Puntos clave:
- Impulso de la IA: Los ingresosde EPAM procedentes exclusivamente de la IA alcanzaron los 125 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento de casi el 20 % con respecto al trimestre anterior.
- Previsión del precio: Según las hipótesis actuales, las acciones de EPAM podrían alcanzar los 90,33 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo implica una rentabilidad total del 18 % respecto al precio actual de 76,64 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anualizado de aproximadamente el 7 % durante los próximos dos años y medio.
Ya disponible: Descubre el potencial alcista de tus acciones favoritas con el nuevo modelo de valoración de TIKR (es gratis)>>>
EPAM Systems (EPAM) ha atravesado unos años muy difíciles. La acción ha caído más de un 75 % desde su máximo de 2021, lastrada por las perturbaciones geopolíticas, la reducción de los presupuestos de TI y un doloroso reajuste de las expectativas de los inversores.
Sin embargo, el primer trimestre de 2026 ofreció algunos primeros indicios de estabilización.
- Los ingresos se situaron en 1.4 mil millones de dólares, en el extremo superior de las previsiones, con un crecimiento interanual del 7,6 %.
- El beneficio operativo no GAAP creció más de un 14 % interanual, y
- el beneficio por acción no GAAP subió un 18,7 %, hasta los 2,86 dólares.
- Los márgenes brutos también mejoraron en comparación con el primer trimestre del año pasado —la primera mejora de este tipo en bastante tiempo—.
El director ejecutivo, Balazs Fejes, lo describió como un «sólido primer trimestre», con un impulso creciente en los servicios basados en IA, a pesar de que el entorno macroeconómico general seguía siendo inestable.
Lo que indica el modelo sobre las acciones de EPAM Systems
Hemos analizado la transición de EPAM de una empresa tradicional de servicios de TI a una empresa de ingeniería nativa de IA.
El argumento de inversión se basa en una idea fundamental: la brecha entre lo que la IA es capaz de hacer y lo que las empresas han implementado realmente es enorme. Cerrar esa brecha requiere socios de ingeniería cualificados. EPAM se está posicionando claramente en ese papel.
La empresa ya cuenta con más del 80 % de sus 100 principales clientes involucrados en iniciativas de IA. Solo en el primer trimestre puso en marcha más de 100 nuevos proyectos nativos de IA.
Además, acaba de anunciar una alianza plurianual en IA aplicada con Anthropic, en la que más de 20 000 empleados de EPAM recibirán formación a través de la Anthropic Academy y más de 1 300 ya cuentan con la certificación Claude.
EPAM también está observando una nueva tendencia: acuerdos de consolidación con grandes proveedores, en los que las empresas buscan reducir su lista de socios tecnológicos y confiar más trabajo a un único proveedor de confianza. Estos acuerdos superan la norma histórica de EPAM y ofrecen mejores márgenes que el resto del negocio.
La región de EMEA lidera el crecimiento, con un aumento interanual del 15,9 % en el primer trimestre. Norteamérica, que representa el 57 % de los ingresos, se queda rezagada, pero ahora está recibiendo una inversión específica para la comercialización basada en el modelo de EMEA.
Partiendo de una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 5,8 % y unos márgenes operativos del 15,8 %, con un PER de salida de 5,7x, nuestro modelo prevé que EPAM alcance los 90,33 dólares en diciembre de 2028. Esto supone una rentabilidad total del 17,9 %, o del 6,7 % anualizado.
La hipótesis de un PER de 5,7 veces refleja el nivel al que cotiza la acción en la actualidad. Se trata de un fuerte descuento respecto a la media de cinco años de EPAM, de 27,8 veces, y a la media de diez años, de 30,2 veces. La expansión de los múltiplos no se incluye en el escenario base, pero constituye una importante fuente de potencial alcista si mejora la ejecución.
Nuestras hipótesis de valoración
Calcula al instante el valor razonable de una empresa (gratis con TIKR) >>>
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Estos son los datos que hemos utilizado para las acciones de EPAM:
1. Crecimiento de los ingresos: 5,8 %
EPAM aumentó sus ingresos un 15,4 % durante el último año y ha registrado una tasa de crecimiento compuesto del 19,6 % en los últimos diez años.
La hipótesis del 5,8 % es deliberadamente conservadora, ya que refleja la incertidumbre macroeconómica y la mayor lentitud en la toma de decisiones de los clientes.
La dirección ha previsto un crecimiento anual de entre el 4 % y el 6,5 % para 2026, por lo que el 5,8 % se sitúa holgadamente dentro de ese rango.
2. Márgenes operativos: 15,8 %
El margen EBIT de EPAM en los últimos doce meses es del 15,2 %.
La hipótesis del 15,8 % refleja una mejora moderada a medida que aumenta la utilización, disminuyen los costes de personal en espera y se amplían los proyectos de IA con tarifa fija.
La dirección se ha fijado como objetivo unos márgenes operativos no GAAP de entre el 15 % y el 16 % para el conjunto del año.
3. Múltiplo PER de salida: 5,7x
Esto coincide con el PER NTM actual de EPAM, un nivel históricamente bajo.
El modelo no contempla ningún reajuste de valoración. Cualquier recuperación de la confianza del mercado o del impulso de las operaciones podría hacer que esta hipótesis pareciera excesivamente conservadora.
Crea tu propio modelo de valoración para valorar cualquier acción (¡es gratis!) >>>
¿Qué pasaría si las cosas fueran mejor o peor?
A continuación se muestra cómo podría comportarse la acción de EPAM en diferentes escenarios de aquí a diciembre de 2030:
- Escenario pesimista: con un crecimiento de los ingresos del 4,9 % y unos márgenes de beneficio neto del 11,2 %, los inversores podrían obtener una rentabilidad total del 5,1 % (un 1,1 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento de los ingresos del 5,5 % y unos márgenes de beneficio neto del 12 %, la rentabilidad total ascendería al 30,3 % (un 6 % anual).
- Escenario optimista: si los ingresos crecen un 6 % y los márgenes alcanzan el 12,6 %, la rentabilidad total podría llegar al 56,9 % (un 10,4 % anual).
Descubre qué opinan los analistas sobre las acciones de EPAM en este momento (gratis con TIKR) >>>
Este amplio rango se debe a dos factores: la rapidez con la que se cierren y se pongan en marcha las grandes operaciones de consolidación de proveedores, y si Norteamérica empieza a responder a la nueva estrategia de comercialización de la misma manera que lo ha hecho la región EMEA.
¿Qué potencial alcista tiene la acción de EPAM Systems a partir de ahora?
Con la nueva herramienta «Modelo de valoración» de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué datos introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Descubre el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Buscas nuevas oportunidades?
- Descubre qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que puedas seguir el «dinero inteligente».
- Analiza acciones en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras levantes… más oportunidades descubrirás. Busca entre más de 100 000 acciones de todo el mundo, las carteras de los principales inversores globales y mucho más con TIKR.
Aviso legal:
Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y que tengas éxito en tus inversiones!
