hace un año. El objetivo promedio de $104,17 ha subido un 31,1% desde el 31 de diciembre de 2025, cuando estaba en $79,46, por debajo del cierre de ese día, mientras que la acción ha añadido un 3,2% en el mismo período. Ahora se sitúa un 24,1% por encima del cierre del 16 de octubre.
Incluso el objetivo más bajo, $75, se sitúa solo un 10,7% por debajo del precio actual. La calle pasó 2026 revalorizando a GM por ganancias por las que la acción aún no ha pagado.
Qué necesita General Motors del 20 de octubre
GM reporta los resultados del tercer trimestre antes de la apertura del martes 20 de octubre. En la llamada de julio, Jacobson dijo que las garantías estaban en camino de una mejora de $1.000 a $1.500 millones este año, con $500 millones contabilizados en el primer semestre y se esperaba la mayor parte del resto en el tercer trimestre. Esa es la línea a verificar primero. Si las garantías cumplen y la guía de $12,00 a $14,00 se mantiene a través de un cuarto trimestre que pierde unas 35,000 camionetas, el caso para los $104,17 de la calle obtiene un apoyo real.
Otra superación por sí sola no es la prueba. GM ha superado las estimaciones en los tres reportes de este año, y la acción aún se mantiene dentro de los $3 de donde comenzó enero. El número que importa más es la primera lectura sólida sobre 2027, que Jacobson ha dicho que llega en enero. La dirección ya ha dicho que espera que los ingresos, el EBIT y el flujo de caja libre crezcan el próximo año, y esa perspectiva, más que cualquier superación del tercer trimestre, decide si un P/E a futuro que se situaba en 5,76x a finales de septiembre se mantiene allí.
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