Conclusiones clave
- La acción de IonQ cayó un 24% en el último mes (hasta el cierre del viernes) después de acordar comprar Elisity con hasta $1.300 millones en acciones y luego vender $2.000 millones de nuevas acciones.
- D-Wave Quantum y Rigetti Computing cayeron aún más durante el mismo mes sin operaciones propias con acciones, por lo que una venta masiva en todo el sector de la computación cuántica causó gran parte del daño.
- Las operaciones podrían aumentar el número de acciones de IonQ en cerca de la mitad, pero los $2.000 millones pagarán cerca de tres años de las pérdidas que esperan los analistas.
- Con una valoración inferior a 20 veces las ventas futuras, cerca de un mínimo de cinco años, IonQ parece una compra para tenedores pacientes, y el informe del tercer trimestre el 5 de noviembre es la próxima prueba.
IonQ (IONQ) ha caído un 24% en el último mes (hasta el cierre reciente). En tres días, acordó emitir hasta $3.300 millones de nuevas acciones. Mientras tanto, la apuesta por la computación cuántica se resquebrajó: D-Wave Quantum (QBTS) cayó un 34% y Rigetti Computing (RGTI) cayó un 31%.
Entonces, ¿es esto una razón para vender, o una oportunidad para acumular?
Dos operaciones con acciones en tres días
El 12 de octubre, IonQ acordó comprar la empresa de ciberseguridad Elisity en una operación totalmente en acciones valorada en hasta $1.300 millones. La razón del presidente y CEO Niccolo de Masi: "El Q-Day llega mucho más rápido de lo previsto". (Ese es el día en que las computadoras cuánticas puedan descifrar el cifrado actual).
Dos días después, IonQ fijó el precio de una venta de acciones por $2.000 millones a Heights Capital Management a $40 por acción. Heights también obtuvo warrants para 100 millones de acciones adicionales a $69,46.
En conjunto, las operaciones podrían aumentar las 397 millones de acciones de IonQ en cerca de la mitad. Y el número de acciones ya se había duplicado de 2021 a 2025.
Con el consumo de efectivo de $740 millones que los analistas esperan para 2027, los $2.000 millones duran cerca de tres años.
Todo el grupo de la computación cuántica se vendió
Pero las operaciones no explican toda la caída. D-Wave y Rigetti cayeron aún más sin operaciones con acciones, ya que una venta masiva en el sector tecnológico por preocupaciones sobre las tasas de interés golpeó a las acciones especulativas a partir del 16 de octubre. Ese también fue el día en que se hizo pública una nueva demanda colectiva contra D-Wave.
La venta masiva también ahogó las buenas noticias: tres nuevos pedidos para el sistema Superion 256 de IonQ y una iniciación de Compra por parte de Bank of America.
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¿Es IonQ una compra a menos de 20 veces las ventas?
IonQ cotiza por debajo de 20 veces las ventas futuras, cerca de un mínimo de cinco años y muy por debajo de su promedio de 128x...
Pero ese promedio proviene de años en los que las ventas eran minúsculas. Más de los ingresos de IonQ ahora provienen de la fundición SkyWater, que Bank of America valoró en solo 2 veces las ventas.
El precio objetivo consensuado de $64 es aproximadamente el doble del precio actual, y está aproximadamente donde estaba hace un año, mientras que la acción casi se redujo a la mitad.
El 15 de octubre, Rosenblatt redujo su objetivo a $70 desde $100 y mantuvo su Compra. Morgan Stanley es más cauteloso, con Peso Igual y su objetivo recortado a $43 desde $49.
Las pérdidas más amplias son el inconveniente: la estimación de pérdidas para 2027 aumentó a $3,40 por acción desde $2,36 en 90 días.
Mi opinión: Con una valoración inferior a 20 veces las ventas, con casi tres años de pérdidas pagadas, yo no vendería aquí. Los tenedores pacientes pueden acumular, si un número de acciones mucho mayor no les molesta.
El informe del tercer trimestre el 5 de noviembre, el primero de IonQ con SkyWater, podría cambiar eso. Observe las previsiones de ingresos para 2026 de $450 a $460 millones y cualquier actualización sobre la operación de Elisity, programada para cerrarse este trimestre.
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