Estadísticas clave de las acciones de Boeing
- Precio actual: 225,08 dólares
- Precio objetivo (medio): ~$1,273
- Objetivo de la calle (medio): ~$266
- Rentabilidad Total Potencial (Media): ~466%
- TIR anualizada (Media): ~45% / año
- Reacción de los beneficios (4T 2025): -1,21% (27 de enero de 2026)
- Reducción máxima: -24,96% (30 de marzo de 2026)
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¿Qué ha pasado?
Boeing (BA) presenta sus resultados del primer trimestre de 2026 el 22 de abril, y los analistas esperan una pérdida de 0,69 dólares por acción con unos ingresos de 21.970 millones de dólares.
Esa estimación de pérdidas enmarca un debate en el que los inversores llevan años atascados: ¿está Boeing recuperándose de verdad, o produciendo cifras menos terribles con una estructura de costes que sigue sin funcionar?
A 225,08 dólares, BA se sitúa un 11% por debajo de su máximo de 52 semanas, 254,35 dólares. La acción cayó un 1,21% el 27 de enero cuando Boeing informó los resultados del cuarto trimestre porque, a pesar de los ingresos del cuarto trimestre de 23.900 millones de dólares, las ganancias estuvieron dominadas por una ganancia de 9.600 millones de dólares en una venta de activos única, incluso cuando las entregas de todo el año 2025 alcanzaron los 600 aviones comerciales, el total anual más alto desde 2018.
La historia de la producción se ha fortalecido desde entonces. Boeing entregó 143 aviones comerciales en el primer trimestre de 2026, superando los 114 de Airbus, la primera victoria trimestral de entregas sobre su rival europeo desde aproximadamente el primer trimestre de 2019. Solo el 737 MAX representó 114 de esas 143 entregas
"Hicimos un progreso significativo en nuestra recuperación en 2025 y hemos sentado las bases para mantener nuestro impulso en el próximo año", dijo Kelly Ortberg, presidente y CEO de Boeing, en el comunicado de ganancias del cuarto trimestre de 2025 de la compañía presentado ante la SEC.
La convocatoria del martes pondrá a prueba si esos cimientos se reflejan en efectivo.
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¿Está Boeing infravalorada hoy?
El EV/EBITDA NTM de Boeing se sitúa en torno a las 43 veces según la página de múltiplos de TIKR.
Parece elevado, pero refleja unos beneficios deprimidos a corto plazo, no un valor empresarial inflado. El segmento de aviones comerciales de Boeing registró unas pérdidas operativas de 7.100 millones de dólares en 2025 y el de defensa, espacio y seguridad de 128 millones de dólares, según los datos de segmentos de TIKR. A medida que estas pérdidas se reducen con el volumen, el múltiplo se comprime incluso si las acciones se mantienen estables.
La diferencia con sus homólogos es amplia, pero explicable.
Según la página de competidores de TIKR, RTX cotiza a unas 19 veces EV/EBITDA NTM, Lockheed Martin a unas 14 veces y General Dynamics a unas 15 veces. La prima de Boeing es enteramente una función de su deprimida base de beneficios, no de un negocio más rico.
El camino más allá de ~266 dólares pasa por el flujo de caja libre. Según la página de múltiplos de TIKR, el flujo de caja libre apalancado a final de año ha pasado a ser positivo, en torno a los 1.800 millones de dólares, la primera lectura materialmente positiva en años. Según la página de estimaciones de TIKR, el consenso prevé que el FCF aumente a unos 2.100 millones de dólares en 2026, a unos 6.200 millones de dólares en 2027 y a más de 10.000 millones de dólares en 2028. Esas cifras requieren que Boeing siga ejecutando sin interrupciones, que es exactamente lo que mañana empezará a confirmar o desmentir.
Un catalizador potencial que no figura en esas estimaciones: Bloomberg informó en marzo de 2026 de que Boeing está negociando un pedido de hasta 500 aviones 737 MAX de compañías chinas, y Reuters señaló que la noticia hizo subir las acciones de BA un 3,7%. El acuerdo sigue sin confirmarse. Trump ha dicho que la cumbre con Xi tendrá lugar los días 14 y 15 de mayo, y que un pedido de Boeing podría figurar en las discusiones comerciales.
Para contextualizar, China representó una vez aproximadamente el 25% de la cartera de pedidos de Boeing, pero actualmente representa alrededor del 2%. Cualquier pedido confirmado supondría un importante acontecimiento alcista, pero los inversores deberían tratarlo como una opción, no como un valor de referencia.
El riesgo es sencillo. El EBITDA LTM sigue siendo negativo en 3.200 millones de dólares, según la página de múltiplos de TIKR, y la deuda neta LTM se sitúa en 27.700 millones de dólares, según la página de visión general de TIKR. Este apalancamiento sólo se reduce si el flujo de caja libre aumenta sin interrupción. Boeing llevó a cabo inspecciones y revisiones en unos 25 aviones 737 MAX en marzo tras descubrir un defecto en el cableado, un recordatorio de lo rápido que pueden surgir fricciones en la producción.
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Análisis avanzado del modelo TIKR
- Precio actual: $225.08
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,273
- Rentabilidad potencial total: ~466%
- TIR anualizada: ~45% / año
El caso medio del TIKR utiliza una TCAC de los ingresos de alrededor del 8% entre 2025 y 2030. Los dos impulsores son la rampa de producción del 737 MAX y la escalada del 787 Dreamliner hacia su techo de producción. El impulsor del margen es el apalancamiento operativo a medida que las pérdidas de Commercial Airplanes se reducen hacia el punto de equilibrio. El modelo asume que los márgenes de ingresos netos se recuperan en torno al 4% en 2030.
El riesgo a la baja es la ejecución: un nuevo cargo de Defensa, un retraso en la certificación del 737 MAX 10 u otra perturbación de la calidad alargan el plazo de rentabilidad y presionan a una acción que ya se valora en función de las expectativas de recuperación. La subida no requiere China ni un nuevo programa de aviones. Boeing necesita entregar unos 500 aviones este año, contener las pérdidas en defensa y certificar el MAX 10 en la fecha prevista. Si estas cosas suceden, el objetivo de consenso de ~266 dólares de Street parece conservador en relación con el modelo TIKR.
La diferencia entre ~266 y ~1.273 dólares es que el mercado exige una prueba en forma de generación sostenida de efectivo. El 22 de abril empieza a responder a eso.
Conclusión
Estén atentos mañana a los comentarios sobre el flujo de caja libre del Director Financiero Jay Malave. Las previsiones de la empresa para todo el año oscilan entre 1.000 y 3.000 millones de dólares. Cualquier indicio de que el primer trimestre se acerca a esa cifra significa que las entregas se están convirtiendo en efectivo. Esa única variable separa una recuperación confirmada de otro trimestre de mejores unidades sin que los datos financieros las respalden.
Boeing tiene una cartera de pedidos de 682.000 millones de dólares, una línea 737 MAX que supera a Airbus por primera vez en siete años y un posible megaacuerdo con China que podría salir a la luz en la cumbre Trump-Xi del 14 y 15 de mayo. A 225,08 dólares, las acciones corren un riesgo real de ejecución. El 22 de abril empieza a responderse si ese riesgo está justamente valorado.
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