Estadísticas Clave para las Acciones de Qualcomm
- Precio Actual: $175.91
- Precio Objetivo (Medio): ~$389
- Objetivo de la Calle: ~$196
- Retorno Total Potencial: ~121%
- TIR Anualizada: ~22% / año
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¿Qué Sucedió?
Qualcomm (QCOM) recortará puestos de trabajo en todo el mundo, según informó el CEO Cristiano Amon al personal en un memorando reportado primero por Reuters el 20 de octubre. Las notificaciones comenzarán en noviembre, y el memorando no especificó el número de empleados afectados. Qualcomm tenía aproximadamente 52,000 empleados a septiembre de 2025.
Las acciones cerraron con una subida del 1.26% el 20 de octubre, mientras que el ETF iShares Semiconductor (SOXX) cayó un 0.38%. Finalizaron el 23 de octubre en $175.91, un 32% por debajo del máximo intradía de 52 semanas de $259.92. El informe del 4 de noviembre, después del cierre, es la primera oportunidad para que la dirección cuantifique los recortes.
Los Costos Subieron Casi un 20% Mientras las Ventas Cayeron un 4%
En el tercer trimestre fiscal finalizado el 28 de junio, los ingresos cayeron un 4% a $9.95 mil millones. Los costos GAAP de investigación y desarrollo más los gastos generales y administrativos subieron aproximadamente un 20% a $3.58 mil millones. Esta cifra incluye $801 millones en compensación basada en acciones; en una base no GAAP, esas dos líneas de costos totalizaron $2.59 mil millones.
QCT, la unidad de chips, obtuvo un 26% de los ingresos antes de impuestos, frente al 30% del año anterior. Qualcomm también registró $70 millones en cargos por reestructuración en el trimestre.
El memorando de Amon no presentó los recortes como un programa de reducción de costos. Lo calificó como una "reducción centrada en el rendimiento" destinada a construir "una cultura de rendimiento más sólida". También escribió: "A medida que hemos expandido el negocio, también lo han hecho las competencias y habilidades que requerimos". Qualcomm podría estar intercambiando habilidades en lugar de reducir gastos.
Hacia Dónde Apuntan las Nuevas Habilidades
Los ingresos muestran hacia dónde se dirige el negocio. Los ingresos por teléfonos móviles cayeron un 20% a $5.09 mil millones en el trimestre de junio, mientras que los del sector automotriz subieron un 61% a $1.59 mil millones.
En la conferencia Communacopia de Goldman Sachs el 8 de septiembre, el CFO y COO Akash Palkhiwala dijo: "El próximo año, esperamos ser el mayor proveedor de chips para la industria automotriz". Añadió que "El crecimiento del contenido de computación de la Generación 3 a la Generación 5 es de 8x".
También describió cómo la IA está cambiando la forma de trabajar de los ingenieros de Qualcomm: utilizan tokens de IA para escribir software, diseñar chips y dar soporte a los clientes. Dijo que "estamos viendo un crecimiento masivo en el uso de tokens dentro de la empresa", y que este tipo de uso impulsa eficiencias y lanzamientos de productos más rápidos. El memorando no citó la IA como motivo de los recortes, y Qualcomm no ha dicho qué equipos se verán afectados.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $175.91
- Precio Objetivo (Medio): ~$389
- Retorno Total Potencial: ~121%
- TIR Anualizada: ~22% / año
El caso medio se utiliza como caso base. Sus entradas asumen un crecimiento de ingresos de alrededor del 10% anual y un margen neto de alrededor del 27% a lo largo del pronóstico del modelo. Esto depende de que las ventas automotrices y de centros de datos compensen un negocio de teléfonos móviles en contracción.
A aproximadamente 19x las ganancias futuras, Qualcomm cotiza cerca de Broadcom (AVGO), también alrededor de 19x, y por encima de Nvidia (NVDA) a alrededor de 17x. La mayor parte del retorno tiene que provenir de las ganancias. El potencial alcista surge si los negocios de crecimiento escalan sin que los gastos suban tan rápido. El riesgo a la baja surge si las pérdidas en teléfonos móviles los superan. El objetivo es un escenario modelado, no un pronóstico.
Conclusión
El consenso prevé ingresos para el trimestre de diciembre de alrededor de $10.6 mil millones y EPS normalizado de alrededor de $2.30, una caída de aproximadamente el 14% y el 34% respecto al año anterior. Susquehanna califica a Qualcomm como Neutral con un objetivo de $185. En una vista previa del sector, dijo que generalmente espera un modesto potencial alcista en los resultados y las previsiones.
La línea de costos importa más que cualquier superación de expectativas. Esté atento a dos cosas en las perspectivas del trimestre de diciembre: que los gastos no GAAP de I+D y SG&A se mantengan cerca de los $2.59 mil millones del tercer trimestre, y una cifra de empleados o un cargo por reestructuración divulgados. Juntos mostrarían que los recortes están llegando al estado de resultados. Si los costos siguen subiendo, los recortes están remodelando equipos sin reducir la factura.
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