SpaceX (SPCX) tiene el dinero para su próxima ola de chips de IA. En una publicación en X el domingo 25 de octubre, Elon Musk dijo que SpaceX había cerrado $40 mil millones de deuda mayoritariamente rescatable para comprar GPUs, con entregas previstas para el primer y segundo trimestre de 2027. Reuters señaló que no estaba claro si se había acordado el precio, y Musk no nombró a los prestamistas, la tasa o el vencimiento.
La acción de SpaceX cerró a $147.44 el viernes, por lo que la sesión del lunes es la primera oportunidad para que las acciones reaccionen. Nvidia (NVDA) es la otra empresa en juego: Musk ha dicho que SpaceX construirá sus centros de datos exclusivamente con hardware de Nvidia.
Por qué SpaceX podría pedir prestados $40 mil millones
Musk mantuvo la explicación breve: "somos grado de inversión y tenemos ingresos de Starlink y lanzamientos".
El acuerdo lleva semanas en preparación. El 6 de octubre, se informó que SpaceX estaba recaudando $40 mil millones para chips de Nvidia, divididos en aproximadamente $10 mil millones en préstamos bancarios y $30 mil millones en deuda de grado de inversión, y se esperaba que Apollo Global Management (APO) liderara. Bloomberg informó posteriormente que el plan utilizaría un vehículo de propósito especial para mantener la deuda fuera del balance de SpaceX y proteger su calificación crediticia. (Aún no está claro si "cerrado" significa que esa estructura es definitiva).
El balance de SpaceX puede soportarlo, por ahora
SpaceX terminó septiembre con $51.3 mil millones en efectivo más $38.6 mil millones en valores negociables, según sus resultados del tercer trimestre. La deuda total era de $38.8 mil millones, prácticamente plana desde junio.
Si los $40 mil millones completos van al balance, la deuda total se más que duplica a unos $79 mil millones. El gasto explica por qué SpaceX lo quiere. El flujo de caja operativo subió a $9.6 mil millones en el tercer trimestre, pero el capex alcanzó $19.6 mil millones, una brecha de unos $10 mil millones. En nueve meses, SpaceX gastó $48.1 mil millones en capex frente a $13.1 mil millones de flujo de caja operativo.
La factura está a punto de aumentar. SpaceX pronosticó un capex de $35 mil millones a $40 mil millones para el cuarto trimestre, por lo que la nueva deuda cubre aproximadamente un trimestre de gasto a ese ritmo.
TIKR hace seguimiento de 63 analistas sobre SpaceX. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Consulta el desglose completo de las calificaciones Compra, Mantener y Vender sobre SpaceX, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Ver las Calificaciones de los Analistas de SpaceX
Dimensionando los $40 mil millones para Nvidia
Las GPUs llegarán en la primera mitad de 2027, que cae mayoritariamente en el año fiscal 2028 de Nvidia (el año que termina en enero de 2028). Los analistas ya esperan que los ingresos de Nvidia suban de $412 mil millones este año fiscal a $692 mil millones en el año fiscal 2028.
Incluso si cada dólar fuera para Nvidia, $40 mil millones serían aproximadamente el 6% de las estimaciones para el año fiscal 2028, o alrededor del 14% de los $281 mil millones de crecimiento que los analistas ya modelan. Trátelo como un techo. Los informes del 6 de octubre describían un plan de financiación más que un pedido confirmado, y nada de lo divulgado muestra cuánto llega a la línea de ingresos de Nvidia, o cuándo. El acuerdo sí muestra que SpaceX puede pagar sus chips de 2027.
La advertencia de Musk corta en ambos sentidos para Nvidia
La segunda mitad de la publicación de Musk puede importar más. Dijo que los mercados de deuda casi han cerrado la financiación para empresas sin ingresos sustanciales fuera de los centros de datos de IA, y predijo que más de 200 neoclouds se consolidarán en unos pocos supervivientes.
CoreWeave (CRWV) y Nebius (NBIS) encajan en esa descripción: ambas alquilan GPUs de Nvidia y dependen en gran medida de la deuda para financiar sus expansiones. Esa es la trampa para Nvidia. Los $40 mil millones de SpaceX muestran que los compradores más fuertes aún pueden pedir prestado. Si los más pequeños no pueden, la demanda de Nvidia se estrecha a menos clientes, más grandes y con mayor poder de negociación.
Conclusión
Los $40 mil millones dicen más sobre el crédito de SpaceX que sobre una nueva demanda para Nvidia. Como máximo, eso es aproximadamente el 6% de la estimación de ingresos de Nvidia para el año fiscal 2028, y se desconoce cuánto de eso es nuevo para los analistas.
Para SpaceX, la deuda parece manejable siempre que Starlink siga pagando: el segmento de Conectividad obtuvo $2.37 mil millones de ingresos operativos en el tercer trimestre. La previsión de ingresos de SpaceX de $33 mil millones a $37 mil millones para el primer trimestre de 2027 cubre a toda la empresa, por lo que no resolverá esto. La prueba es el efectivo que generen las nuevas GPUs una vez desplegadas, y los resultados de SpaceX en 2027 lo mostrarán.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de SpaceX?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo introduce algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer la acción SPCX. Comienza desde las estimaciones consensuadas de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis.
Valora Space Exploration Technologies Corp. gratis→
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
