Principales conclusiones:
- La rentabilidad por dividendo de Merck es del 4,0%, casi la más alta de los últimos años. El valor también cotiza a un PER mínimo de varios años.
- El dividendo sigue bien cubierto en 2025, con un ratio de reparto del 36% y margen de crecimiento.
- Según las previsiones del consenso de analistas, el valor podría ofrecer una rentabilidad anual en torno al 17% a finales de 2027, impulsada por el crecimiento de los beneficios y un dividendo creciente.
Merck es un gigante farmacéutico mundial más conocido por el fármaco de inmunoterapia contra el cáncer Keytruda y la vacuna contra el VPH Gardasil.
Tras una fuerte racha de varios años, el valor retrocedió significativamente el año pasado debido a la preocupación de los inversores por la expiración de la patente de Keytruda en 2028 y un fuerte descenso de las ventas relacionadas con COVID.
Pero ahora, con un PER cercano a mínimos históricos y unos motores de crecimiento a largo plazo, la confianza parece estar cambiando.
Las acciones cotizan con un descuento considerable respecto a las medias históricas, mientras que Merck sigue creciendo en sus segmentos principales de oncología y vacunas. Si a esto se añade una rentabilidad por dividendo del 4%, los inversores a largo plazo pueden encontrar en esta acción un atractivo punto de entrada.
Los analistas creen que la acción está infravalorada en la actualidad
Merck cotiza actualmente en torno a los 80 dólares por acción, pero según el modelo de valoración guiada de TIKR, la acción podría alcanzar los 117 dólares por acción a finales de 2027.
Esto implica una rentabilidad total del +46,9%, o alrededor del 17% anual, si los beneficios mejoran y la acción vuelve a un múltiplo de valoración más típico.
La previsión parte de la base de que los márgenes de explotación se recuperarán hasta niveles más normalizados, cercanos al 42%, gracias al crecimiento continuado de Keytruda y Gardasil y a la contribución de nuevos productos en fase de desarrollo, como Winrevair y sotatercept.
A sólo 9 veces los beneficios futuros, la valoración actual de Merck parece excesivamente pesimista, dada su sólida base de beneficios y sus motores de crecimiento a largo plazo.
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Una rentabilidad por dividendo del 4%, cerca de su nivel más alto en años
La rentabilidad por dividendo futura de Merck es del 4,0%, muy por encima de su media de 5 años del 3,1% y cerca del extremo superior de su rango histórico.
Este elevado rendimiento se debe principalmente a que el valor ha retrocedido desde sus máximos de 2022, impulsado por la preocupación de los inversores por la expiración de la patente de Keytruda en 2028, una fuerte caída de las ventas relacionadas con COVID, la debilidad generalizada de los valores farmacéuticos de gran capitalización y cierta presión sobre los márgenes a corto plazo.
Mientras tanto, Merck siguió aumentando su dividendo, lo que hizo que la rentabilidad aumentara a medida que bajaba el precio de la acción.
Históricamente, Merck ha cotizado con una rentabilidad inferior en el rango del 2% al 3%, por lo que destaca el nivel actual del 4%. El fuerte flujo de caja libre de la empresa y su sólido balance siguen respaldando su capacidad para retribuir a los accionistas de forma constante.
La distribución de dividendos sigue siendo cómoda y tiene margen de crecimiento
Se espera que Merck gane 8,86 dólares por acción y reparta 3,22 dólares en dividendos en el ejercicio fiscal 2025, lo que sitúa el ratio de reparto en un saludable 36%, muy por debajo de la media del sector y dejando margen para un crecimiento continuado de los dividendos.
Para 2027, los analistas esperan que Merck aumente sus beneficios hasta 10,56 dólares por acción y los dividendos hasta 3,53 dólares, lo que refleja un crecimiento anual del beneficio por acción de alrededor del 11% y un crecimiento de los dividendos de entre el 3% y el 4%, con un ratio de reparto que se mantendrá cerca del 33%.
Se espera que este crecimiento de los beneficios proceda del aumento de la demanda de productos básicos como Keytruda y Gardasil, la recuperación de los márgenes y la contribución de nuevos medicamentos como Winrevair y sotatercept. Merck también está ampliando su cartera de productos en fase de desarrollo y expandiéndose por los mercados mundiales para apoyar la rentabilidad a largo plazo.
Merck ha aumentado su dividendo durante 14 años consecutivos, lo que añade confianza en su capacidad para seguir recompensando a los accionistas a través de diferentes ciclos de mercado.
Los analistas de Wall Street se decantan por estas 5 empresas infravaloradas con potencial para batir al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 empresas de compuestos que parecen infravaloradas, han batido al mercado en el pasado y podrían seguir superándolo en un plazo de 1 a 5 años según las estimaciones de los analistas.
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