Puntos clave sobre las acciones de LyondellBasell a fecha de julio de 2026
- El consejo de administración de LyondellBasell redujo a la mitad el dividendo trimestral en el primer trimestre de 2026 para proteger el balance de la empresa, que mantiene una calificación de grado de inversión, a pesar de que el EBITDA se disparó hasta los 615 millones de dólares.
- Los dividendos anuales por acción subieron de 4,44 dólares en 2021 a 5,45 dólares en 2025, antes de que el recorte del 50 % reajustara la trayectoria.
- Un ratio de reparto del -237 % en 2025 explica este recorte, y la rentabilidad NTM tras el reajuste, del 5,2 %, se sitúa muy por debajo de su media anual del 8,2 %.
- El modelo de escenario medio de TIKR fija un objetivo de 47 dólares para la acción de LyondellBasell para diciembre de 2030, lo que implica una pérdida total del 12 % y un descenso anualizado del 3 %.
LYB redujo su dividendo a la mitad, y luego llegó el mejor trimestre en términos de márgenes desde 2021
LyondellBasell (LYB) recortó su dividendo trimestral en un 50 % durante el primer trimestre de 2026, una medida que el director financiero, Agustín Izquierdo, calificó en la presentación de resultados del primer trimestre como un paso «para reequilibrar nuestra asignación de capital y mejorar la flexibilidad financiera». El recorte se produjo en el mismo trimestre en el que se registró un EBITDA de 615 millones de dólares, una cifra casi un 50 % superior a la del periodo anterior.
Esa paradoja resume la situación actual de las acciones de LyondellBasell. La empresa comenzó 2026 con un balance bajo presión tras dos años de deterioro de los márgenes, y la dirección optó por proteger la calificación de grado de inversión en lugar de defender un reparto que la base de beneficios ya no podía sostener. LyondellBasell devolvió 224 millones de dólares a los accionistas en forma de dividendos solo en el primer trimestre, incluso tras la reducción.
En la misma conferencia, el consejero delegado, Peter Vanacker, esbozó un plan de mejora de la liquidez con el objetivo de alcanzar 500 millones de dólares de flujo de caja adicional en 2026, lo que elevaría el total acumulado desde 2025 a 1.300 millones de dólares. Los costes fijos de toda la empresa se redujeron en más de 50 millones de dólares con respecto a los niveles del primer trimestre de 2025, y la plantilla se redujo en aproximadamente 3 000 puestos desde finales de 2024.
El efectivo y la liquidez se situaron en 2.6 mil millones de dólares y 7.3 mil millones de dólares, respectivamente. En los últimos doce meses, LyondellBasell convirtió el EBITDA en efectivo a una tasa del 111 %, muy por encima de su objetivo a largo plazo del 80 %.
El conflicto de Oriente Medio ha reestructurado la economía petroquímica a favor de LyondellBasell. Más del 20 % de la capacidad mundial de etileno, polietileno y polipropileno se ve afectada actualmente, y la división O&P de América generó un EBITDA de 327 millones de dólares en el primer trimestre, el doble que en el trimestre anterior. Los pedidos de polietileno de abril se situaron un 20 % por encima de los promedios anteriores a la guerra, y la empresa anunció subidas de precios acumuladas de 0,50 dólares por libra en el polietileno durante abril y mayo.
Vanacker explicó a los analistas que las perturbaciones persistirían durante «varios trimestres, y desde luego no solo unos meses». La vicepresidenta ejecutiva Kim Foley calificó al polipropileno como «el gigante dormido», señalando que aproximadamente el 70 % del suministro mundial se enfrenta a perturbaciones directas o indirectas derivadas del cierre del estrecho de Ormuz.
LyondellBasell también completó la venta de cuatro activos europeos, lo que le permitió reducir aproximadamente 110 millones de euros al año en gastos de capital y 400 millones de euros al año en costes fijos relacionados. Se espera que los proyectos de crecimiento aún en fase de desarrollo, entre los que se incluyen Channelview PO/TBA y MoReTec-1, aporten aproximadamente 400 millones de dólares al EBITDA con el tiempo.
El historial de dividendos de LYB creció durante cuatro años consecutivos antes de que el reinicio lo dejara a cero
LyondellBasell pagó 5,45 dólares por acción en 2025, una cifra superior a los 5,27 dólares que pagó en 2024, los 4,94 dólares de 2023, los 4,70 dólares de 2022 y los 4,44 dólares de 2021. Los cuatro años consecutivos de aumentos en los pagos anuales terminaron cuando el consejo de administración aprobó una reducción del 50 % en el primer trimestre de 2026.
La ratio de reparto refleja este colapso. Se situó en el 26 % en 2021, se amplió hasta el 40 % en 2022 y el 76 % en 2023, para luego entrar en terreno insostenible al alcanzar el 126 % en 2024. En 2025 alcanzó el -237 %, una cifra solo posible cuando los beneficios se vuelven negativos mientras los dividendos siguen fluyendo.
Esa trayectoria hizo que el recorte fuera inevitable, no opcional. La dirección priorizó el balance sobre la racha, y las cifras indican que esperaron más tiempo del que la mayoría de los consejos de administración habrían esperado.
Con un 5,2 %, la rentabilidad por dividendo NTM refleja ahora la reducción a la mitad del pago y un precio de la acción cercano a los 53 dólares. La media anual se sitúa en el 8,21 %, y la rentabilidad alcanzó un máximo superior al 12 % a finales de 2025, cuando el mercado descontó el máximo nivel de tensión. La fuerte caída hasta el 3,4 % en marzo de 2026 reflejó las consecuencias inmediatas del recorte, antes de que la rentabilidad volviera a repuntar a medida que la acción bajaba.
Que el 5,2 % resulte atractivo depende de si el EBITDA trimestral de 615 millones de dólares marca el inicio de una recuperación sostenida o si se trata de una ganancia extraordinaria de origen geopolítico con fecha de caducidad.
El precio objetivo de 47 dólares de TIKR sitúa a la acción de LyondellBasell por debajo de su precio actual hasta 2030
El modelo de hipótesis media de TIKR valora la acción de LyondellBasell en 47 dólares para diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total del -12 % respecto al nivel actual de 53 dólares y una caída anualizada del 3 %.
Esa rentabilidad esperada negativa sitúa a las acciones de LyondellBasell entre la minoría de empresas industriales de gran capitalización en las que el modelo considera que el precio actual está sobrevalorado en relación con la capacidad de generación de beneficios normalizada.
El contraste con el tono de la dirección es marcado. Vanacker describió el entorno de márgenes más sólido desde 2021, con una previsión de 500 millones de dólares de flujo de caja incremental, y señaló unos 400 millones de dólares de EBITDA futuro procedentes de proyectos de crecimiento.
El modelo TIKR sopesa esos factores favorables frente a la ciclicidad histórica de la empresa, en la que los márgenes de EBITDA a mitad de ciclo han oscilado en torno al 18 %, y concluye que el precio actual ya descuenta ese potencial alcista.
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