Estadísticas Clave de las Acciones de ExxonMobil
- Precio Actual: $183.21
- Objetivo del Mercado: ~$179
- EV/EBITDA NTM: ~7x
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¿Qué Sucedió?
ExxonMobil (XOM) cerró en un récord de $183.21 el 23 de octubre, con una subida del 2.79%, mientras que el Brent se situó en $116.72, su cierre más alto desde abril. Chevron (CVX) y ConocoPhillips (COP) también cotizaron en máximos históricos ese día, por lo que el movimiento siguió más al petróleo que a cualquier anuncio de Exxon. Las acciones han subido aproximadamente un 52% en 2026 y ahora se sitúan por encima del objetivo promedio del mercado de $179.41. Con los resultados del tercer trimestre previstos para el 30 de octubre, un comprador en niveles récord debe saber qué parte de la historia controla Exxon cuando el crudo deja de ayudar.
La Palanca del Permian que Exxon Controla
En la conferencia energética de Barclays del 9 de septiembre, el Director Financiero Neil Hansen dijo sobre la adquisición de Pioneer: "anticipábamos lograr unos $2 mil millones al año en sinergias, y hemos podido duplicar eso". La producción en el Permian alcanzó un récord de más de 1.8 millones de barriles equivalentes de petróleo por día en el segundo trimestre, según los resultados de Exxon del 31 de julio.
La palanca más grande es la recuperación. Hansen dijo que solo una parte bastante pequeña del petróleo in situ del Permian se está recuperando, y describió duplicar la recuperación del Permian como lo que llamó un objetivo declarado, perseguido a través de 40 tecnologías complementarias en recuperación primaria y secundaria. Algunas, dijo, "producirán el mismo volumen, pero con menos pozos". Menos pozos por barril significa menos capital por barril, una ganancia de costos que Exxon controla independientemente de lo que haga el crudo. Duplicar la recuperación es un objetivo, no un resultado, y Hansen no dio fecha para ello.
Infineum Encaja en el Patrón de Desinversión, pero es Pequeño
El 22 de octubre, el Financial Times informó que Infineum, el fabricante de aditivos para combustibles y lubricantes que Exxon posee 50:50 con Shell (SHEL), ha contratado a Bank of America para explorar una venta por unos $8 mil millones. El FT lo enmarcó como parte del impulso de Shell para desprenderse de activos químicos, dijo que el proceso es temprano y puede no producir un acuerdo, y Reuters no pudo verificar el informe. La mitad de Exxon sería aproximadamente $4 mil millones de esa valoración, alrededor del 0.5% de su valor de mercado de $753 mil millones.
Una venta encajaría en el patrón descrito por Hansen, quien dijo que "muchos" de los ahorros estructurales de Exxon hasta ahora han provenido de desinversiones. Espera que los ahorros futuros provengan "cada vez más de la organización que hemos diseñado".
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En Qué se Sustenta un Precio Récord
Exxon cotiza a alrededor de 7x EV/EBITDA NTM, frente a alrededor de 5x tanto para TotalEnergies (TTE) como para Eni (ENI). Esta prima se sustenta más en la ejecución que en el precio actual del petróleo. Hansen dijo que Exxon está ejecutando, en promedio, "el doble de proyectos importantes en relación con la competencia", con un "20% menos de costo y un 20% más rápido", una comparación realizada por Exxon misma en lugar de un punto de referencia independiente. Si esas ganancias se mantienen a medida que el petróleo se normaliza, la prima tiene apoyo; si se desvanecen, los compradores están pagando un múltiplo premium por una empresa que gana como sus pares.
Conclusión
Para el 30 de octubre, el consenso prevé un BPA ajustado de alrededor de $4, después de un segundo trimestre ajustado de $3.52 que no cumplió con las estimaciones. Las ganancias reportadas también incluirán unos $2.5 mil millones en efectos temporales de derivados que Exxon señaló el 16 de octubre, por lo que la cifra ajustada es la lectura más limpia. La línea que prueba el récord es la producción del Permian frente a los más de 1.8 millones de barriles diarios del segundo trimestre: otro paso al alza respalda la prima, mientras que un trimestre plano deja a la acción dependiendo del Brent.
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