Estadísticas clave - McDonald's 4T 2025
- Precio actual: ~302 $ (21 de abril de 2026)
- Ingresos totales del 4T: 7.000 millones de dólares (+10% interanual)
- BPA ajustado del 4T: 3,12 $ (+7% interanual en divisa constante)
- Ventas de todo el año en todo el sistema: ~140.000 millones de dólares (+5,5% en divisa constante)
- Margen operativo ajustado para todo el año: 46.9%
- Margen operativo previsto para 2026 : entre el 40% y el 40% (frente al 46,9% anterior)
- Inversión prevista para 2026: entre 3.700 y 3.900 millones de dólares.
- Precio objetivo del modelo TIKR: ~457 $.
- Alza implícita para los próximos: ~51%
Resultados del cuarto trimestre de 2025 Desglose
Las acciones de McDonald's (MCD) registraron uno de sus mejores resultados trimestrales de los últimos tiempos, con unos ingresos totales en el cuarto trimestre de 2025 que aumentaron un 10% interanual hasta los 7.000 millones de dólares.
El beneficio por acción ajustado fue de 3,12 dólares en el trimestre, incluido un beneficio de 0,10 dólares por la conversión de divisas; a tipos de cambio constantes, según el director financiero Ian Borden en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre, el beneficio por acción creció un 7% frente al trimestre del año anterior.
EE.UU. fue el motor más destacado, con un crecimiento de las ventas brutas del 6,8% en el cuarto trimestre, por encima de las expectativas de la dirección, con un crecimiento positivo tanto del número de clientes como de los cheques.
Borden atribuyó este resultado a "la mayor diferencia trimestral en el número de huéspedes comparables con respecto a los competidores más cercanos en la historia reciente", una cifra que la dirección señaló como prueba de que la estrategia de valor y marketing está dando sus frutos.
Dos activaciones marcaron el trimestre: el evento MONOPOLY, que impulsó una de las mayores captaciones de clientes digitales de la historia de la empresa y elevó el número de usuarios activos por fidelidad en EE.UU. a unos 46 millones, y el Grinch Meal, que batió el récord de ventas en un solo día de la historia de McDonald's.
Los mercados internacionales se sumaron al impulso con un aumento de las ventas en el cuarto trimestre del 5,2%, el tercer trimestre consecutivo por encima del 4%, liderado por un crecimiento de un dígito medio-alto en el Reino Unido, Alemania y Australia.
Los mercados de licencias internacionales de desarrollo (IDL) registraron un crecimiento del 4,5%, liderados por Japón, y China mantuvo su cuota a pesar de la continua presión macroeconómica.
En el conjunto del año, McDonald's registró unas ventas en todo el sistema de casi 140.000 millones de dólares, un 5,5% más en moneda constante, y abrió 2.275 restaurantes brutos, con lo que su número total de unidades se acerca a su objetivo de 50.000 para finales de 2027.
La dirección estimó que el margen operativo en 2026 aumentaría desde el 46,9% de todo el año, con unas aperturas brutas de aproximadamente 2.600 restaurantes y una inversión prevista de entre 3.700 y 3.900 millones de dólares.
Datos financieros
La cuenta de resultados del cuarto trimestre de las acciones de McDonald's muestra un apalancamiento operativo que se materializa en la parte inferior de un arco de recuperación de márgenes de varios trimestres.
Los ingresos totales del cuarto trimestre alcanzaron los 7.000 millones de dólares, un 10% más que los 6.400 millones del cuarto trimestre de 2024, lo que proporcionó la base de ventas que respaldó la estabilidad de los márgenes.
El beneficio bruto se situó en 4.000 millones de dólares, con un margen bruto del 57,5%, prácticamente plano frente al 57,6% del trimestre anterior, lo que refleja la resistencia de la economía unitaria a pesar de los elevados costes.
Los ingresos de explotación crecieron un 10% interanual, hasta 3.200 millones de dólares, con un margen de explotación del 45% en el trimestre, igualando el 45,1% del cuarto trimestre de 2024.
En el conjunto de 2025, los márgenes operativos pasaron del 44,6% en el primer trimestre al 47,4% en el tercero, antes de establecerse en el 45,1% en el cuarto, una trayectoria que muestra que las acciones de McDonald's mantienen su suelo de márgenes a pesar de la agresiva inversión en valor y marketing.
En 2026, la dirección prevé que el margen operativo se amplíe desde el nivel del 46,9% de todo el año 2025, con el objetivo de situarse en una horquilla de entre el 40% y el 40%.
Modelo de valoración
El modelo de TIKR valora las acciones de McDonald's en ~457 dólares, lo que supone un 51% de revalorización total desde el precio actual de ~302 dólares en aproximadamente 5 años, con una rentabilidad anualizada del 9%.
Las hipótesis intermedias contemplan una TCAC de los ingresos del 4,5% hasta 2030 y un margen de beneficios netos en torno al 35%, dos trayectorias alcanzables dado el margen operativo del 47% de todo el año 2025 y la trayectoria de expansión respaldada por las previsiones hasta 2026.
El resultado del cuarto trimestre refuerza los argumentos a favor de la inversión: la combinación de un crecimiento de las ventas del 7% en EE.UU., una participación digital sin precedentes y la estabilidad de los márgenes validan que McDonald's no está sacrificando la rentabilidad para comprar el impulso de los ingresos.
Las acciones cotizan con un descuento significativo respecto al objetivo TIKR, y la impresión del cuarto trimestre elimina el riesgo de ejecución a corto plazo de la tesis alcista.
La cuestión central para las acciones de McDonald's es si el impulso del cuarto trimestre, basado en dos activaciones de marketing excepcionales y en los vientos de cola del programa de valor, puede mantenerse a través de una base de comparación más normalizada en 2026.
Lo que tiene que ir bien
- El crecimiento de las ventas en EE.UU. se mantiene en un dígito bajo o medio tras el 6,8% del cuarto trimestre, apoyado por el relanzamiento de EVM, McValue y la nueva gama de bebidas de la marca McCafe.
- La prueba de las bebidas, que superó las expectativas en más de 500 restaurantes de EE.UU. e incrementó el número de ocasiones y la cuenta media, se amplía con éxito a un lanzamiento nacional completo.
- El compromiso de fidelización aumenta: 210 millones de usuarios activos durante 90 días en 70 mercados (de ~20.000 millones de dólares en ventas de fidelización en todo el sistema en 2023 a casi el doble en 2025) impulsa la frecuencia y la monetización digital.
- La inversión de 3.700 a 3.900 millones de dólares en 2026 se convierte en un objetivo de crecimiento unitario del 4,5% y en una ventaja de cambio de entre 0,20 y 0,30 dólares, lo que favorece la expansión del beneficio por acción incluso en un entorno de compensación plano.
Lo que aún podría ir mal
- Ya se espera que el crecimiento de los ingresos brutos en el 1T 2026 se desacelere secuencialmente desde el 6,8% del 4T, con la dirección citando aproximadamente 100 puntos básicos de arrastre meteorológico en enero y la ausencia de los ingresos brutos de MONOPOLY y Grinch.
- IOM e IDL se enfrentan a continuas presiones macroeconómicas, especialmente en China, donde McDonald's tiene previsto abrir más de 1.000 nuevos restaurantes, pero la confianza de los consumidores sigue siendo débil.
- La previsión de un margen operativo de entre el 40% y el 40% deja una amplia banda: el extremo inferior de esa banda implica una compresión desde el 46,9%, lo que es más probable si los costes de apoyo al valor del franquiciado siguen siendo elevados hasta 2026.
- La previsión de gastos generales y administrativos en torno al 2,2% de las ventas de todo el sistema refleja la inversión continuada en tecnología y GBS, y cualquier descenso en el crecimiento de las ventas de todo el sistema amplifica el viento en contra de los gastos generales y administrativos en los márgenes declarados.
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