Puntos clave:
- Resultados récord: Keysight registró su mejor trimestre de la historia en el segundo trimestre de 2026, con unos pedidos que superaron los 2.000 millones de dólares —un aumento interanual del 56 %— y un beneficio por acción (BPA) que creció un 69 %.
- Previsión del precio: Según las hipótesis actuales, las acciones de KEYS podrían alcanzar los 352,20 dólares en octubre de 2028.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo implica una rentabilidad total del 12,2 % respecto al precio actual de 313,86 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento anualizado de aproximadamente el 5,1 % durante los próximos 2,3 años.
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Keysight Technologies (KEYS) fabrica los equipos de prueba y medición que utilizan los ingenieros para diseñar y validar dispositivos electrónicos.
Se trata de un negocio que se sitúa en la fase inicial de casi todas las principales tendencias tecnológicas: centros de datos de IA, tecnología inalámbrica 6G, modernización de la defensa y semiconductores avanzados. Cuando esos mercados se aceleran, Keysight suele notarlo antes que nadie.
En este momento, se están acelerando con fuerza.
- Los ingresos del segundo trimestre de 2026 crecieron un 31 %, hasta alcanzar los 1.72 mil millones de dólares.
- El flujo de caja libre alcanzó un récord de 472 millones de dólares.
- La empresa elevó sus previsiones de crecimiento de los ingresos para todo el año a una cifra en la franja alta del 20 %.
- El director ejecutivo, Satish Dhanasekaran, lo calificó como el mejor trimestre de la historia de la empresa. Las cifras respaldan esa descripción en todos los aspectos.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Keysight Technologies
Hemos analizado a Keysight desde la perspectiva de una empresa de pruebas y mediciones que se ha visto en el centro de un ciclo de actualización tecnológica que solo ocurre una vez en una generación.
El principal motor en estos momentos es la infraestructura de centros de datos de IA. El negocio de redes fijas de Keysight —que presta servicio a hiperescaladores, fabricantes de equipos de red y empresas de chips— volvió a registrar un volumen récord de pedidos en el segundo trimestre.
Solo en la primera mitad del ejercicio fiscal 2026, los ingresos de Keysight relacionados con la IA ya superaron el total de todo el año 2025. La demanda proviene de cuatro tendencias que se solapan: la ampliación de los clústeres de IA, la transición de velocidades de red de 800G a 1,6T, el auge de la fotónica de silicio y la óptica co-empaquetada, y la necesidad de herramientas de emulación a nivel de sistema a medida que los centros de datos se vuelven más complejos.
El sector aeroespacial y de defensa es el segundo pilar principal.
- La expansión del sector de la defensa en Europa, junto con el gasto continuo en programas de EE. UU., impulsó un dinamismo generalizado en el segundo trimestre.
- La demanda fue más fuerte en los sistemas de radar y las operaciones del espectro electromagnético, áreas en las que las herramientas de simulación y emulación de Keysight tienen una clara ventaja competitiva.
Los semiconductores completan el panorama de crecimiento. Los programas de nodos avanzados, la memoria y la fotónica de silicio impulsaron un fuerte volumen de pedidos en el segundo trimestre, con contratos conseguidos en Asia, EE. UU. y Europa. La dirección espera que esto suponga una contribución sostenible durante años.
Partiendo de una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 15,4 % y unos márgenes operativos del 30,6 %, con un PER de cierre de 23,9x, nuestro modelo prevé que KEYS alcance los 352,20 dólares en octubre de 2028. Esto supone una rentabilidad total del 12,2 %, o del 5,1 % anualizado.
La hipótesis de un PER de 23,9x se ajusta a la media de tres años de KEYS, de 23,9x, y a la media de cinco años, de 23,4x. El modelo no contempla ninguna expansión de los múltiplos con respecto a los niveles actuales, lo que parece adecuado dado que la acción ya cotiza con una prima respecto a su media histórica a largo plazo.
La rentabilidad a corto plazo, más conservadora, refleja que la acción ya ha experimentado una revalorización significativa. KEYS se ha revalorizado un 90 % durante el último año. Gran parte de las buenas noticias ya están descontadas en el precio.
Las perspectivas a más largo plazo dependen de si este ciclo de demanda impulsado por la IA se prolonga hasta bien entrado 2027 y más allá —algo que la dirección cree firmemente que sucederá—.
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El modelo de valoración de TIKR te permite introducir tus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos de una empresa, sus márgenes operativos y su múltiplo PER, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Estos son los datos que hemos utilizado para las acciones de KEYS:
1. Crecimiento de los ingresos: 15,4 %
KEYS aumentó sus ingresos un 8 % durante el último año, tras salir de un bache cíclico de dos años.
La hipótesis del 15,4 % refleja la aceleración que se está produciendo actualmente. La dirección ha previsto un crecimiento para el ejercicio fiscal 2026 en la franja alta de los 20 %, y las previsiones para el tercer trimestre apuntan a un crecimiento del 29 %.
La hipótesis a largo plazo del 15,4 % tiene en cuenta una eventual moderación con respecto al ritmo excepcional actual.
2. Márgenes operativos: 30,6 %
Los márgenes de EBIT acumulados se sitúan en el 25,9 %.
El modelo prevé una expansión hasta el 30,6 %, lo que refleja el apalancamiento operativo, ya que los ingresos crecen significativamente más rápido que los gastos.
En el segundo trimestre, Keysight registró unos márgenes operativos incrementales de casi el 50 % en su negocio principal. La media de los últimos cinco años, del 28 %, ofrece un punto de referencia intermedio razonable.
3. Múltiplo PER de salida: 23,9x
Actualmente, KEYS cotiza a 29 veces los beneficios futuros.
El modelo prevé una compresión hasta 23,9x, en línea con las medias históricas de tres y cinco años.
A medida que el crecimiento se normalice desde la tasa excepcional actual, la compresión del múltiplo es el resultado más probable.
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¿Qué pasaría si las cosas fueran mejor o peor?
Así es como podría comportarse la acción de KEYS en diferentes escenarios de aquí a octubre de 2030:
- Escenario pesimista: con un crecimiento de los ingresos del 9,8 % y unos márgenes de beneficio neto del 23,9 %, los inversores podrían obtener una rentabilidad total del -10,6 % (-2,6 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento de los ingresos del 10,9 % y unos márgenes de beneficio neto del 25,6 %, la rentabilidad total asciende al 12,6 % (un 2,8 % anual).
- Escenario optimista: si los ingresos crecen un 11,9 % y los márgenes alcanzan el 26,9 %, la rentabilidad total podría llegar al 38,3 % (un 7,8 % anual).
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El escenario pesimista refleja una situación en la que el elevado múltiplo actual se comprime más rápido de lo que pueden crecer los beneficios —un riesgo real para cualquier acción que casi se haya duplicado en un año—.
El escenario optimista requiere una inversión sostenida en infraestructura de IA hasta 2030, con Keysight manteniendo su posición competitiva en los sectores de redes fijas, defensa y semiconductores.
¿Qué potencial alcista tiene la acción de Keysight Technologies a partir de ahora?
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Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué valores introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni constituyen recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de las empresas ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leernos y que tengas éxito en tus inversiones!
