Conclusiones Clave
- Jim Cramer dijo el lunes en Mad Money que NVIDIA no puede fabricar sus chips lo suficientemente rápido para satisfacer la demanda, y el miércoles Dell dijo que sus primeros racks Vera Rubin NVL72 están comenzando a enviarse en volumen.
- Los números de Wall Street respaldan la escasez, con el consenso de ingresos casi duplicándose este año fiscal a unos $412 mil millones.
- NVIDIA cotiza a 19.2 veces las ganancias futuras, aproximadamente la mitad de su promedio de cinco años de 36.6x y cerca de su mínimo de cinco años de 17.5x.
- Si el múltiplo se moviera incluso a la mitad de camino hacia ese promedio con las mismas ganancias, el valor de mercado de NVIDIA aumentaría aproximadamente un 45%.
NVIDIA (NVDA) tiene el tipo de problema que a la mayoría de las empresas les encantaría tener.
En el episodio del lunes de Mad Money, el presentador Jim Cramer lo resumió:
"NVIDIA literalmente no puede fabricar sus propios chips lo suficientemente rápido para satisfacer la demanda."
¿La parte curiosa? Lo dijo en un segmento elogiando a la CEO de Advanced Micro Devices (AMD), Lisa Su. La escasez fue su explicación de por qué AMD tenía espacio para incursionar en chips de IA de alta gama: "Por supuesto, había espacio para AMD allí."
(AMD aún no está realmente en posición de competir con NVIDIA en el segmento más alto, pero para modelos "suficientemente buenos", es un verdadero caballo de batalla).
Y el miércoles, la próxima generación comenzó a salir por la puerta. Michael Dell, fundador y CEO de Dell Technologies (DELL), publicó en X:
"El primer sistema a escala de rack Vera Rubin NVL72, completamente integrado y enviándose en volumen."
Añadió que "el ritmo de esta asociación no se parece a nada que haya visto en más de 40 años."
En otras palabras, el próximo ciclo de productos de NVIDIA ya se está convirtiendo en envíos, sin pausa entre generaciones.
La demanda se refleja en los números
Por supuesto, una escasez solo importa a los accionistas si se traduce en poder de fijación de precios... y ventas. Wall Street claramente cree que lo hará:
NVIDIA obtuvo $216 mil millones el año fiscal pasado, frente a los $131 mil millones del año anterior. El consenso proyecta que los ingresos casi se duplicarán este año a unos $412 mil millones, alcanzando $683 mil millones el próximo año y casi $900 mil millones el año siguiente.
No veo un vacío entre generaciones ahí.
Entonces, ¿por qué la acción parece barata?
Esta es la cuestión: uno esperaría que ese tipo de crecimiento viniera con un múltiplo por las nubes. En cambio...
NVIDIA cotiza a 19.2 veces sus ganancias futuras, según TIKR. Su promedio de cinco años es 36.6x, y alcanzó un mínimo de cinco años de 17.5x tan recientemente como el 14 de septiembre.
Para una empresa que no puede fabricar suficiente de su producto, eso me parece extremadamente barato.
Hay dos formas de interpretar ese múltiplo. La primera es que tienes una genuina oportunidad de compra: el precio de la acción no ha seguido el ritmo al que están aumentando las estimaciones de ganancias, y un múltiplo cae cuando eso sucede. La lectura menos generosa es que el mercado duda de que esas ganancias perduren. La demanda de chips funciona en ciclos (bueno, o al menos históricamente lo ha hecho), y el propio punto de Cramer era que una escasez deja espacio para que AMD tome cuota de mercado.
El escenario de potencial alcista del 45%
Hoy, NVIDIA cotiza a aproximadamente 19.2 veces las ganancias futuras.
Si el mercado pagara su promedio de cinco años de 36.6x por esas mismas ganancias, la acción casi se duplicaría.
Incluso encontrándose a mitad de camino, a aproximadamente 28x, se obtiene un valor aproximadamente un 45% más alto.
Y eso solo con las ganancias de los próximos 12 meses. Si el consenso tiene razón sobre que los ingresos aumentarán otro 66% el próximo año, esas ganancias seguirán creciendo también.
Por supuesto, todo esto asume que las estimaciones se mantienen. Si la demanda se enfría, las ganancias y el múltiplo podrían caer juntos. Y está, por supuesto, el contexto macroeconómico más amplio: tasas de interés en aumento, una economía que comienza a parecer inestable fuera de la expansión de la IA, y una creciente incertidumbre política en torno a los centros de datos.
Vera Rubin apenas comenzó a enviarse en volumen, por lo que los próximos trimestres mostrarán cuánto de esa demanda se convierte en ingresos.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de NVIDIA?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Simplemente ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y observa cuánto podría valer NVIDIA. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
