Merck Ha Subido un 40% Este Año, pero ¿Ya Está Descontada la Reconstrucción de Keytruda?

Estadísticas Clave para la Acción de Merck

• Rango de 52 Semanas: $78 a $157
• Capitalización de Mercado: alrededor de $367 mil millones
• Objetivo Medio de la Calle: alrededor de $154
• Crecimiento de Ingresos a 2 Años Adelante (CAGR): alrededor del 4%
• EV/EBITDA NTM: alrededor de 17x
• Margen Bruto LTM: 75.9%
• Rendimiento por Dividendo: 2.3%

Valora tus acciones favoritas como Merck & Co. con 5 años de previsiones de analistas usando el nuevo Modelo de Valoración de TIKR (¡Es gratis!) >>>

Cómo Merck se Ganó su Rally del 40%

Merck (MRK) se ha convertido en una de las historias favoritas de las grandes farmacéuticas este año, con las acciones subiendo alrededor del 40% a medida que los inversores ganan más confianza en que la empresa puede reconstruirse una vez que Keytruda pierda la protección de patente en EE.UU. en 2028.

Keytruda es la inmunoterapia de Merck, aprobada para aproximadamente 40 indicaciones de cáncer, y generó $16.4 mil millones en ventas en el primer semestre de 2026, un aumento de aproximadamente el 4%.

En la conferencia de resultados del segundo trimestre, la dirección dijo que Merck está "sustancialmente más fuerte, más diversificada y mejor posicionada para un crecimiento sostenible" que hace cinco años.

Los titulares recientes han respaldado esa visión. Japón aprobó Keytruda Qlex el 21 de septiembre, una versión subcutánea que acorta el tiempo de tratamiento en comparación con una infusión, y un comité asesor europeo respaldó Keytruda más Padcev para el cáncer de vejiga el 18 de septiembre.

Lipfendra, la primera píldora oral de colesterol PCSK9, obtuvo la aprobación de la FDA en julio, y los analistas ven potencial de blockbuster.

El gráfico de drawdown a continuación muestra cuán ordenada ha sido la subida, con una caída más profunda de aproximadamente el 12% a finales de abril y un septiembre más suave que deja la acción aproximadamente un 5% por debajo de su máximo.

Incluso después de caer aproximadamente un 3.5% en el último mes, las acciones se encuentran al alcance de su máximo de 52 semanas de alrededor de $157, por lo que la pregunta obvia es cuánto del éxito del pipeline ya está descontado en el precio.

¡Consulta estimaciones históricas y a futuro para la acción de Merck & Co. (¡Es gratis!) >>>

Cómo Podría Ser la Vida Después de Keytruda

Wall Street está apostando a que la reconstrucción funciona, y el gráfico de ingresos y flujo de caja libre a continuación muestra cuánto.

Las estimaciones proyectan que los ingresos subirán de $65 mil millones en 2025 a alrededor de $75 mil millones para 2028 y luego se estabilizarán cerca de $76 mil millones hasta 2030, lo que significa que los analistas no están modelando un precipicio en absoluto.

Se espera que el flujo de caja libre alcance alrededor de $19 mil millones en 2026, frente a $12.4 mil millones del año pasado, y que alcance un pico cercano a $26 mil millones en 2028. La perspectiva propia de Merck parece más mixta.

Las previsiones de ventas subieron a $66.3 mil millones a $67.3 mil millones, pero las previsiones de EPS no GAAP cayeron a $2.66 a $2.76 desde $5.04 a $5.16 debido a $14.7 mil millones en cargos únicos por las adquisiciones de Cidara y Terns, y las previsiones de margen bruto bajaron a aproximadamente el 81% desde el 82%.

Esos cargos también inflan el P/E histórico a aproximadamente 117x, por lo que un múltiplo a futuro de alrededor de 17x es la medida más justa.

Los rivales también están saturando los mismos cánceres, incluidos Opdivo de Bristol Myers, Tecentriq de Roche e Imfinzi de AstraZeneca, mientras que nuevos anticuerpos que bloquean tanto PD-1 como VEGF están surgiendo como una amenaza para Keytruda.

Consulta cómo Merck & Co. se desempeña frente a sus pares en TIKR (¡Es gratis!) >>>

¿Deberías Comprar la Acción MRK?

El caso alcista se basa en un pipeline lo suficientemente amplio como para importar, que abarca cáncer, colesterol y VIH, junto con un rendimiento por dividendo del 2.3% y un Evento para Inversores en Oncología el 26 de octubre que podría agregar detalles sobre el plan post-Keytruda.

El caso bajista es que el objetivo medio de la Calle de alrededor de $154 se sitúa solo unos pocos puntos porcentuales por encima de la acción, el precipicio de patente de 2028 aún está por delante, y los competidores se están acercando mientras las previsiones de margen tienden a la baja.

Lipfendra y Keytruda Qlex dirán más sobre la perspectiva a medida que escalen que cualquier trimestre individual.