Puntos Clave
- El BPA de Target en el Q2 más que se duplicó hasta $4.11, pero $1.65 de eso provino de un reembolso arancelario único de $994 millones; excluyéndolo, el BPA aún aumentó aproximadamente entre un 20 y un 24 por ciento, una aceleración real respecto a la base del año pasado, cargada de rebajas.
- La calle creyó en el número subyacente. En las siete semanas posteriores a la publicación de resultados, el precio objetivo promedio de los analistas para las acciones de Target saltó de $135.34 a $162.76, un aumento del 20 por ciento, y la estimación más alta se movió de $170 a $200.
- La acción no siguió el mismo camino. Las acciones alcanzaron un máximo cercano a $170.73 cinco días después de los resultados, luego cayeron un 5 por ciento debido a una controversia sobre un disfraz de Halloween que revivió las comparaciones con el rechazo a la Colección Orgullo de 2023, cerrando a $156.26 el 23 de septiembre.
- Por primera vez en más de un año, Target ahora cotiza con un descuento respecto a su propio consenso de objetivos recién elevado, incluso cuando las recomendaciones de compra se mantuvieron en 10 y las llamadas de bajo rendimiento aumentaron de 3 a 4.
El Trimestre de las Acciones de Target Fue Más Fuerte de lo que el Reembolso Hizo Parecer
John Hulbert, Vicepresidente de Finanzas y ex Vicepresidente de Relaciones con Inversores de Target, abrió la conferencia de resultados del Q2 2027 anunciando su propia jubilación después de 26 años dirigiendo el departamento de relaciones con inversores de Target, un cierre apropiado para un trimestre que necesitaba la mano firme de un veterano para explicarse.
El BPA reportado de $4.11 se había más que duplicado desde $2.05 del año anterior, las ventas netas aumentaron un 5.3 por ciento a $26.5 mil millones, y las ventas comparables crecieron un 3.8 por ciento con un salto del 3.6 por ciento en el tráfico, la mejor tendencia de dos años que la compañía había mostrado en más de un año. Pero el CFO Jim Lee tuvo cuidado de no dejar que el titular se sostuviera solo. El trimestre incluyó un reembolso arancelario antes de impuestos de $994 millones, que valía $1.65 de esos $4.11 en BPA y 3.7 de los 4.7 puntos porcentuales de expansión del margen bruto. Lee dijo directamente a los analistas que el BPA ajustado excluyendo el reembolso, que aumentó aproximadamente un 20 por ciento en el trimestre y un 24 por ciento en lo que va del año, era "el número en el que probablemente queremos que todos se centren".
Esa distinción importaba porque era la diferencia entre una compañía que recibió un cheque único del gobierno y una cuyo reinicio de surtido, la mayor cantidad de transiciones en tiendas en una década según el CEO Michael Fiddelke, realmente estaba funcionando. La calle parece haber tomado a Lee por su palabra.
Entre el 1 de agosto, justo antes de la publicación de resultados, y el 23 de septiembre, el precio objetivo promedio para las acciones de Target subió de $135.34 a $162.76, un salto del 20 por ciento, y la estimación más alta en la calle subió de $170 a $200. Las recomendaciones de compra se mantuvieron estables en 10 durante ese período. Los analistas, trabajando con la misma advertencia arancelaria que la gerencia les dio en la conferencia, aún así optaron por volverse más alcistas, no menos.
La Brecha Entre lo que Vale la Acción de Target y a lo que Cotiza
La acción no mantuvo el ritmo de sus propios analistas. Las acciones subieron desde alrededor de $144 a principios de agosto hasta un máximo cercano a los dos años de $170.73 para el 24 de agosto, impulsadas por el momentum de los resultados. Cinco días después de ese pico, Target se disculpó y retiró un disfraz de Halloween "Niños Brillan Bajo la Luz Negra Payaso de Circo" que los críticos dijeron que evocaba el blackface, y la acción cayó un 5 por ciento en una sola sesión. Era la segunda vez en tres años que una controversia sobre un producto le costaba a Target un valor comercial real, después de la saga de la Colección Orgullo de 2023, y el mercado pareció interpretarlo de esa manera. Para el 23 de septiembre, las acciones cerraron a $156.26, aproximadamente $14 por debajo del máximo posterior a los resultados, incluso cuando el objetivo promedio de la calle siguió subiendo a $162.76. Esa brecha, la acción cotizando aproximadamente un 4 por ciento por debajo de donde su propio consenso recién actualizado dice que debería estar, es nueva. Tan recientemente como el 1 de agosto, Target cotizaba por encima de su objetivo promedio, no por debajo.
La lectura más útil aquí es que la historia fundamental y la historia de confianza en la marca ahora están tirando en direcciones opuestas, y ninguna ha ganado completamente. Hogar y ropa, según la propia admisión de la gerencia en la conferencia, siguen planas y seguirán siendo una solución de varios años hasta 2027. Un tropiezo de marca repetido durante el trimestre navideño, la prueba más grande de Target para los reinicios de Fun 101 y alimentos, le daría a los escépticos más munición que un solo retiro de disfraz en septiembre.
Una publicación de resultados limpia del Q3 en noviembre, la primera conferencia bajo el nuevo jefe de RI Justin Madsen, sin una nueva controversia adjunta, es lo que cerraría esa brecha del cuatro por ciento y diría si el aumento de objetivo de Wall Street o la propia vacilación de la acción tienen la historia correcta.
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