Puntos clave
- Micron generó $33.2 mil millones de flujo de caja libre ajustado solo en el cuarto trimestre fiscal, mientras que TIKR muestra que los cinco años fiscales de 2021 a 2025 sumaron aproximadamente $1.22 mil millones.
- La dirección planea aumentar la retribución al capital a partir del 9 de diciembre y espera devolver el 100% del efectivo excedente con el tiempo, con $2.2 mil millones restantes en su autorización de recompra de acciones.
- El gasto de capital (capex) se prevé en aproximadamente $25 mil millones en la primera mitad del año fiscal 2027, siendo mayor en la segunda mitad, mientras que $12.7 mil millones en depósitos de clientes se devolverán con el tiempo si se cumplen los requisitos mínimos de compra.
Cinco años fiscales de flujo de caja libre sumaron aproximadamente $1.22 mil millones, mientras que Micron reportó $33.2 mil millones de flujo de caja libre ajustado en un solo trimestre. Sigue el flujo de caja libre de MU en TIKR gratis →
Micron Reportó Más Flujo de Caja Libre Ajustado en el T4 Que los Cinco Años Fiscales Anteriores Combinados
Micron Technology (MU) cerró el cuarto trimestre fiscal con $73.5 mil millones en efectivo e inversiones frente a $5.2 mil millones de deuda. En la conferencia de resultados del T4, el analista de UBS Timothy Arcuri preguntó al CFO Mark Murphy cuánto efectivo es suficiente. Murphy no dio una cifra. Dijo que Micron espera estar cerca de su nivel objetivo de efectivo para el final del primer trimestre fiscal, devolviendo el excedente principalmente mediante recompra de acciones con el tiempo.
El flujo de caja libre ajustado del cuarto trimestre fiscal fue de $33.2 mil millones, después de $10.8 mil millones de gasto de capital neto. El historial de TIKR muestra el contraste. El flujo de caja libre fue de $2.44 mil millones en el año fiscal 2021, $3.11 mil millones en 2022, negativo $6.12 mil millones en 2023, $0.12 mil millones en 2024 y $1.67 mil millones en 2025.
Esos cinco años suman aproximadamente $1.22 mil millones. Los $33.2 mil millones de flujo de caja libre ajustado de Micron en el cuarto trimestre fiscal superaron ese total de cinco años. El historial anual de TIKR aquí llega hasta el año fiscal 2025, por lo que esta comparación de cinco años no incluye los primeros tres trimestres del año fiscal 2026.
Los depósitos de clientes no explican la brecha. Se encuentran en financiación, por lo que los $12.3 mil millones recibidos en el cuarto trimestre fiscal están fuera de los $33.2 mil millones.
La Promesa de Pago del 100% de Micron Depende del Capex y los Depósitos
Micron planea aumentar la retribución al capital a partir del 9 de diciembre, y Murphy dijo que el flujo de caja libre del primer trimestre fiscal debería ser significativamente mayor que los $33 mil millones reportados en el cuarto trimestre fiscal.
La autorización aún no coincide con esa ambición. Al cierre del viernes a $1,074.89, el valor de mercado de Micron era de aproximadamente $1.2 billones, por lo que la autorización de $2.2 mil millones es menos del 0.2% de este. Murphy dijo que Micron buscará más.
Cuánto efectivo califica finalmente como excedente dependerá en parte de las necesidades de inversión de Micron y de las obligaciones de depósito de los clientes. Se prevé que el gasto de capital (capex) del primer trimestre fiscal sea de aproximadamente $11.5 mil millones, el de la primera mitad de aproximadamente $25 mil millones y el de la segunda mitad mayor. Los $12.7 mil millones en depósitos se devolverán a los clientes con el tiempo, hacia la segunda mitad del plazo de cada acuerdo, asumiendo que se cumplan los requisitos mínimos de compra. Los $6.12 mil millones negativos del año fiscal 2023 muestran lo rápido que esta línea puede revertirse. Los acuerdos de compra o pago, que cubren más del 35% de los ingresos hasta 2030, son un contrapeso, no una garantía.
Las próximas pruebas son el tamaño de la nueva autorización y el flujo de caja libre del primer trimestre fiscal. Un resultado significativamente superior a $33.2 mil millones coincidiría con las previsiones de Murphy. Un resultado inferior a pesar de los $61.5 mil millones de ingresos previstos podría indicar que el gasto de capital u otros usos de efectivo están absorbiendo más de lo esperado.
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