Puntos clave:
- Crecimiento explosivo: Lattice registró un crecimiento interanual de los ingresos del 42 % en el primer trimestre de 2026, con un aumento del beneficio por acción (BPA) del 86 %, impulsado por unos resultados récord en las divisiones de Computación y Comunicaciones.
- Previsión del precio: Según las hipótesis actuales, las acciones de LSCC podrían alcanzar los 230,12 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo implica una rentabilidad total del 68,6 % respecto al precio actual de 136,53 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anualizado de aproximadamente el 23,2 % durante los próximos 2,5 años.
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Lattice Semiconductor (LSCC) fabrica FPGA de bajo consumo: pequeños chips programables que se integran junto a las CPU y las GPU en centros de datos, servidores, equipos industriales y sistemas de defensa. No acaparan los titulares como lo hace Nvidia.
Pero son cada vez más esenciales, ya que se encargan de la seguridad, la secuenciación de la alimentación, la conexión de sensores y la gestión de sistemas en prácticamente todas las plataformas informáticas modernas.
Tras dos años de descensos en los ingresos provocados por los excedentes de existencias, el negocio ha dado un giro radical. Los ingresos del primer trimestre de 2026 alcanzaron los 170,9 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 42 %.
El beneficio por acción (BPA) no GAAP creció un 86 %, hasta los 0,41 dólares. Las previsiones para el segundo trimestre apuntan a una cifra media de 185 millones de dólares —lo que supone un crecimiento interanual de casi el 50 %—, y se espera que el BPA vuelva a superar esa tasa de crecimiento del 80 %.
El director ejecutivo, Fouad Tamer, lo calificó como el inicio de «un ciclo de crecimiento de varios años». Los datos de pedidos lo respaldan: la cartera de pedidos se extiende ahora hasta bien entrado el año 2027.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Lattice Semiconductor
Hemos analizado a Lattice posicionándola como el principal proveedor de FPGA de bajo consumo en un mercado de infraestructuras de IA en rápida expansión.
La tesis principal es sencilla. Los centros de datos de IA necesitan algo más que GPU. Cada rack de servidores requiere chips para gestionar la secuencia de arranque, la gestión de la energía, la seguridad y el control de E/S. Ese es el terreno de Lattice, y la empresa lo está consolidando.
- Aproximadamente el 38 % de los ingresos del primer trimestre procedió de los servidores, frente a una cifra de apenas un 10-19 % hace solo un par de años.
- Alrededor del 25 % de los ingresos está ahora relacionado con la IA, frente a la cifra de alrededor del 15 % registrada en 2024.
- Estas cifras se acumulan de forma significativa. La dirección estima que en 2026 se venderán aproximadamente 16,5 millones de servidores, con unos tres FPGA de Lattice por servidor.
- A medida que los racks de IA se vuelven más complejos —pasando de unidades de un solo servidor a configuraciones de varios racks con secciones separadas de computación, redes, alimentación y refrigeración—, el contenido de Lattice por rack se está ampliando, en lugar de reducirse.
La recuperación industrial añade un segundo vector de crecimiento.
- El segmento industrial y de sistemas embebidos creció un 21 % respecto al trimestre anterior en el primer trimestre, impulsado por la automatización industrial, la robótica y las aplicaciones médicas.
- El inventario del canal ha descendido de seis meses a menos de dos; la última vez que estuvo tan reducido, Lattice tuvo por delante diez trimestres muy sólidos.
La incógnita es la adquisición de AMI.
- Lattice firmó un acuerdo para adquirir AMI —líder en BIOS, firmware BMC y software de gestión de plataformas— por 1.65 mil millones de dólares.
- Juntas, se han fijado como objetivo alcanzar una tasa de ingresos anual superior a los 1 000 millones de dólares para finales de 2026, y se espera que la operación combinada contribuya de forma inmediata al margen bruto y al beneficio por acción.
- El modelo centrado en el software de AMI ofrece márgenes superiores al margen bruto actual de Lattice, que se sitúa en el 70 %.
- Se trata de una estructura de operación realmente ventajosa.
Partiendo de una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 29,2 % y unos márgenes operativos del 36,6 %, con un PER de salida de 51 veces, nuestro modelo prevé que el precio de cierre (LSCC) alcance los 230,12 dólares en diciembre de 2028. Esto supone una rentabilidad total del 68,6 %, o del 23,2 % anualizado.
La hipótesis de un PER de 51 veces se sitúa por debajo del múltiplo NTM actual de LSCC, de 70,6 veces, y de su media anual de 58,8 veces, pero en línea con la media de tres años, de 51 veces. El modelo asume una compresión significativa a corto plazo a medida que el crecimiento madura.
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El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Estos son los datos que hemos utilizado para las acciones de LSCC:
1. Crecimiento de los ingresos: 29,2 %
LSCC solo aumentó sus ingresos un 2,7 % el año pasado debido a la corrección de existencias.
La hipótesis del 29,2 % refleja el marcado cambio de tendencia que se está produciendo actualmente. El primer trimestre registró un crecimiento del 42 %, las previsiones para el segundo trimestre apuntan a casi un 50 % y los pedidos se extienden hasta 2027.
Incluso con cierta normalización en la segunda mitad del año, parece factible alcanzar un 29 % hasta 2028, dada la expansión del contenido de los servidores y la contribución de AMI.
2. Márgenes operativos: 36,6 %
Los márgenes de EBIT acumulados se sitúan en el 28,5 %, todavía por debajo de la media de los últimos cinco años, que es del 32,5 %.
La hipótesis del 36,6 % refleja un importante apalancamiento operativo: el negocio aumentó el beneficio por acción (BPA) al doble de la tasa de crecimiento de los ingresos en el primer trimestre, lo que demuestra precisamente ese apalancamiento.
El perfil de márgenes complementario de AMI supone un respaldo adicional.
3. Múltiplo PER de salida: 51x
LSCC cotiza actualmente a 70,6 veces los beneficios futuros.
El modelo prevé una compresión hasta 51x —la media de los últimos tres años— a medida que se normalicen las tasas de hipercrecimiento.
Sigue siendo un múltiplo elevado, pero justificado para una empresa que registrará un crecimiento compuesto del beneficio por acción superior al 80 % a corto plazo.
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¿Qué pasaría si las cosas fueran mejor o peor?
Así es como podría comportarse la acción de LSCC en diferentes escenarios de aquí a diciembre de 2030:
- Escenario pesimista: con un crecimiento de los ingresos del 23,3 % y unos márgenes de beneficio neto del 34 %, los inversores podrían obtener una rentabilidad total del 118,8 % (un 19 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento de los ingresos del 25,8 % y unos márgenes de beneficio neto del 36 %, la rentabilidad total ascendería al 204,6 % (un 28,1 % anual).
- Escenario optimista: si los ingresos crecen un 28,4 % y los márgenes alcanzan el 37,9 %, la rentabilidad total podría llegar al 316,4 % (un 37,3 % anual).
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Los tres escenarios ofrecen rendimientos sustanciales, ya que se espera que el crecimiento del beneficio por acción supere con creces al de los ingresos en todos ellos.
Los principales riesgos son la ejecución de la integración de AMI, las tensiones en la cadena de suministro en la fase final de la fabricación de Lattice y si la expansión de los servidores de IA se mantiene al ritmo actual hasta 2027 y más allá.
¿Qué potencial alcista tiene la acción de Lattice Semiconductor a partir de ahora?
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Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué valores introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y feliz inversión!
