Aspectos clave sobre las acciones de AT&T a fecha de julio de 2026
- El margen operativo se recuperó hasta situarse en el 23 % en el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2026, frente al 18 % del trimestre anterior, con unos ingresos de 32 000 millones de dólares.
- El dividendo trimestral de AT&T se mantuvo en 0,28 dólares por acción, sin cambios respecto a los 0,28 dólares pagados el trimestre anterior.
- Ese pago de 0,28 dólares se ha mantenido estable durante los cuatro últimos trimestres consecutivos, a pesar de que las acciones de AT&T cotizan a 21 dólares, justo por encima de su mínimo de 52 semanas de 20 dólares y muy por debajo de su máximo de 30 dólares.
- El modelo de escenario medio de TIKR fija un precio objetivo de 36 dólares para la acción de AT&T, que se alcanzaría el 31 de diciembre de 2030, lo que supondría una rentabilidad total del 75 % y una tasa anualizada del 13 %.
Los últimos resultados trimestrales de AT&T muestran que el margen vuelve a situarse en el 23 %
AT&T (T) registró unos ingresos de 32 000 millones de dólares en el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2026, con un margen operativo que se recuperó hasta el 23 %. Se trata de un cambio notable respecto al margen del 18 % registrado en el trimestre anterior, cuando los ingresos fueron superiores, situándose en 33 000 millones de dólares. El resultado operativo se situó en 7 000 millones de dólares para el trimestre de marzo, frente a los 6 000 millones de dólares de tres meses antes.
La tendencia se repite a lo largo del historial reciente. Los márgenes oscilaron entre un mínimo del 18 % y un máximo del 24 % durante los ocho trimestres analizados, sin estabilizarse nunca en una línea plana. Los ingresos se movieron en un rango igualmente estrecho, de 30 000 millones a 33 000 millones de dólares, sin una clara tendencia al alza o a la baja.
Lo que destaca en ese mismo informe es la desconexión entre los ingresos y la rentabilidad. El último trimestre de las acciones de AT&T registró menos ingresos que el anterior, pero tanto el beneficio operativo como el margen mejoraron. Para una empresa que financia un pago trimestral fijo, esa es la cifra más relevante.
La rentabilidad por dividendo de la acción T se ha ampliado a medida que la acción se acerca a su mínimo de 52 semanas
El dividendo trimestral de AT&T se situó en 0,28 dólares por acción en el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2026, igualando los 0,28 dólares pagados el trimestre anterior. Si echamos la vista atrás cuatro trimestres, la cifra no ha variado. Cada uno de los últimos cuatro periodos registrados muestra el mismo pago de 0,28 dólares, que se ha mantenido estable en lugar de ajustarse en cualquier dirección.
Lo que ha cambiado no es el dividendo, sino el precio al que se vincula. La rentabilidad por dividendo a futuro de las acciones de AT&T se situaba en el 3,8 % a 31 de marzo de 2026. Para el 2 de julio de 2026, esa rentabilidad se había ampliado hasta el 5,4 %, sin que el pago en sí se hubiera modificado en ningún momento.
Si lo comparamos con el rango de las últimas 52 semanas, este movimiento tiene sentido. Las acciones de AT&T cotizan hoy a 21 dólares, a un paso de su mínimo de las últimas 52 semanas (20 dólares) y muy lejos de su máximo de 30 dólares. Mantener el dividendo sin cambios ante una caída del precio de la acción es una cuestión de aritmética, no de generosidad.
¿Se mantendrá el rendimiento cerca del 5,4 %, o volverá a reducirse hacia el rango del 4 % observado a principios de este año? Eso depende totalmente de la dirección que tome la acción de AT&T a partir de ahora, no de lo que ocurra con el propio pago de 0,28 dólares.
El objetivo de 36 dólares de TIKR para la acción de T se mantiene si la recuperación de los márgenes se consolida
El modelo de hipótesis intermedia de TIKR sitúa la acción de AT&T hoy en 20,58 dólares frente a un precio objetivo de 36 dólares, que se alcanzaría el 31 de diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 75 % y una tasa anualizada del 13 %.
Una tasa anualizada del 13 %, junto con una rentabilidad por dividendo del 5,4 %, sitúa a la acción de AT&T muy por encima de la rentabilidad por ingresos que ofrecen la mayoría de las participaciones en empresas de telecomunicaciones de gran capitalización, sin que sea necesario que el propio pago del dividendo varíe en absoluto.
El argumento se basa en que se mantenga la recuperación de los márgenes tras lo ocurrido. Si el margen operativo sigue situándose más cerca del 23 % que del 18 %, el dividendo fijo de 0,28 dólares seguirá siendo fácil de cubrir, y la rentabilidad actual reflejará un precio de la acción que se queda corto, en lugar de un pago del dividendo bajo presión.
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