Puntos clave sobre las acciones de Home Depot a fecha de julio de 2026
- Home Depot pagó aproximadamente 2.300 millones de dólares en dividendos solo en el primer trimestre, y el director ejecutivo, Ted Decker, calificó el reparto de «sólido», al tiempo que eludió las preguntas sobre la reanudación de la recompra de acciones.
- El dividendo trimestral se sitúa ahora en 2,33 dólares, frente a los 2,25 dólares de hace dos años y los 2,30 dólares de los cuatro trimestres anteriores.
- Una ratio de reparto del 71 % frente a un rendimiento del 2,7 %: una cifra elevada para un minorista que está invirtiendo de forma agresiva en adquisiciones, pero que ya no se sitúa en el máximo del 89 % alcanzado el trimestre anterior.
- El modelo de escenario medio de TIKR valora las acciones de Home Depot en 543 dólares para enero de 2031, lo que supone una rentabilidad total del 52 %, que anualizada se sitúa en el 10 %.
La conferencia sobre los resultados del primer trimestre de Home Depot mostró a una empresa que opta por las adquisiciones en lugar de las recompras de acciones, al tiempo que defiende su dividendo
Home Depot (HD) comunicó unos ingresos de 41 800 millones de dólares en el primer trimestre durante su conferencia sobre los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, lo que supone un aumento del 5 % con respecto al año anterior, y reveló que devolvió aproximadamente 2 300 millones de dólares en dividendos a los accionistas durante el trimestre. Esa cifra de 2.3 mil millones de dólares vino acompañada de una ausencia llamativa: no se hizo mención alguna a las recompras de acciones.
El director ejecutivo, Ted Decker, expuso con claridad el panorama de la asignación de capital en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre de 2027, cuando un analista le presionó para saber si Home Depot reanudaría las recompras de acciones para 2027. «Sin duda, en estos momentos pagamos un dividendo considerable», afirmó Decker durante la conferencia. A continuación, se centró en la estrategia de inversión de la empresa, basada en tres pilares: el negocio principal, la experiencia interconectada y la captación del cliente «Pro».
La apuesta por el segmento «Pro» absorbió capital real en el primer trimestre. Home Depot completó la adquisición de Mingledorff’s, un distribuidor de sistemas de climatización con 42 establecimientos repartidos por cinco estados del sureste, lo que amplió el mercado potencial total de la empresa a 1,2 billones de dólares. SRS, la plataforma de distribución especializada, registró unas ventas de 4.000 millones de dólares con un crecimiento orgánico positivo, aunque las ventas comparables se tornaron ligeramente negativas en el sector de los tejados.
Las ventas comparables totales de la empresa se situaron en un 0,6 % positivo, con unas ventas comparables en EE. UU. del 0,4 %. El beneficio por acción diluido ajustado cayó a 3,43 dólares desde los 3,56 dólares del año anterior, un descenso que el director financiero, Richard McPhail, atribuyó en parte al efecto de la adquisición de GMS en la composición del margen bruto. El margen bruto descendió 75 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 33 %, y el margen operativo ajustado se situó en el 12,3 %.
La dirección reafirmó sus previsiones para todo el año: ventas comparables estables o con un aumento de hasta un 2 %, crecimiento de las ventas totales de entre el 2,5 % y el 4,5 %, y crecimiento del beneficio por acción ajustado de estable a un 4 % en comparación con el ejercicio fiscal 2025. McPhail reconoció «un entorno externo más volátil», pero señaló que la empresa había «observado más o menos la demanda que esperábamos» durante las primeras semanas del segundo trimestre.
El mensaje de la conferencia fue bastante claro: Home Depot está invirtiendo capital en adquisiciones de redes de distribución y en capacidades de Pro, no en la recompra de acciones, y el dividendo sigue siendo el principal vehículo para devolver efectivo a los accionistas.
Las acciones de HD pagan ahora 2,33 dólares al trimestre, y su ratio de reparto de dividendos ha dejado por fin de subir
El dividendo trimestral de Home Depot alcanzó los 2,33 dólares en el último pago, frente a los 2,30 dólares de los cuatro trimestres anteriores y los 2,25 dólares de antes de eso. Cada aumento se produjo mientras la empresa asimilaba su mayor ciclo de adquisiciones en décadas.
Esa trayectoria parecía precaria hace un trimestre, cuando la ratio de reparto se disparó hasta el 89 %. Desde entonces ha descendido al 71 %, una cifra que, aunque sigue siendo elevada según los estándares históricos de Home Depot, apunta en una dirección favorable para la empresa. El descenso coincide con el primer trimestre completo en el que la contribución de GMS se refleja en la cuenta de resultados.
Un ratio de reparto del 71 % deja menos margen de error que los niveles por debajo del 50 % con los que operaba Home Depot a mediados de 2024 y 2025. Sin embargo, se sitúa muy por debajo de la cifra del 89 % que, durante un breve periodo, planteó dudas sobre si el dividendo podría seguir creciendo.
Las acciones de Home Depot ofrecen un rendimiento del 2,7 % a su precio actual de 358 dólares. Ese rendimiento ha oscilado entre el 2,5 % y el 2,9 % durante el último año, y ahora se sitúa en el extremo superior de ese rango porque el precio de la acción ha bajado mientras que el dividendo ha subido.
Que el ratio de reparto siga cayendo dependerá de si la trayectoria del beneficio por acción (BPA) que Decker y McPhail han previsto —un crecimiento plano o de hasta un 4 % para todo el año— se materializa en un contexto de aumento de los costes de los insumos y de una actividad inmobiliaria aún moderada.
El precio objetivo de 543 dólares de TIKR para las acciones de Home Depot apunta a un repunte que aún no ha comenzado
El modelo de hipótesis media de TIKR establece un precio objetivo de 543 dólares para las acciones de Home Depot para enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total del 52 % respecto al precio actual de 358 dólares, o un 10 % anualizado a lo largo de 4,6 años.
Esa rentabilidad requeriría que las acciones de Home Depot se recuperaran de una racha en la que han perdido terreno: la acción presenta una rentabilidad negativa del 4 % en el último año a fecha de creación del modelo. La cifra anualizada del 10 % tiene en cuenta tanto la revalorización del capital como los ingresos procedentes del rendimiento actual del 2,7 %.
Las propias previsiones de la dirección proporcionan los pilares fundamentales. Un crecimiento de los ingresos de entre el 2,5 % y el 4,5 %, un crecimiento orgánico de SRS de un dígito medio y un mercado potencial de 1,2 billones de dólares, impulsado por los clientes «Pro», alimentan la hipótesis del escenario intermedio. Si el crecimiento del beneficio por acción (BPA) ajustado de la empresa se sitúa en el extremo superior de su previsión —entre un crecimiento plano y un 4 %— para el ejercicio fiscal 2026, la expansión de los márgenes que requiere el modelo de TIKR comenzará a tomar forma en los próximos dos años.
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