GQG Partners, de Rajiv Jain, se ha convertido en sinónimo de inversiones audaces y basadas en convicciones en los mercados emergentes. Mientras que muchos gestores de activos mundiales se inclinan por los gigantes tecnológicos estadounidenses, Jain ha apostado su reputación por el sector financiero en expansión de la India y las economías ricas en recursos de América Latina. Su enfoque refleja la voluntad de tomar posiciones concentradas en regiones donde las perspectivas de crecimiento a largo plazo pesan más que la volatilidad a corto plazo.
Esta estrategia no solo ha diferenciado a GQG de sus homólogos, sino que también ha producido rendimientos destacados en varias participaciones de primer orden. Los bancos y conglomerados de la India dominan la parte superior de la cartera, destacando la creencia de Jain en la historia de crecimiento estructural del país, respaldada por la demografía, la expansión del crédito y la digitalización. Por su parte, los líderes energéticos latinoamericanos desempeñan un papel fundamental en el intento de GQG de captar la demanda mundial de petróleo y recursos naturales.
Al centrarse en estas dos regiones, GQG se ha situado en la encrucijada de la rápida industrialización, la creciente demanda de los consumidores y el realineamiento geopolítico. A continuación, destacamos cinco de las apuestas más significativas de Rajiv Jain en India y Latinoamérica, y lo que revelan sobre su filosofía de inversión.
1. Petrobas(PBR) 2,03% de la cartera
En el frente latinoamericano, Petrobras es la joya de la corona de GQG, con más de 2.700 millones de dólares invertidos en más de 221 millones de acciones. A pesar de reducir su participación en más de 34 millones de acciones este trimestre, GQG sigue siendo uno de los mayores inversores extranjeros de la empresa. Petrobras proporciona a la cartera una exposición directa a los mercados energéticos mundiales en un momento en que el petróleo sigue siendo un insumo fundamental para las economías emergentes.
Al anclar su exposición a LatAm en Petrobras, GQG equilibra el crecimiento impulsado por el consumo de la India con el alza impulsada por las materias primas. Se trata de una cobertura estratégica que aúna la seguridad de los recursos y la demanda de los mercados emergentes.
2. ICICI Bank(IBN) 1,89% de la cartera
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ICICI Bank es la principal exposición de GQG en la India, con más de 2.570 millones de dólares invertidos en 76 millones de acciones. A pesar de recortar algo menos de un millón de acciones este trimestre, GQG sigue considerando a ICICI un pilar de la infraestructura financiera de la India. Con una clase media creciente y una penetración del crédito cada vez mayor, ICICI está bien situada para beneficiarse del crecimiento de los préstamos y de la adopción de la banca digital.
La convicción de Jain en ICICI subraya su preferencia por los bancos dominantes del sector privado en la India, que han ido ganando cuota de mercado a los prestamistas estatales. Al apostar fuerte por ICICI, GQG se alinea eficazmente con el auge del consumo a largo plazo en la India.
3. ITC Ltd(ITC) 1,53% de la cartera
GQG también mantiene una fuerte presencia en el sector de consumo indio, con 434 millones de acciones de ITC Ltd, valoradas en más de 2.080 millones de dólares. ITC es más conocida por su negocio tabaquero, pero el conglomerado se ha diversificado hacia los alimentos envasados, los hoteles y los productos de papel. La acción es atractiva no sólo por su potencial de crecimiento, sino también por su generación de efectivo y su rentabilidad por dividendo.
Esta participación ilustra el enfoque equilibrado de Jain: mientras que ICICI y HDFC ofrecen un crecimiento al alza, ITC proporciona estabilidad defensiva. En una región tan dinámica como la India, una combinación de productos de consumo básico y financieros garantiza la resistencia de la cartera.
4. HDFC Bank(HDB) 1,40% de la cartera
Con más de 24,9 millones de acciones y un valor declarado de casi 1.910 millones de dólares, HDFC Bank es otra piedra angular de la estrategia de GQG en la India. A diferencia de ICICI, GQG aumentó significativamente su participación este trimestre, añadiendo más de 8,7 millones de acciones. Este movimiento sugiere una gran confianza en la capacidad de HDFC para mantener una sólida calidad de activos y ampliar su franquicia de préstamos minoristas.
Para Jain, HDFC Bank representa la escalabilidad del sistema bancario indio, donde la urbanización y la inclusión financiera siguen creando oportunidades. Es un ejemplo clásico de la filosofía de GQG: comprar operadores dominantes en mercados donde los vientos de cola estructurales son innegables.
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5. Adani Enterprises(ADEL) 1,18% de la cartera
GQG posee una posición de 1.080 millones de dólares en Adani Enterprises, uno de los conglomerados más destacados de la India. A pesar de la controversia en torno al gobierno corporativo del Grupo Adani, Jain ha apostado por el papel a largo plazo de la empresa en infraestructuras, energía y transporte. Con una India que invierte mucho en energías renovables y logística, Adani sigue estando en una posición única.
Esta apuesta refleja la voluntad de Jain de soportar la volatilidad a cambio de recompensas a largo plazo. Mientras que muchos inversores institucionales se retiraron de Adani tras las turbulencias del año pasado, GQG redobló la apuesta, poniendo de relieve los instintos contrarios de Jain y su creencia en el superciclo de infraestructuras de la India.
Por qué Rajiv Jain cree que India y América Latina son el futuro
Rajiv Jain se ha desmarcado sistemáticamente de sus homólogos apostando por la India y América Latina, en lugar de seguir a la multitud en el sector tecnológico estadounidense de alta capitalización. Esta estrategia ha convertido a GQG en uno de los mayores inversores extranjeros en el sector empresarial de la India, al tiempo que le ha proporcionado una exposición crítica a la base de recursos de América Latina. El resultado es una cartera con una combinación única de crecimiento, defensa y apuestas contrarias.
De cara al futuro, el posicionamiento de GQG sugiere que Jain se está preparando para un mundo definido por el crecimiento multipolar. Se prevé que la India y América Latina sean las regiones de mayor crecimiento en la próxima década, por lo que GQG apuesta por los flujos mundiales de capital y los rendimientos a largo plazo.
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