Puntos clave sobre las acciones de Caterpillar Inc. a fecha de julio de 2026
- Catorce de los 26 analistas califican las acciones de Caterpillar como «comprar», 11 las califican como «mantener» y 2 recomiendan «vender», aunque el precio objetivo medio de 958 dólares se sitúa a menos del 1 % del cierre de 964 dólares.
- Según el modelo de escenario medio de TIKR, las acciones de Caterpillar siguen teniendo un precio objetivo de 1.407 dólares para diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 46 % y una tasa anualizada del 8,8 % durante ese periodo.
- Desde la presentación de resultados del primer trimestre, Caterpillar ha rebajado su estimación de ingresos anuales de 2.6 mil millones de dólares a entre 2.2 mil millones y 2.4 mil millones de dólares, lo que alivia la presión sobre el beneficio operativo.
La cartera de pedidos récord de Caterpillar y la caída de los costes arancelarios reajustan las perspectivas para 2026
El 30 de abril, Caterpillar Inc. (CAT) publicó unas ventas e ingresos del primer trimestre de 17 400 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 22 %.
La cartera de pedidos cerró el trimestre en un récord de 63 000 millones de dólares, un 79 % más que el año anterior, ya que los clientes de centros de datos cerraron pedidos de grandes motores y turbinas con años de antelación.
Ese crecimiento se concentró casi en su totalidad en la división de Energía y Potencia, donde las ventas aumentaron un 22 % hasta alcanzar los 7.000 millones de dólares, impulsadas por la creciente demanda de grupos electrógenos de respaldo y de alimentación principal. El EBIT del primer trimestre subió un 20 % hasta los 3.09 mil millones de dólares, con un margen del 18 % que sigue lastrado por 600 millones de dólares en costes arancelarios y nuevas amortizaciones vinculadas a la ampliación de la capacidad de Caterpillar.
El director financiero, Andrew Bonfield, abordó directamente ese lastre para los márgenes durante la conferencia sobre los resultados del primer trimestre, cuando un analista le preguntó por qué la mejora de los precios no había impulsado las perspectivas de beneficio operativo. «Eso también supone un lastre para los márgenes, especialmente en la división Power and Energy durante los próximos años, a medida que se vaya implementando», afirmó. «Así que no se trata solo de márgenes incrementales basados en la antigua tasa de capacidad». La amortización, en otras palabras, es el coste de la expansión, no una prueba de que el negocio subyacente se haya vuelto menos rentable.
Caterpillar está aumentando ahora la capacidad de los grandes motores alternativos hasta casi el triple de los niveles de 2024, frente al objetivo de duplicarla fijado apenas unos meses antes, y ha elevado su objetivo de crecimiento de las ventas corporativas para 2030 a un rango de crecimiento anual compuesto del 6 % al 9 %. Los costes arancelarios, el otro lastre para los beneficios de 2026, se estiman ahora entre 2.200 y 2.400 millones de dólares para el año, por debajo de la estimación de 2.600 millones de dólares dada en enero.
El presidente del grupo, Jason Kaiser, intervino a continuación en una conferencia telefónica especial celebrada el 19 de mayo, en la que definió la ventaja competitiva de Caterpillar como la capacidad de integrar motores, turbinas y aparatos de conmutación en un único sistema para los clientes de centros de datos, en lugar de limitarse a vender componentes. UBS elevó su precio objetivo de 677 a 900 dólares el 2 de junio, citando la fuerte demanda impulsada por el sector energético, aunque mantuvo una calificación neutral.
Los analistas de Wall Street se muestran divididos sobre las acciones de Caterpillar tras la revisión al alza de sus previsiones para 2026
Wall Street califica las acciones de Caterpillar con un consenso de «comprar», con 14 recomendaciones de «comprar», 11 de «mantener» y 2 de «vender» entre los 26 analistas que las cubren. El precio objetivo medio de 958 dólares se sitúa a menos del 1 % del cierre de 964 dólares, una diferencia lo suficientemente estrecha como para que el consenso, en la práctica, no descarte ningún movimiento a corto plazo en ninguna dirección.
Esa división oculta un desacuerdo real sobre cómo valorar la ampliación de la capacidad, desde la recomendación «neutral» de Daiwa, de 900 dólares, hasta el objetivo de «sobreponderar» de JPMorgan, de 1.125 dólares. El informe de UBS del 2 de junio también se situó más cerca del extremo cauteloso, argumentando que las ya elevadas expectativas de beneficios a largo plazo dejan un margen limitado para nuevas sorpresas.
Wall Street espera que el EBIT de las acciones de Caterpillar aumente un 39 % a finales de 2026
El EBIT de Caterpillar aumentó un 20 % interanual en el primer trimestre hasta alcanzar los 3.09 mil millones de dólares, con un margen del 18 % que aún absorbe 600 millones de dólares en costes arancelarios. Wall Street espera que ese lastre desaparezca rápidamente, con un crecimiento previsto del EBIT del 23 % para el segundo trimestre y del 39 % para finales de año, lo que supone la aceleración trimestral más pronunciada en la curva de estimaciones actual.
De cara a 2027, el crecimiento se moderará hasta un ritmo del 14 % en el primer trimestre, antes de mantenerse de nuevo cerca del 14 % a mediados de año, en línea con las previsiones de la dirección de que los márgenes anuales se sitúen en la mitad superior de su rango objetivo una vez eliminados los aranceles. La desaceleración refleja el fin de las comparaciones favorables, no un cambio en la situación subyacente de la capacidad.
El umbral que zanjará el debate es el resultado del cuarto trimestre. Si el EBIT alcanza realmente los 3.69 mil millones de dólares previstos por los analistas —lo que supondría un aumento de casi el 39 %—, se confirmará, en lugar de ponerse en duda, la hipótesis de que los aranceles y la depreciación estaban enmascarando el apalancamiento operativo real.
El crecimiento del EBIT de Caterpillar va por detrás del de Cummins, pero supera al de Deere hasta 2026
El EBIT de Caterpillar creció un 20 % interanual en el primer trimestre, por delante del -3 % de Deere (DE), pero por detrás del ritmo del 41 % marcado por Cummins (CMI) en el trimestre anterior. Esa diferencia se mantiene en las previsiones, ya que se prevé que el EBIT de Caterpillar crezca un 39 % para el cuarto trimestre de 2026, por detrás del 48 % de Cummins, pero aún muy por encima del 33 % de Deere.
Para el segundo trimestre de 2027, la situación se invierte. Se prevé que el crecimiento del EBIT de Deere alcance el 29 %, por delante del 13 % de Caterpillar y del 17 % de Cummins, lo que sugiere que la aceleración de Caterpillar, impulsada por los aranceles y la capacidad, se concentrará en 2026 en lugar de prolongarse hasta 2027.
El objetivo de TIKR de 1.407 dólares para las acciones de Caterpillar se mantiene si se mantiene el alivio arancelario
El modelo de hipótesis media de TIKR valora las acciones de Caterpillar en 1.407 dólares para diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 46 % respecto al precio actual de 964 dólares, o un 8,8 % anualizado a lo largo de 4,5 años.
Esa tasa anualizada supera lo que ofrecen la mayoría de los valores industriales maduros, lo que sitúa a las acciones de Caterpillar en el territorio de los valores industriales de crecimiento, en lugar de en el de los valores cíclicos, y el objetivo es alcanzable si persisten las dinámicas que ya se están desarrollando en el sector de la energía: una cartera de pedidos récord de 63 000 millones de dólares, una ampliación de la capacidad hasta triplicar los niveles de 2024 y unos costes arancelarios que se reducen de la estimación de enero de 2 600 millones de dólares a una cifra comprendida entre 2 200 y 2 400 millones de dólares.
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