Puntos clave:
- Tanto Micron como SanDisk están firmando acuerdos de suministro a largo plazo con clientes del sector de la IA por valor de decenas de miles de millones de dólares.
- Micron fabrica un tipo especial de chip de memoria que los sistemas de IA necesitan urgentemente. SanDisk no.
- Las estimaciones de los analistas sugieren que ambas acciones podrían duplicar su valor a partir de ahora, pero las trayectorias y los riesgos son muy diferentes.
Ya disponible: Descubre el potencial alcista de tus acciones favoritas con el nuevo modelo de valoración de TIKR (es gratis)>>>
Los chips de memoria están en auge. Todos los servidores de inteligencia artificial, todos los centros de datos que ejecutan grandes modelos de lenguaje y todos los teléfonos con IA que se comercializan hoy en día los necesitan. Y en grandes cantidades.
Dos empresas se sitúan en el centro de esa demanda: Micron Technology, con sede en Boise (Idaho), y SanDisk Corporation, el especialista en almacenamiento que se escindió de Western Digital el año pasado.
Ambas acciones han experimentado una subida vertiginosa. Las acciones de Micron cerraron a 1.132 dólares el 26 de junio, lo que supone una subida de aproximadamente el 800 % en el último año, según datos de TIKR. SanDisk lo ha hecho aún mejor, con una subida de más del 4.300 % en el mismo periodo, cerrando a 2.090 dólares.
Entonces, ¿cuál de las dos tiene aún más margen de subida?
Descubre qué opinan los analistas sobre las acciones de Micron en este momento (gratis con TIKR) >>>
Por qué los chips de memoria son importantes para la IA y por qué este ciclo es diferente
Antes de pasar a las cifras, conviene entender a qué se dedican realmente estas empresas.
Micron fabrica dos grandes categorías de chips. Una es la DRAM, un tipo de memoria rápida que utilizan los ordenadores para procesar datos en tiempo real. La otra es la memoria flash NAND, un chip de almacenamiento que conserva los datos incluso cuando se apaga el dispositivo.
SanDisk solo fabrica NAND. Eso puede parecer una desventaja y, en un aspecto importante, lo es.
Esto es lo que los sistemas de IA necesitan ahora mismo: un tipo específico de DRAM denominado «memoria de alto ancho de banda» (HBM, por sus siglas en inglés). Se coloca directamente sobre los procesadores de IA y les suministra datos a velocidades extremas. Micron fabrica HBM. SanDisk no lo hace y, de momento, no tiene planes de hacerlo.
Esa distinción es de enorme importancia. En la conferencia sobre resultados de Micron del 24 de junio, el director comercial, Sumit Sadana, afirmó que la demanda de HBM supera con creces la oferta, hasta el punto de que incluso los clientes que firman contratos plurianuales están recibiendo menos de lo que realmente desean.
Afirmó que esto es así no solo para 2027, sino también para 2028. Se espera que solo el mercado de la HBM supere con creces los 100 000 millones de dólares en 2027, un hito que la empresa había previsto anteriormente para 2028.
Por su parte, SanDisk no se queda de brazos cruzados. En su conferencia sobre resultados del 30 de abril, el director ejecutivo, David Goeckeler, destacó que los ingresos de los centros de datos crecieron un 233 % con respecto al trimestre anterior.
La empresa apuesta por que las cargas de trabajo de inferencia de IA, que almacenan cantidades masivas de datos contextuales en memoria flash NAND, impulsarán una enorme demanda estructural durante años.
«La tecnología NAND se ha convertido en un componente fundamental de la infraestructura subyacente», afirmó Goeckeler durante la conferencia.
Las cifras cuentan una historia llamativa, pero complicada
Ambas empresas están generando grandes beneficios en estos momentos. Pero el sector de los semiconductores es notoriamente cíclico. Los beneficios pueden pasar de máximos históricos a pérdidas abultadas en cuestión de unos pocos años. Eso hace que los resultados de un solo trimestre sean una base poco sólida para fijar un objetivo de precio a largo plazo.
Si analizamos los datos financieros de Micron en TIKR, los márgenes brutos de los últimos doce meses (LTM) se situaron en el 72,6 %, y los márgenes EBIT, en el 65,7 %. Los ingresos del periodo de los últimos doce meses (LTM) que finalizó en mayo de 2026 ascendieron a 90 270 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 167 %.
Los datos más recientes de SanDisk correspondientes a los últimos doce meses (LTM) muestran unos ingresos de 13,18 mil millones de dólares, lo que supone un aumento del 82,8 % interanual, con unos márgenes brutos del 56 % y unos márgenes operativos del 41,6 %.
Micron es más grande, más rentable y cuenta con una gama de productos más diversificada. SanDisk es más pequeña, pero está creciendo rápidamente partiendo de una base mucho más baja, lo que explica por qué su acción ha evolucionado de forma más agresiva.
En cuanto a la valoración, Micron cotiza a unas 7,9 veces el peródo de beneficios (P/E) previsto, mientras que SanDisk cotiza a 12,4 veces el P/E previsto, según datos de TIKR. Ninguna de las dos parece cara en términos absolutos, pero los múltiplos del sector de la memoria tienden a comprimirse rápidamente cuando cambia el ciclo.
Las estimaciones de los analistas de TIKR indican que los ingresos de Micron podrían alcanzar los 235 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, para luego estabilizarse en torno a los 257 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2028. SanDisk estima que sus ingresos podrían alcanzar unos 44 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, para situarse luego cerca de los 46 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2028.
Merece la pena prestar atención a esa desaceleración en ambas estimaciones a partir de 2027. Podría significar que los analistas están previendo un pico del ciclo.
Calcula al instante el valor razonable de una empresa (gratis con TIKR) >>>
¿Qué acción ofrece un mayor potencial alcista ajustado al riesgo?
Según los modelos de valoración guiados de TIKR, Micron tiene un precio objetivo de 2.442 dólares para agosto de 2028, lo que implica un potencial alcista de alrededor del 116 % y una rentabilidad anualizada del 42 %. El modelo de SanDisk apunta a 4.345 dólares para junio de 2028, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 108 % y una rentabilidad anualizada del 44 %.
En cuanto al potencial de rentabilidad bruto, ambas empresas parecen más o menos equivalentes. Sin embargo, la línea de productos HBM de Micron proporciona un nivel de protección frente a la demanda que SanDisk simplemente no puede igualar. Cuando los hiperescaladores dicen que no pueden conseguir suficiente HBM, se refieren a Micron.
Micron también ha anunciado 16 acuerdos estratégicos con clientes (SCA), con 22 000 millones de dólares en depósitos en efectivo de los clientes ya recibidos. Se trata de acuerdos de «take-or-pay», lo que significa que los clientes pagan independientemente de si reciben o no la entrega.
SanDisk ha firmado cinco nuevos acuerdos de modelo de negocio que cubren más de un tercio de sus envíos de bits para el ejercicio fiscal 2027, con más de 11 000 millones de dólares en garantías financieras.
Ambas empresas están asegurándose la demanda de una forma nunca vista en este sector. Pero Micron lo está haciendo tanto en DRAM como en NAND, con un producto específico para IA que es fundamental para todos los grandes clústeres de GPU que se están construyendo en la actualidad.
Para los inversores dispuestos a pensar en términos de posicionamiento cíclico en lugar de instantáneas trimestrales, la ventaja más amplia de Micron en materia de productos y su dominio en HBM la convierten en la apuesta más sólida. SanDisk ofrece un potencial alcista explosivo en NAND, pero con una ventaja competitiva más limitada y un negocio que, según admite su propio director ejecutivo, aún se encuentra en una fase temprana a la hora de demostrar la viabilidad de su nuevo modelo.
Ambas acciones podrían duplicar su valor. Pero Micron tiene más opciones de triunfar.
Crea tu propio modelo de valoración para valorar cualquier acción (¡es gratis!) >>>
¿Qué potencial alcista tiene la acción de Micron a partir de ahora?
Con la nueva herramienta de modelo de valoración de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Solo tienes que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué valores introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Descubre el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Buscas nuevas oportunidades?
- Descubre qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que puedas seguir el «dinero inteligente».
- Analiza acciones en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras levantes… más oportunidades descubrirás. Busca entre más de 100 000 acciones de todo el mundo, las carteras de los principales inversores globales y mucho más con TIKR.
Aviso legal:
Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y que tengas éxito en tus inversiones!
