Puntos clave:
- Impulso de las gafas con IA: Warby Parker lanzará gafas con IA a finales de 2026 en colaboración con Google y Samsung, y las previsiones actuales aún no incluyen ingresos procedentes de este producto.
- Previsión del precio: Según la evolución actual, las acciones de WRBY podrían alcanzar los 53 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo apunta a una rentabilidad total del 105 % respecto al precio actual de 25,96 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 33 % cada año durante los próximos dos años y medio.
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Warby Parker (WRBY) presentó unos resultados del primer trimestre que superaron las previsiones, a pesar de un entorno difícil. Los ingresos alcanzaron los 242 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 8,3 %. El EBITDA ajustado se situó en 30 millones de dólares, con un margen del 12,2 %.
- Los ingresos minoristas crecieron un 13,6 % interanual, impulsados por la apertura neta de 14 nuevas tiendas.
- Las revisiones oftalmológicas aumentaron un 30 % interanual a medida que se normalizaban las perturbaciones meteorológicas.
- El número de clientes activos alcanzó los 2,7 millones, lo que supone un aumento del 4,8 % en los últimos 12 meses.
- Los ingresos medios por cliente aumentaron un 6,9 %, impulsados por las lentes progresivas y los complementos para lentes.
- La penetración de los seguros dentro de la red alcanzó aproximadamente el 10 %, frente al 8 % de hace un año.
A pesar de este progreso constante, las acciones de WRBY cotizan en torno a los 26 dólares. Los inversores que consideren que el lanzamiento de las gafas con IA supone un auténtico hito que definirá la categoría pueden considerar que la acción está significativamente infravalorada en los niveles actuales.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Warby Parker
Hemos analizado a Warby Parker como una marca que ha creado algo verdaderamente excepcional: una empresa de gafas integrada verticalmente que compite simultáneamente en precio, calidad y experiencia. El negocio principal está creciendo de forma constante. La gran pregunta es si las gafas con IA cambiarán por completo su trayectoria.
- El panorama es interesante. Google y Samsung son socios en el desarrollo conjunto, y Google aporta una inversión de 75 millones de dólares para respaldar la infraestructura de lanzamiento.
- La red minorista actual de Warby Parker, con casi 270 tiendas, supone una ventaja de distribución física de la que carecen la mayoría de los competidores en el ámbito de los dispositivos wearables con IA.
- El negocio principal, por su parte, cuenta con múltiples factores que le impulsan en la dirección correcta.
- Los obstáculos derivados de la finalización del programa «Home Try-On» se van disipando a medida que avanza el año.
- La tramitación de seguros fuera de la red se ha extendido a todas las tiendas y está impulsando un aumento del valor medio de los pedidos.
- La nueva colección deportiva, con un precio de 295 dólares para las gafas graduadas, añade una gama de productos con márgenes más elevados.
Partiendo de un crecimiento anual de los ingresos del 21,4 % y unos márgenes operativos del 7,8 %, nuestro modelo prevé que la acción alcance los 53 dólares en un plazo de 2,5 años.
Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 50,6 veces, en línea con el PER futuro actual. La hipótesis de ingresos refleja la opcionalidad de la adopción de las gafas con IA, que aún no se refleja en las previsiones.
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El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Estos son los datos que hemos utilizado para las acciones de WRBY:
1. Crecimiento de los ingresos: 21,4 %
Las previsiones para todo el año 2026 apuntan a unos ingresos de entre 959 y 976 millones de dólares, lo que supone un crecimiento de entre el 10 % y el 12 %, sin incluir los ingresos por las gafas de IA.
El modelo de previsiones asume una aceleración significativa, ya que el lanzamiento de las gafas con IA añadirá una nueva fuente de ingresos en los próximos años.
Las tendencias subyacentes están mejorando: las ventas de gafas por comercio electrónico (excluidas las del servicio «Home Try-On») crecieron interanualmente, y la expansión en el sector de los seguros aún se encuentra en una fase inicial.
2. Márgenes operativos: 7,8 %
Los márgenes EBIT se situaron en el 4,7 % durante el último año, lo que supone una mejora respecto al 3,4 % registrado en los últimos tres años.
Las previsiones para todo el año 2026 apuntan a una expansión del margen de EBITDA ajustado de 130 puntos básicos, hasta el 12,2 %.
Las gafas con IA tienen su propia economía, aún no revelada, pero la aportación de 75 millones de dólares de Google reduce el riesgo de la inversión inicial.
3. Múltiplo PER de salida: 50,6x
WRBY cotiza hoy cerca de 50,6 veces los beneficios futuros. Mantenemos el múltiplo sin cambios.
Las medias históricas han sido mucho más elevadas, lo que refleja las expectativas del mercado respecto a una aceleración del crecimiento. Un lanzamiento exitoso de las gafas con IA podría impulsar una revalorización significativa.
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¿Qué pasaría si las cosas fueran mejor o peor?
Las empresas de venta al por menor de consumo se enfrentan a la sensibilidad macroeconómica y al riesgo de ejecución en nuevas categorías. A continuación se muestra cómo podría comportarse la acción de Warby Parker en diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Escenario pesimista: si los ingresos crecen un 23 % al año y los márgenes netos se sitúan en torno al 6,7 %, los inversores obtendrían una rentabilidad total del 170,8 % (un 24,5 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento del 25,5 % y unos márgenes del 7,2 %, el modelo apunta a una rentabilidad total del 267,4 % (un 33,2 % anual).
- Escenario optimista: si las gafas con IA impulsan un crecimiento del 28 % y los márgenes alcanzan el 7,7 %, la rentabilidad total podría llegar al 384,8 % (un 41,6 % anual).
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Este amplio rango refleja lo decisivo que resulta el lanzamiento de las gafas con IA para esta acción.
En el escenario pesimista, la categoría tarda más en desarrollarse, el crecimiento de la clientela activa se mantiene moderado y el múltiplo se comprime.
En el escenario más optimista, las gafas con IA se convierten en un producto de consumo de gran éxito, la presencia minorista de Warby Parker crea una barrera de distribución y la empresa consigue consolidar la categoría con éxito, tal y como hizo con las gafas graduadas asequibles hace 16 años.
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Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué datos introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y que tengas éxito en tus inversiones!
