Conclusiones clave sobre las acciones de Amgen a fecha de julio de 2026
- Diez recomendaciones de «comprar», cuatro de «rendimiento superior», diecisiete de «mantener», una de «rendimiento inferior» y dos de «vender» sitúan el precio objetivo medio de las acciones de Amgen en 355 dólares, lo que supone un descuento del 5 % respecto al cierre de 374 dólares.
- El modelo de escenario medio de TIKR sitúa la acción de Amgen en 469 dólares para diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 25 % —equivalente a un 5 % anualizado— respecto al cierre de 374 dólares durante los próximos cuatro años y medio.
- El 1 de julio, un juez protegió la franquicia de Enbrel, valorada en 2.23 mil millones de dólares, del límite de precios de Colorado.
Las acciones de Amgen suben un 3,55 % tras el bloqueo judicial del límite de precios de Enbrel en Colorado
Amgen Inc (AMGN) desarrolla medicamentos biológicos para enfermedades cardiovasculares, cáncer, enfermedades autoinmunes raras e inflamación.
Las acciones de Amgen cerraron a 374 dólares el 2 de julio, con una subida del 3,55 %, un día después de que un juez federal bloqueara el primer límite de precios de este tipo en Colorado para el medicamento contra la artritis Enbrel.
El juez presidente Daniel Domenico dictaminó que Amgen probablemente sufriría un perjuicio significativo e irreparable a causa de un límite máximo que habría reducido el precio de Enbrel a 31 200 dólares al año desde un precio de catálogo superior a los 100 000 dólares. Esa decisión protege un medicamento que generó 2 230 millones de dólares en ventas en 2025.
Este respiro llega en medio de la caída más pronunciada de Amgen por la expiración de patentes. El EBITDA cayó un 3 % interanual en el primer trimestre hasta los 4.84 mil millones de dólares, con un margen del 56,1 %, mientras que las ventas combinadas de Prolia y XGEVA descendieron un 32 % hasta los 1.1 mil millones de dólares debido a la competencia de los biosimilares. El director financiero, Peter Griffith, abordó directamente la presión sobre los costes resultante durante la conferencia sobre los resultados del primer trimestre: «Nuestro coste de ventas no GAAP, expresado como porcentaje de las ventas de productos, fue del 19,5 %, impulsado por el aumento de los gastos en participación en los beneficios y regalías, así como por los cambios en nuestra composición de ventas. Esperamos que estos factores sigan afectando negativamente al coste de ventas en los próximos trimestres».
Esa presión es precisamente lo que deben absorber los seis motores de crecimiento existentes. Repatha creció un 34 % hasta alcanzar los 876 millones de dólares, EVENITY subió un 27 % hasta los 562 millones de dólares y TEZSPIRE aumentó un 20 % hasta los 343 millones de dólares, mientras que UPLIZNA casi se triplicó hasta alcanzar los 262 millones de dólares en tres indicaciones autoinmunes. Esos motores, junto con los 258 millones de dólares trimestrales de IMDELLTRA en oncología y los 280 millones de dólares del biosimilar PAVBLU, representaron el 70 % de las ventas de productos y crecieron un 24 % en conjunto. Amgen también revisó al alza sus previsiones para todo el año, situando los ingresos entre 37 100 y 38 500 millones de dólares y el beneficio por acción no GAAP entre 21,70 y 23,10 dólares tras la publicación de los resultados.
Aun así, la victoria de Enbrel no elimina todas las incertidumbres regulatorias. La FDA ha propuesto retirar TAVNEOS tras relacionar este medicamento para enfermedades raras con 76 casos de lesiones hepáticas y ocho fallecimientos, y la EMA recomendó revocar su autorización europea el 26 de junio.
El precio objetivo medio de Wall Street está por debajo del precio actual de la acción de AMGN
La acción de Amgen presenta un consenso mixto de 10 recomendaciones de «comprar», 4 de «superar al mercado», 17 de «mantener», 1 de «infra-rendimiento» y 2 de «vender», entre los 34 analistas que la cubren.
El precio objetivo medio de 355 dólares, calculado a partir de 29 estimaciones de precio individuales, se sitúa un 5 % por debajo del cierre de 374 dólares, con un precio objetivo mediano que también se sitúa en 355 dólares. La estimación más alta se sitúa en 427 dólares y la más baja en 200 dólares, lo que supone un amplio margen para las acciones de Amgen de cara a la segunda mitad de 2026.
El crecimiento del EBITDA de las acciones de Amgen debería pasar a ser positivo en el cuarto trimestre
El EBITDA de Amgen cayó un 3 % interanual en el primer trimestre hasta los 4.84 mil millones de dólares, con un margen del 56,1 %, ya que la erosión de las ventas de denosumab y el aumento de los costes por regalías superaron a los seis motores de crecimiento que intentaban compensar esa caída.
Se prevé que esa contracción se agrave antes de que se produzca el cambio de tendencia. El consenso apunta a que el EBITDA caerá un 5 % en el segundo trimestre hasta los 5.38 mil millones de dólares, con un margen del 57,1 %, antes de reducirse a un descenso del 1 % en el tercer trimestre, situándose en 5.55 mil millones de dólares, con un margen del 57,3 %.
El cambio de tendencia se producirá en el cuarto trimestre, cuando se prevé que el EBITDA crezca un 8 % hasta alcanzar los 5.56 mil millones de dólares, partiendo de una base más débil con respecto al mismo periodo del año anterior. Eso supondría el primer trimestre de crecimiento del EBITDA desde el tercer trimestre de 2025.
Que ese cambio de tendencia se mantenga depende de la rapidez con la que los seis motores de crecimiento sigan superando el descenso de Prolia y XGEVA, umbral que determinará si el precio actual de las acciones de Amgen ya refleja dicho cambio.
El objetivo de 469 dólares de TIKR para las acciones de AMGN se mantiene si el cambio de tendencia del EBITDA se produce según lo previsto
El modelo de escenario medio de TIKR valora las acciones de Amgen en 469 dólares para diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del 25 %, o del 5 % anualizado, respecto al precio actual de 374 dólares durante los próximos cuatro años y medio.
Una rentabilidad anualizada del 5 % es modesta si se compara con las oscilaciones históricas de las acciones de Amgen.
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