Estadísticas Clave para las Acciones de Oracle
- Precio Actual: $137.10
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$454
- Objetivo del Mercado: ~$238
- Potencial de Retorno Total: ~231%
- TIR Anualizada: ~29% / año
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¿Qué Sucedió?
Oracle Corporation (ORCL) cerró con una caída del 3.47% a $139.54 el 24 de septiembre de 2026, tras haber bajado más del 6% en la apertura, cuando Bloomberg informó que había enviado un aviso de fuerza mayor al desarrollador del Proyecto Jupiter, un campus de IA en Nuevo México que se está construyendo para apoyar a OpenAI. Las acciones cayeron otro 1.75% para cerrar a $137.10 el 25 de septiembre.
NVIDIA, AMD y Micron también cotizaron a la baja el 24 de septiembre, mientras que Oracle Corp Japan subió más del 7% el 25 de septiembre tras reportar resultados récord del primer trimestre fiscal.
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Un Derecho a Diferir Pagos en un Sitio Escaso de Gas
Oracle no está intentando dejar de ser el inquilino principal de Jupiter, según las fuentes de Bloomberg; quiere tener la capacidad de posponer pagos si el campus no cumple con su fecha de inicio de 2028. Oracle informó a CNBC que el proyecto "sigue en nuestro calendario planificado" y calificó dichos avisos como comunes, no como prueba de un retraso. Blue Owl Capital, cuya unidad STACK Infrastructure es la desarrolladora, dijo que el aviso no cambia los compromisos financieros del proyecto, aunque sus acciones cerraron con una caída del 3.6%.
El punto de presión es el combustible. El campus está diseñado para funcionar con hasta 2.45 gigavatios de celdas de combustible de Bloom Energy, y el gasoducto de Energy Transfer destinado a suministrar su gas se ha retrasado al 1 de febrero de 2027, después de que los reguladores denegaran repetidamente los permisos. Clay Magouyrk, uno de los dos CEOs de Oracle, mencionó la otra condición en la llamada del 10 de septiembre: "Estamos en el proceso de obtener nuestro permiso de emisiones atmosféricas".
El año fiscal 2027 nunca fue el año de Jupiter. Oracle entregó 850 megavatios después del Q4 fiscal, y Magouyrk dijo que ninguno de los sitios de Shackelford, Nuevo México, Wisconsin o Michigan se entregó en el Q1. Su regla para los deslizamientos: "si su plan depende del 100% de logro de cada una de sus entregas, tenemos un término para eso. Se llama un mal plan".
El Objetivo de Jupiter para 2028 Cae en el Cambio de Flujo de Caja del Mercado
El consenso de TIKR sitúa el flujo de caja libre de Oracle en aproximadamente -$38 mil millones en el año fiscal 2027 y alrededor de -$33 mil millones en el año fiscal 2028, volviéndose positivo en alrededor de $7 mil millones en el año fiscal 2029, que va de junio de 2028 a mayo de 2029. El objetivo de Jupiter para 2028 abarca esos dos años, y Oracle no ha dado un cronograma para un flujo de caja libre positivo. Una diferimiento de pagos aliviaría las salidas de efectivo si el sitio se retrasa, pero su capacidad e ingresos también se retrasarían.
Los swaps de incumplimiento crediticio de Oracle alcanzaron un máximo histórico el 24 de septiembre, y sus bonos al 6.7% con vencimiento en 2056, vendidos cerca de la par a principios de 2026, rendían por encima del 8%. La acción cotiza a alrededor de 16x el P/E NTM sobre ganancias normalizadas, frente a alrededor de 33x a finales de agosto de 2025, y TIKR muestra 27 calificaciones de Compra, 8 de Superar, 7 de Mantener y 1 de Vender, con un objetivo promedio de alrededor de $238.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $137.10
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$454
- Potencial de Retorno Total: ~231%
- Annualized IRR: ~29% / año
El caso medio apunta a alrededor de $454 para el 31 de mayo de 2031, un retorno total de aproximadamente 231%, o aproximadamente 29% anual durante 4.7 años. Es un escenario basado en supuestos establecidos, y su horizonte se extiende mucho más allá del plazo de 12 meses de los objetivos del mercado, que oscilan entre $110 y $400.
Dos impulsores llevan los ingresos: la capacidad de IA de campus como Abilene, Texas, donde se ha entregado el 75% de la capacidad al cliente, y las aplicaciones, donde Fusion creció un 14% en el Q1. El impulsor del margen es la puesta en marcha de la infraestructura: el consenso de TIKR prevé que el margen bruto caiga del 67.10% en el año fiscal 2026 a alrededor del 51% en el año fiscal 2029, y que el margen EBIT baje del 42.9% a alrededor del 38%. La CFO Hilary Maxson dijo que "en los próximos años, a medida que terminemos la puesta en marcha, se puede esperar razonablemente que el margen bruto se estabilice, diría yo", aunque no dio previsiones formales.
El riesgo principal es que un sitio en disputa se retrase más allá de 2028 y postergue el cambio a flujo de caja positivo mientras aumentan los costos de endeudamiento. La oportunidad alcista es que el gasoducto y el permiso de emisiones de Jupiter se obtengan según lo programado. El marcador a la baja es el objetivo más bajo del mercado, $110, aproximadamente un 20% por debajo del cierre del 25 de septiembre.
Conclusión
Oracle tiene programado reportar el Q2 fiscal el 14 de diciembre de 2026, después de haber guiado a un crecimiento de ingresos del 30% al 34% y un EPS no GAAP de $1.85 a $1.93. Un resultado dentro del rango, manteniendo el objetivo de año completo de al menos $90 mil millones, mantiene a Jupiter como una pregunta para el año fiscal 2029; un cambio en la fecha del gasoducto del 1 de febrero de 2027, o un segundo aviso en Wisconsin o Michigan, lo adelantaría.
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