Puntos clave:
- Recuperación en marcha: Under Armour ha reducido su catálogo de productos en un 25 % en dos años y espera que los ingresos en Norteamérica se estabilicen en el ejercicio fiscal 2027.
- Previsión del precio: Según las hipótesis actuales, la acción de UAA podría alcanzar los 11,18 dólares en marzo de 2029.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo implica una rentabilidad total del 84,5 % respecto al precio actual de 6,06 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anualizado de aproximadamente el 24,6 % durante los próximos 2,8 años.
Ya disponible: Descubre el potencial alcista de tus acciones favoritas con el nuevo modelo de valoración de TIKR (es gratis)>>>
Under Armour (UAA) es una acción del sector minorista cuyo rendimiento ha sido muy inferior al de los mercados en general en los últimos años.
Los ingresos se redujeron un 3,8 % el año pasado y un 3,1 % anual en los últimos cinco años. La acción ha perdido el 72 % de su valor en cinco años.
A 6,06 dólares, cotiza cerca de sus mínimos de varios años. Pero el ejercicio fiscal 2026 podría marcar el fondo.
Los ingresos del año completo se situaron en 5.000 millones de dólares, un descenso del 4 %, con una caída del 8 % en Norteamérica, mientras que la región EMEA creció un 9 %. El resultado operativo ajustado fue de 107 millones de dólares.
Los márgenes brutos se vieron afectados por los aranceles y las promociones, cayendo 220 puntos básicos hasta el 45,7 %.
El reajuste es doloroso, pero deliberado. El director ejecutivo, Kevin Plank, lidera un cambio de rumbo estructurado centrado en menos productos, mejores márgenes y una imagen de marca más clara.
Los primeros indicios —un control más estricto del inventario, una mayor implicación de los socios mayoristas y una cartera de pedidos más sólida para el otoño de 2026— sugieren que los cimientos se están reconstruyendo poco a poco.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Under Armour
Hemos analizado Under Armour desde la perspectiva de una marca que ha llevado a cabo un doloroso replanteamiento y que ahora se acerca a un punto de inflexión.
El argumento alcista parte del producto. El nuevo director financiero, Reza Taleghani, lo dejó claro en la conferencia sobre resultados: el producto es realmente bueno. El problema ha sido el marketing.
- Under Armour cuenta con un presupuesto de marketing de casi 500 millones de dólares, y la dirección considera que no se ha utilizado de forma eficiente.
- Esto está cambiando ahora, con un giro hacia una narrativa impulsada por la marca, menos acciones de marketing pero más impactantes, y una mayor alineación entre los lanzamientos de productos y el gasto en marketing.
- En cuanto al producto, la reducción del 25 % de las referencias (SKU) en dos años ha simplificado el surtido y reducido la complejidad de la cadena de suministro.
- Las nuevas innovaciones, como la «Bouncy Tee» —una camiseta de algodón de alto rendimiento de 65 dólares que se lanzará a través de Dick’s y de venta directa al consumidor (DTC)—, marcan un giro hacia artículos básicos de uso diario de mayor calidad.
- La credibilidad de la empresa en el ámbito del calzado también está creciendo.
- Las victorias consecutivas de Sharon Lokedi en la Maratón de Boston con zapatillas Under Armour proporcionaron a la marca su prueba de rendimiento más clara en años.
- A nivel internacional, la región EMEA creció un 9 % en el ejercicio fiscal 2026 y se espera que siga creciendo.
- La región APAC, tras una etapa de intensas promociones, muestra signos de estabilización.
- Norteamérica —que representa el 60 % del negocio— es la variable clave.
- La dirección prevé un descenso de un dígito bajo en esa región durante el ejercicio fiscal 2027, con una mejora a lo largo del año y el primer trimestre como punto más bajo.
Partiendo de una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 2,2 % y unos márgenes operativos del 3,9 %, con un PER de cierre de 37,1x, nuestro modelo prevé que UAA alcance los 11,18 dólares en marzo de 2029. Esto supone una rentabilidad total del 84,5 %, o del 24,6 % anualizada.
El PER de 37,1x se sitúa por debajo de la media actual de un año de UAA, que es de 52,9x. La baja base de beneficios implica que incluso unas mejoras modestas en la rentabilidad generan grandes aumentos porcentuales en el beneficio por acción (BPA), lo que explica el elevado múltiplo a pesar de los estrechos márgenes.
Nuestras hipótesis de valoración
Calcula al instante el valor razonable de una empresa (gratis con TIKR) >>>
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Estos son los datos que hemos utilizado para las acciones de UAA:
1. Crecimiento de los ingresos: 2,2 %
Los ingresos de UAA han disminuido durante tres años consecutivos. La hipótesis de crecimiento del 2,2 % refleja un retorno gradual a la estabilidad, no un repunte brusco.
La dirección ha previsto que los ingresos del ejercicio fiscal 2027 registren un ligero descenso, aunque el negocio subyacente se mantendrá prácticamente estable una vez excluida la salida de la marca Curry.
Se espera que el crecimiento en EMEA y APAC compense parcialmente la continua debilidad en Norteamérica.
2. Márgenes operativos: 3,9 %
Los márgenes de EBIT recientes se sitúan en apenas el 2,2 %. El modelo prevé una modesta mejora hasta el 3,9 %, impulsada por la expansión del margen bruto derivada de la reducción de las promociones, una mejor combinación de canales y medidas de fijación de precios vinculadas a la premiumización de los productos.
La dirección prevé una expansión del margen bruto de entre 220 y 270 puntos básicos para el ejercicio fiscal 2027, incluso excluyendo los beneficios relacionados con los aranceles.
3. Múltiplo PER de salida: 37,1x
El PER actual sobre los beneficios de los próximos doce meses (NTM) es de 55,9x, un nivel elevado debido a la compresión de los beneficios.
Nuestro modelo prevé una compresión hasta 37,1x a medida que los beneficios se normalicen. Esta cifra sigue estando por encima de la media de los últimos cinco años, que es de 29,7x, lo que refleja la expectativa de que los márgenes se mantendrán por debajo de los máximos históricos hasta 2029.
Crea tu propio modelo de valoración para valorar cualquier acción (¡es gratis!) >>>
¿Qué pasaría si la situación mejorara o empeorara?
A continuación se muestra cómo podría comportarse la acción de UAA en diferentes escenarios de aquí a marzo de 2031:
- Escenario pesimista: con un crecimiento de los ingresos del 2,5 % y un margen de beneficio neto del 2,6 %, los inversores podrían obtener una rentabilidad total del 142,4 % (un 20,3 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento de los ingresos del 2,8 % y unos márgenes de beneficio neto del 2,7 %, la rentabilidad total ascendería al 189,9 % (un 24,9 % anual).
- Escenario optimista: si los ingresos crecen un 3,1 % y los márgenes alcanzan el 2,8 %, la rentabilidad total podría llegar al 236,3 % (un 28,8 % anual).
Descubre qué opinan los analistas sobre las acciones de UAA en este momento (gratis con TIKR) >>>
Los escenarios están muy próximos entre sí porque el verdadero motor aquí no es el crecimiento de los ingresos, sino la expansión de los múltiplos.
Si Under Armour es capaz de demostrar una rentabilidad constante, incluso con márgenes modestos, la simple revalorización del PER podría generar rendimientos sustanciales partiendo del bajo precio actual.
¿Qué potencial alcista tiene la acción de Under Armour a partir de ahora?
Con la nueva herramienta «Modelo de valoración» de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué datos introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Descubre el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Buscas nuevas oportunidades?
- Descubre qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que puedas seguir el «dinero inteligente».
- Analiza acciones en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras levantes… más oportunidades descubrirás. Busca entre más de 100 000 acciones de todo el mundo, las carteras de los principales inversores globales y mucho más con TIKR.
Aviso legal:
Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y feliz inversión!
