Puntos clave:
- Crecimiento del cartera de proyectos: El cartera de proyectos de $10 mil millones de Kinder Morgan no se está reduciendo a pesar de que miles de millones se han puesto en servicio, ya que la demanda de gas natural sigue añadiendo nuevas oportunidades.
- Proyección de precio: Según los supuestos actuales, la acción de KMI podría alcanzar los $37 para diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica un rendimiento total del 18% desde el precio actual de $31.
- Rendimiento anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anual aproximado del 7% durante los próximos 2.3 años.
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Kinder Morgan (KMI) reportó un segundo trimestre destacado en 2026, con el EBITDA ajustado aumentando un 12% interanual y el EPS ajustado subiendo un 32%.
Todos los segmentos de negocio contribuyeron al crecimiento, y la dirección elevó las previsiones para el año completo como resultado.
El presidente ejecutivo, Rich Kinder, resumió la historia en unas pocas líneas: resultados sólidos, un mercado de gas natural en crecimiento y suficiente flujo de caja interno para financiar nuevos proyectos mientras aún se paga el dividendo.
- La empresa ahora espera un EBITDA ajustado para el año completo al menos un 5% por encima del presupuesto y un EPS ajustado al menos un 12% por encima del presupuesto.
- Los volúmenes de transporte de gas natural crecieron un 7% interanual, mientras que los volúmenes de recolección aumentaron un 26%, liderados por un aumento del 54% en el sistema KinderHawk enfocado en Haynesville.
- La relación deuda/EBITDA mejoró a 3.6x, desde 3.8x al inicio del año, dando a la empresa margen para financiar más crecimiento sin estirar el balance.
A pesar del trimestre sólido, las acciones de KMI aún cotizan a un nivel que deja espacio para una revalorización basada en el modelo de TIKR.
Lo que dice el modelo para la acción de Kinder Morgan
La historia de crecimiento de Kinder Morgan se centra en la infraestructura de gas natural. El aumento de las exportaciones de GNL y la creciente demanda de energía, gran parte de ella vinculada a los centros de datos, están impulsando la demanda de los gasoductos y la capacidad de procesamiento que la empresa ya posee.
La dirección señaló datos de Wood Mackenzie que muestran que la demanda de gas natural en EE.UU. podría superar los 160 mil millones de pies cúbicos por día para 2035, un aumento de aproximadamente 46 mil millones de pies cúbicos por día desde los niveles de 2025.
Tres grandes proyectos de expansión, Mississippi Crossing, South System Expansion 4 y Trident, están todos en plazo y dentro del presupuesto, con Trident ya completado en un 60%.
Más allá del cartera actual de $9.6 mil millones, la dirección describió un "cartera de proyectos en la sombra" de más de $10 mil millones en oportunidades adicionales, principalmente vinculadas a la demanda de generación de energía en regiones como el Sureste, donde una sola empresa de servicios públicos proyectó más de 75 gigavatios de nueva demanda potencial de energía hasta mediados de la década de 2030.
La empresa espera aprobar proyectos nuevos significativos antes de fin de año, y dijo que este conjunto de oportunidades ha seguido creciendo incluso a medida que los proyectos se añaden al cartera oficial.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción de Kinder Morgan:
1. Crecimiento de ingresos: 5.3%
Esta cifra se sitúa por debajo del crecimiento del 12.2% de Kinder Morgan en 2025, que fue impulsado por fuertes precios de las materias primas y elementos únicos como los impactos de las tormentas invernales.
La cifra más modesta refleja un negocio de gasoductos que crece de manera constante a través de nuevos proyectos en lugar de en ráfagas repentinas, en línea con el propio enfoque conservador de la empresa en sus previsiones para la segunda mitad de 2026.
2. Márgenes operativos: 28.3%
El margen operativo de Kinder Morgan en 2025 ya se sitúa en el 27.9%, y el modelo supone una ligera mejora.
Esto se alinea con los comentarios de la dirección sobre exprimir margen adicional del negocio interestatal de Texas y continuar con las ventas de capacidad a tasas atractivas en toda la red interestatal.
3. Múltiplo P/E de salida: 19.6x
Kinder Morgan cotiza hoy a 21.2x las ganancias futuras.
El modelo supone una compresión a 19.6x, igualando el promedio de tres años de la empresa.
Esto refleja una acción de gasoductos que tiende a cotizar en una banda de valoración bastante estrecha, en lugar de una que probablemente vea una expansión dramática del múltiplo.
Con base en estos datos, el modelo de TIKR proyecta que KMI podría alcanzar los $37 por acción para fines de 2028, un rendimiento total del 18%, o aproximadamente un 7% anualizado.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Kinder Morgan opera en un negocio vinculado a contratos a largo plazo y una demanda constante de infraestructura, por lo que el rango de resultados aquí es más estrecho que para muchas acciones de crecimiento.
Así es como podría desempeñarse la acción KMI bajo diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de ingresos se desacelera al 4.2% y los márgenes de ingreso neto alcanzan el 17.8%, los inversores aún podrían ver un rendimiento total del 10%, o un 2.3% anual.
- Caso medio: Con un crecimiento del 4.6% y márgenes del 18.8%, el rendimiento total sería del 32.7%, o un 6.9% anual.
- Caso alto: Si el crecimiento se acelera al 5.1% con márgenes del 19.5%, los rendimientos podrían alcanzar un total del 54.6%, o un 10.7% anual.
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El rango depende principalmente de cuánto de ese cartera de proyectos en la sombra de más de $10 mil millones se convierta en contratos firmados, y de la rapidez con que la creciente demanda de energía de los centros de datos y las exportaciones de GNL se convierta en nuevos proyectos de gasoductos en el terreno.
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Todo lo que se necesita son tres datos simples:
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Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender cualquier acción. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna acción mencionada. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
