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Silver Point Capital es una de las empresas de inversión crediticia más respetadas de Wall Street. Fundada en 2002 por Ed Mule y Rob O’Shea, antiguos socios de Goldman Sachs, la empresa ha forjado su reputación descubriendo valor donde otros ven riesgo, especialmente en deuda en dificultades, situaciones especiales y mercados de crédito complejos.
Aunque es menos conocida que algunos gigantes multiestrategia, Silver Point es conocida por su profunda investigación, su mentalidad a largo plazo y su capacidad para sortear reestructuraciones y dislocaciones de la estructura de capital. La empresa gestiona más de 20.000 millones de dólares y la mayor parte de su cartera se concentra en el crédito privado, los préstamos oportunistas y la inversión en deuda impulsada por acontecimientos.
La cartera de renta variable pública de Silver Point, de casi 1.500 millones de dólares, se utiliza para complementar sus posiciones de crédito y aprovechar las oportunidades de valoración errónea vinculadas a catalizadores o cambios en los balances.
A continuación se muestra un vistazo a las principales participaciones públicas de Silver Point Capital con actualizaciones tan recientes como el 13 de mayo de 2025:
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La cartera de renta variable pública de Silver Point Capital está muy concentrada, con sólo 16 participaciones en el último registro. No es de extrañar, dado que la empresa se centra principalmente en el crédito. Muchas de estas posiciones están vinculadas a operaciones de estructura de capital más amplias, y varias reflejan una profunda implicación en empresas en dificultades o en situaciones especiales.
Los cinco valores principales representan más del 60% de la cartera de renta variable declarada, encabezados por Gulfport Energy y Jet2. Aunque la empresa recortó sus participaciones en algunas posiciones como Endo y Gulfport, también ha estado añadiendo activamente a otras, como Copper Property Trust, Somnigroup International y PG&E. A continuación, repasaremos las cinco mayores participaciones de Silver Point y por qué probablemente llamaron la atención de la empresa.
Gulfport Energy (GPOR)
26% de la cartera
Valor: 381,9 millones de dólares
Acciones: 1,994,323
Variación: -689.112 acciones (-25,7%)
Gulfport Energy es la mayor participación pública de Silver Point Capital en el primer trimestre de 2025. Se trata de una empresa de exploración y producción de gas natural con operaciones en la región de los Apalaches. Se ha centrado en mejorar la eficiencia del capital, devolver efectivo a los accionistas y gestionar su balance tras salir de la quiebra en 2021.
Silver Point redujo su participación en Gulfport en más de un 25% durante el trimestre, probablemente como parte de un movimiento de reequilibrio o de recogida de beneficios. Sin embargo, dado que la posición representa casi el 26% de la cartera de renta variable de la empresa, sigue siendo una participación de alta convicción y un buen ejemplo del enfoque de Silver Point en oportunidades complejas respaldadas por activos.
Jet2 (JET2)
14,5% de la cartera
Valor: 212,7 millones de dólares
Acciones: 13,267,462
Variación: +729.925 acciones (+5,8%)
Jet2 es una aerolínea de ocio y un operador de viajes con sede en el Reino Unido que presta servicio a los turistas que viajan desde el Reino Unido a destinos de toda Europa. A través de su división Jet2holidays, la empresa ofrece paquetes de viajes que combinan vuelos, hoteles y servicios en tierra, lo que le permite controlar directamente tanto la experiencia del cliente como los precios.
Su modelo verticalmente integrado incluye vuelos, hoteles y paquetes vacacionales, lo que le da más control sobre los márgenes y la experiencia del cliente.
Silver Point aumentó su posición en Jet2 en casi un 6% el pasado trimestre, lo que indica una confianza continua en la recuperación de los viajes de la empresa tras el accidente de Coventry y en la demanda a largo plazo de vacaciones europeas asequibles. Con más del 14% de la cartera de renta variable del fondo asignada a Jet2, destaca como una rara inversión orientada al consumo en una estrategia que, por lo demás, es muy crediticia.
Endo (NDOI)
10,3% de la cartera
Valor: 151,8 millones de dólares
Acciones: 7,228,711
Variación: -770.000 acciones (-9,6%)
Endo International es una empresa farmacéutica especializada que recientemente ha salido de la quiebra del Capítulo 11. La empresa opera ahora como una entidad reorganizada centrada en productos genéricos y de marcas especializadas. La empresa opera ahora como una entidad reorganizada centrada en productos genéricos y de marcas especializadas, con una estructura de capital racionalizada y un pasivo reducido.
Silver Point redujo su participación en Endo casi un 10% el pasado trimestre, pero sigue siendo la tercera mayor participación del fondo. Dada la experiencia de Silver Point en situaciones de crisis y post-reorganización, su participación continua sugiere que todavía ven valor a medida que la empresa se estabiliza y comienza a reconstruirse bajo un nuevo propietario.
Somnigroup Internacional (SGI)
7,8% de la cartera
Valor: 114,4 millones de dólares
Acciones: 1,910,124
Variación: +1.610.124 acciones (+536,7%)
Somnigroup Inc. gestiona una cartera de marcas minoristas de colchones y ropa de cama, como Tempur-Pedic, Sealy y otros productos relacionados con el sueño. La empresa gestiona tiendas minoristas de marca y tiene acuerdos de distribución mayorista en todo EE.UU., centrándose en productos del sueño de primera calidad.
Silver Point incrementó su participación en Somnigroup en más de un 500% el pasado trimestre, lo que la convierte en una de las incorporaciones más agresivas del fondo. La empresa ha salido recientemente de una reestructuración y ahora se centra en mejorar la rentabilidad y ampliar su presencia en un mercado creciente e infradiagnosticado.
Dados los antecedentes de Silver Point en inversiones posteriores a reorganizaciones y en situaciones especiales, la empresa puede considerar Somnigroup como un cambio infravalorado en el sector sanitario con características de flujo de caja defensivo y opcionalidad, ya que la demanda de atención relacionada con el sueño sigue aumentando.
Propiedad del cobre (CPPTL)
7,5% de la cartera
Valor: 109,8 millones de dólares
Acciones: 8,565,083
Variación: +4.239.083 acciones (+97,99%)
Copper Property CTL Pass Through Trust se creó en 2021 como parte de la reestructuración por quiebra de JCPenney. El fideicomiso se constituyó para hacerse con la propiedad de más de 160 propiedades de centros comerciales y de distribución que anteriormente formaban parte de la cartera inmobiliaria de JCPenney. Estas propiedades se transfirieron al fideicomiso para ayudar a los acreedores a recuperar el valor y ahora se alquilan a JCPenney en virtud de acuerdos a largo plazo o se venden con el tiempo.
En la actualidad, el fondo posee y arrienda estas propiedades al tiempo que devuelve los beneficios a los accionistas mediante distribuciones periódicas. Está estructurado para reducirse gradualmente a medida que se monetizan los activos.
Silver Point casi duplicó su participación el trimestre pasado, convirtiendo a Copper Property en el 7,5% de su cartera de renta variable pública. Este gran aumento sugiere que Silver Point sigue viendo valor en los activos inmobiliarios restantes del fondo y en sus constantes distribuciones de efectivo. Para una empresa centrada en el crédito como Silver Point, este tipo de inversión respaldada por activos ofrece tanto rentabilidad como protección frente a las caídas, especialmente en mercados inciertos.
Experiencia en créditos/situaciones especiales con investigación en profundidad
Silver Point Capital adopta un enfoque de inversión centrado en el crédito, concentrando gran parte de su cartera en deuda en dificultades, situaciones especiales y estructuras de capital complejas. Las participaciones públicas de la empresa son selectivas y a menudo están vinculadas a temas más amplios de crédito o reestructuración.
El fondo busca activos incomprendidos o dislocados en los que pueda aplicar una profunda investigación y estructurar su exposición cuidadosamente. Participaciones como Gulfport Energy, Endo y Copper Property reflejan la comodidad de la empresa para operar en entornos post-concursales y descubrir valor donde otros ven riesgo.
Los inversores pueden aprender de la disciplina y la paciencia de Silver Point. Su estrategia se basa en la convicción, no en el volumen, y en un mercado en el que la volatilidad es elevada y las condiciones crediticias se están endureciendo, esa capacidad para suscribir la complejidad y mantener la concentración podría resultar especialmente valiosa.
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