Conclusiones clave
- Gary Black predice que SpaceX anunciará una operación de pago en acciones para comprar Tesla a $420 por acción en las próximas semanas, aproximadamente un 18% por encima del cierre de Tesla a $354.72 el 16 de octubre.
- Los propios resultados de Tesla no pueden sostener ese precio, por lo que el valor de la oferta dependería de la acción y el crecimiento de SpaceX.
- Los analistas esperan que los ingresos de SpaceX crezcan desde $45.3 mil millones en 2026 hasta $201 mil millones en 2028, mientras que Tesla cotiza a 182 veces sus beneficios futuros.
- La fecha y el precio son una conjetura de Black, y los resultados del tercer trimestre de Tesla el miércoles son lo siguiente a observar.
Tesla (TSLA) presentó un Roadster con propulsores el jueves por la noche, y los inversores en su mayoría se encogieron de hombros.
Gary Black de The Future Fund calificó la reacción de la acción como "la definición de indiferencia del mercado". Argumentó que a los inversores "no les importará un producto de nicho que llegue dentro de 2-3 años".
Luego publicó en X lo que él cree que era el verdadero propósito del evento:
"Estoy de acuerdo con quienes dicen que el único propósito del evento del Roadster de anoche era argumentar a favor de una fusión $SPCX-$TSLA. Mi conjetura: Anuncio en las próximas semanas de que $SPCX compra $TSLA por $420/acción en acciones de SPCX; la operación podría tardar un año en cerrarse".
Los rumores de fusión no suelen ser mucho más específicos que eso.
Black no está solo
El biógrafo de Musk, Walter Isaacson, vio lo mismo en TBPN. Llamó al Roadster "casi un producto conjunto" de Tesla y SpaceX (SPCX), hasta el punto de "la forma en que funcionan los propulsores y los cohetes".
"Creo que muestra por qué eventualmente, y me atrevería a adivinar, Tesla y SpaceX se van a fusionar", dijo.
Peter Diamandis fue más allá en su podcast Moonshots al día siguiente: "Mi predicción es que van a anunciar la fusión antes de fin de año".
Así que Isaacson dice "eventualmente", Diamandis dice para diciembre, y Black dice en semanas, a un precio fijo.
$420 es una prima del 18%
Tesla cerró a $354.72 el viernes 16 de octubre. Los $420 de Black son aproximadamente un 18% por encima de eso. Para los tenedores que han visto la acción caer un 21% este año, sería una salida bienvenida.
El punto conflictivo es qué comprarían $420. Tesla ya cotiza a un múltiplo elevado de sus propios beneficios, cerca del máximo de su rango de tres años...
Ese 182x se compara con un promedio de tres años de 135x y un mínimo de 52x en abril de 2024. A $420, el múltiplo sería cercano a 215x, aún por debajo del pico de 243x de diciembre pasado.
Los beneficios detrás de ese múltiplo se han reducido. El EPS normalizado cayó desde $3.12 en 2023 hasta $1.66 en 2025, y los analistas esperan solo $1.74 para 2026 antes de un ascenso a $3.21 en 2028...
Incluso con esas estimaciones para 2028, $420 equivalen aproximadamente a 131 veces los beneficios.
Por eso el propio Black todavía dice que es cauteloso con Tesla. Señala su valoración "estirada" y añade que "la tecnología autónoma continúa commoditizándose".
El suelo se construiría sobre la acción de SpaceX
Esta es también la razón por la que una oferta de SpaceX importa tanto a los tenedores de Tesla. En una operación de pago en acciones, los $420 llegan como acciones de SpaceX, por lo que cualquier suelo que la oferta ponga bajo Tesla depende del crecimiento de SpaceX, que tiene poco que ver con los márgenes de los automóviles.
Y los analistas esperan mucho de ello...
El consenso estima que los ingresos de SpaceX aumentarán desde $45.3 mil millones en 2026 hasta $117 mil millones en 2027 y $201 mil millones en 2028. Eso es más de 4x en dos años, el tipo de crecimiento que el negocio de automóviles de Tesla no ha mostrado desde que su EPS alcanzó su punto máximo en 2023.
Hay una trampa. Al pagarse con acciones, el valor de la oferta se movería con el precio de la acción de SpaceX hasta el cierre, y Black cree que el cierre podría tardar un año.
Un buen resultado, pero no apuestes por la fecha
Creo que Black probablemente tiene razón en que una fusión es donde termina esto, ya que tres observadores bien conectados de Musk interpretaron el Roadster de la misma manera. Una oferta de $420 en acciones de SpaceX también sería un buen resultado para los tenedores de Tesla, porque intercambia 182 veces los beneficios de los automóviles por una participación en el crecimiento de SpaceX.
Aún así, no compraría Tesla a $355 con la esperanza de que sea "en las próximas semanas". Ninguna de las dos empresas ha anunciado nada, y si no llega ninguna oferta, estás sosteniendo una acción a 182 veces los beneficios que los analistas no ven recuperando su nivel de 2023 hasta 2028.
Tesla reporta los resultados del tercer trimestre el miércoles por la tarde, y cualquier palabra de la dirección sobre SpaceX en esa llamada importará más a la acción que el trimestre en sí.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Tesla?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer Tesla. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
