Puntos clave sobre las acciones de Cloudflare a fecha de junio de 2026
- Los analistas otorgan a las acciones de Cloudflare 16 recomendaciones de «Comprar», 6 de «Superar al mercado», 10 de «Mantener», 1 de «Por debajo del mercado» y 1 de «Vender», con un precio objetivo medio de 243 dólares, lo que implica un potencial de subida del 8 % respecto al precio actual de 224 dólares.
- El modelo de hipótesis media de TIKR valora Cloudflare en 711 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 217 % respecto a los niveles actuales, o del 29 % anualizado.
- Cloudflare recortó más de 1.100 puestos de trabajo en mayo de 2026 para acelerar su transición hacia un modelo operativo «agentico» centrado en la IA y, al mismo tiempo, registró unos ingresos en el primer trimestre de 640 millones de dólares, un 34 % más que el año anterior, lo que supone su tasa de crecimiento más rápida en al menos seis trimestres.
Las acciones de Cloudflare se desploman un 24 % tras los despidos relacionados con la IA, mientras que los ingresos alcanzan su máximo en seis trimestres
Cloudflare (NET) cayó un 24 % el 8 de mayo tras anunciar que los ingresos del segundo trimestre se situarían entre 664 y 665 millones de dólares, un error de redondeo por debajo de la estimación de Wall Street de 665 millones de dólares, en una acción que ya se había revalorizado un 43 % desde febrero, y la caída no tuvo prácticamente nada que ver con los resultados trimestrales que realmente presentó.
Los ingresos del primer trimestre de 2026 se situaron en 640 millones de dólares, un 34 % más que el año anterior y 18 millones por encima del consenso de los analistas, que se situaba en 622 millones de dólares, con un beneficio por acción ajustado de 0,25 dólares, que superó la estimación de 0,23 dólares, y un flujo de caja libre que alcanzó los 84 millones de dólares, un 59 % más que el año anterior.
El anuncio simultáneo de 1.100 despidos (aproximadamente el 20 % de la plantilla) amplificó la reacción, y los analistas se preguntaron si un recorte de tal magnitud perturbaría la capacidad de ventas que Cloudflare había tardado dos años en construir, aunque el director ejecutivo, Matthew Prince, afirmó en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre que la empresa había sido «prudente» a la hora de proteger a la plantilla encargada de cumplir los objetivos de ventas y que estaba reasignando las ganancias de productividad impulsadas por la IA a la capacidad de ventas de primera línea, en lugar de eliminarlas.
La Jornada del Inversor, celebrada el 9 de junio, aportó el contraargumento: el director financiero, Thomas Seifert, explicó a los inversores que Cloudflare tenía una perspectiva clara de alcanzar la «Regla del 50» para 2027, lo que significa un crecimiento combinado de los ingresos y un margen operativo superiores al 50 %, con un aumento interanual del 73 % en el primer trimestre en los contratos de más de 1 millón de dólares y un crecimiento interanual del 50 % en los clientes que gastan más de 5 millones de dólares al año, un segmento al que Cloudflare incorporó en el primer trimestre tantos clientes como en todo el año 2025.
Prince declaró en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre: «En el ámbito de la IA, ese tipo de velocidad supone una ventaja real que nuestros competidores hiperescalables simplemente no pueden igualar», ya que la red de Cloudflare gestionaba cientos de miles de millones de solicitudes de agentes al mes, una cifra que, según describió, crecía de forma exponencial.
Para el conjunto del año 2026, la dirección prevé unos ingresos de 2.81 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 30 % en el punto medio, con un resultado operativo de entre 418 y 421 millones de dólares.
¿Está infravalorada la acción de Cloudflare tras la caída provocada por los despidos?
La trayectoria normalizada del beneficio por acción (BPA) de Cloudflare hace que la venta masiva tras los despidos parezca un error de valoración, no un cambio en la tesis de inversión.
El beneficio por acción (BPA) normalizado trimestral se situó en 0,25 dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 61 %, y las previsiones de consenso a partir de aquí se aceleran: los analistas prevén aproximadamente 0,27 dólares en el segundo trimestre, 0,32 dólares en el tercer trimestre y 0,36 dólares en el cuarto, con una expansión continuada hasta 2027.
Esa trayectoria se basa en un único mecanismo: el apalancamiento operativo crece más rápido que la presión sobre el margen bruto, algo que ya está ocurriendo en la línea de resultados operativos, incluso aunque el margen bruto absorba el coste del rápido crecimiento de la plataforma para desarrolladores.
La principal tensión que se debate en los mercados se centra en la plataforma Workers, que presenta un margen bruto inferior a la media y que sumó un millón de nuevos desarrolladores netos solo en el primer trimestre, cifra que casi iguala los 1,5 millones añadidos en todo el año 2025; Seifert reconoció en el Día del Inversor que el margen bruto podría seguir oscilando cerca de los niveles actuales antes de recuperarse.
Los ingresos operativos no GAAP de Cloudflare crecieron un 31 % interanual hasta alcanzar los 73 millones de dólares, mientras que los gastos operativos no GAAP como porcentaje de los ingresos descendieron 3 puntos porcentuales interanuales hasta situarse en el 62 %.
Según las estimaciones prospectivas, los márgenes de EBITDA aumentan del 20 % en el primer trimestre a aproximadamente el 22 % en el segundo trimestre y al 25 % en el tercer y cuarto trimestre, lo que refleja el apalancamiento operativo que Seifert describió en el Día del Inversor.
La interpretación optimista es que la plataforma para desarrolladores, a pesar de su impacto negativo en el margen bruto, presenta una rentabilidad unitaria comparable a la del negocio principal una vez que se alcanza una cierta escala, y los 5,5 millones de desarrolladores que había en la plataforma a finales del primer trimestre representan un potencial de monetización futuro que el precio actual aún no refleja.
El bando bajista, que ocupa las 10 calificaciones de «Mantener», considera que la estabilidad del margen bruto es un requisito previo para la confianza, y necesita comprobar que el mínimo es realmente un mínimo antes de elevar los objetivos por encima de la media.
Las 16 recomendaciones de «Comprar» y las 6 de «Superará al mercado» reflejan que los analistas consideran que la tesis de la infraestructura «agentic» sigue intacta a pesar de las fluctuaciones en los márgenes, mientras que las recomendaciones de «Mantener» representan una condición concreta: demostrar que el suelo del margen bruto se mantiene en los resultados del segundo trimestre de 2026 antes de que el objetivo se amplíe aún más.
El objetivo de 711 dólares de TIKR para las acciones de NET y la rampa «agéntica» que lo impulsa
El escenario medio de TIKR valora Cloudflare en 711 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 217 % respecto al precio actual de 224 dólares, o un 29 % anualizado a lo largo de 4,5 años.
Las obligaciones de rendimiento pendientes, que ascienden a 2.54 mil millones de dólares en el primer trimestre —un aumento interanual del 36 %—, proporcionan a la trayectoria de crecimiento de los ingresos una base en compromisos contractuales, en lugar de en logros especulativos.
Las acciones de Cloudflare cotizan con una prima respecto a los fundamentos a corto plazo, pero el escenario medio de TIKR descuenta la base de beneficios de 2030, no la de 2026, año en el que tanto la trayectoria de la «Regla del 50» como la monetización del «Acto IV» siguen en fase de crecimiento.
El modelo se mantiene si el margen bruto se estabiliza y la monetización del tráfico «agentic» que Seifert describió en el Día del Inversor se traduce en ingresos a partir de la infraestructura.
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