Datos clave de las acciones de The Home Depot
- Rango de las últimas 52 semanas: 289,10 $ – 426,75 $
- Precio actual: 350,84 dólares
- Objetivo medio del mercado: ~370 $
- Objetivo del modelo TIKR: ~535 $
- TIR anualizada: ~10 %
- Ingresos del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026: 41,8 mil millones de dólares (+4,8 % interanual)
- Rendimiento por dividendo: 2,7 %
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Las ventas comparables han vuelto a ser positivas por primera vez en dos años, pero el mercado inmobiliario sigue siendo el factor limitante
Home Depot (HD) cuenta con aproximadamente 2.361 tiendas minoristas repartidas por Estados Unidos, Canadá y México, donde vende de todo, desde madera y material de fontanería hasta electrodomésticos y herramientas eléctricas. La empresa atiende a dos tipos de clientes distintos: propietarios aficionados al bricolaje que se embarcan en proyectos de fin de semana y contratistas profesionales que gestionan obras de renovación y construcción a mayor escala.
El segmento «Pro», que suele generar compras de mayor valor y ventas con márgenes más elevados, es el indicador más importante de la dirección que está tomando el negocio.
El primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 registró el primer crecimiento positivo de las ventas comparables en varios trimestres. Las ventas comparables totales aumentaron un 0,6 %, con un incremento del 0,4 % en EE. UU., ya que el ticket medio subió un 2,2 % a pesar de que las transacciones de los clientes disminuyeron ligeramente.
El director ejecutivo, Ted Decker, reconoció directamente la situación, señalando que la demanda subyacente era «relativamente similar a la que observamos a lo largo del ejercicio fiscal 2025, a pesar de la mayor incertidumbre de los consumidores y la presión sobre la asequibilidad de la vivienda». El director financiero, Richard McPhail, añadió que el cliente principal —el propietario de vivienda— «sigue comprometido hasta cierto punto», aunque los proyectos discrecionales de mayor envergadura siguen posponiéndose.
El gráfico de ingresos refleja claramente el estancamiento. Tras crecer de 132 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2021 a 157 000 millones en el ejercicio fiscal 2023, los ingresos descendieron a 152 700 millones en el ejercicio fiscal 2024 y solo ahora se están recuperando hasta alcanzar los 159 500 millones. Las estimaciones del mercado prevén un repunte más significativo a partir del ejercicio fiscal 2027, hacia los 171 000 millones de dólares, que se ampliará hasta alcanzar casi los 199 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2031.
Esa trayectoria al alza no refleja una transformación de Home Depot. Simplemente refleja lo que ocurre cuando las ventas de viviendas existentes se recuperan de sus mínimos actuales, que se prolongan desde hace varias décadas, y los propietarios vuelven a invertir en reformas a un ritmo normalizado.
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El beneficio por acción (BPA) se ha mantenido estable durante tres años. La curva de previsiones indica que la espera está a punto de terminar
El gráfico de beneficios es el resumen más honesto de lo que han tenido que soportar los inversores.
El beneficio por acción normalizado alcanzó un máximo de 16,69 dólares en el ejercicio fiscal 2023, para luego reducirse a 15,11 dólares en el ejercicio fiscal 2024, 14,91 dólares en el ejercicio fiscal 2025 y 14,69 dólares en el ejercicio fiscal 2026, a medida que la desaceleración del mercado inmobiliario lastraba la demanda y la adquisición de SRS Distribution añadía deuda y costes de integración.
Los analistas prevén un ligero cambio de tendencia a partir del ejercicio fiscal 2027, en torno a los 14,96 dólares, que se iría consolidando hasta alcanzar los 16,09 dólares en el ejercicio fiscal 2028 y casi 20 dólares en el ejercicio fiscal 2031. No se trata de una hipótesis de recuperación agresiva. Simplemente descuenta una normalización gradual del volumen de transacciones inmobiliarias a medida que bajan los tipos hipotecarios y la demanda acumulada se va absorbiendo en el sistema.
Lowe’s, el competidor más cercano de Home Depot, se ha enfrentado a los mismos obstáculos y ha registrado una debilidad similar, lo que confirma que se trata de un problema del ciclo inmobiliario que afecta a todo el sector, más que de una pérdida de cuota de mercado frente a la competencia.
El negocio «Pro» de Home Depot siguió superando al de bricolaje en el primer trimestre, lo cual es importante porque los clientes «Pro» suelen ser menos sensibles a los tipos de interés y están más vinculados a las actividades de reparación y reforma que se llevan a cabo independientemente de si las viviendas cambian de manos.
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El modelo de TIKR apunta a unos 535 dólares, suponiendo capital paciente y una recuperación del mercado inmobiliario
El modelo de valoración de TIKR apunta a unos 535 dólares por acción para Home Depot, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 53 % en 4,6 años y una TIR anualizada de aproximadamente el 10 %.
Las hipótesis del escenario medio son deliberadamente conservadoras: un crecimiento anual de los ingresos de alrededor del 3,4 % y unos márgenes de beneficio neto cercanos al 10 %, ambos en línea con el rendimiento histórico de Home Depot en un entorno inmobiliario normalizado. El modelo alcanza los 679 dólares para enero de 2035 en el escenario moderado, mientras que el escenario optimista se sitúa en torno a los 806 dólares.
Ninguno de los dos escenarios requiere que el mercado inmobiliario experimente un auge. Simplemente requieren que deje de estar en crisis. Con un perímetro de aproximadamente 23 veces los beneficios del próximo año y una rentabilidad por dividendo del 2,7 %, Home Depot no es barata en términos absolutos, pero cotiza con un descuento significativo respecto a su propio múltiplo histórico y muy por debajo de su nivel cuando el mercado inmobiliario funcionaba con normalidad por última vez.
El precio objetivo medio de los analistas, de unos 370 dólares, implica un moderado potencial alcista a corto plazo, lo que refleja la misma tensión: el negocio es excelente, el panorama es favorable y el catalizador depende de factores que escapan al control de la dirección.
¿Deberías invertir en The Home Depot, Inc.?
Home Depot es uno de los minoristas de mayor calidad del mundo, que opera con ventajas competitivas duraderas, una generación de efectivo constante y un balance capaz de absorber el ciclo actual. El argumento de inversión es sencillo: estás comprando uno de los mejores negocios de su clase a una valoración mínima y esperando a que se recupere el mercado inmobiliario.
La única pregunta real es cuánto durará esa espera. TIKR te ofrece las herramientas para seguir las tendencias de ventas comparables y los datos de márgenes que indicarán cuándo llega el cambio de tendencia.
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