Presentamos los Modelos de Valoración! 
Principales conclusiones:
- Thermo Fisher obtuvo unos sólidos resultados en el primer trimestre, con unos ingresos de 10.360 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de 5,15 dólares, superando las expectativas a pesar de las incertidumbres macroeconómicas.
- La empresa ha actualizado sus previsiones para 2025 a fin de reflejar el impacto de los aranceles y los cambios políticos, y ahora se espera que el BPA ajustado se sitúe entre 21,76 y 22,84 dólares.
- La dirección esbozó estrategias globales de mitigación, que incluían ajustes en la cadena de suministro, medidas de fijación de precios y 2.000 millones de dólares en inversiones adicionales en fabricación estadounidense.
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Thermo Fisher Scientific(TMO), valorada en 151.000 millones de dólares, es el principal proveedor mundial de instrumentos analíticos, equipos, reactivos, consumibles, software y servicios para investigación, fabricación, análisis, descubrimiento y diagnóstico.
Atiende a clientes de los mercados farmacéutico, biotecnológico, académico, gubernamental e industrial a través de su completa cartera de soluciones de ciencias de la vida.
Las acciones de TMO han demostrado su resistencia en medio de una incertidumbre política sin precedentes. La empresa ha abordado de forma proactiva las posibles repercusiones tarifarias y los cambios normativos, manteniendo al mismo tiempo una sólida ejecución operativa.
Las acciones de TMO se han triplicado en la última década. Sin embargo, su rendimiento ha sido inferior al de los mercados en general en los últimos años.
Exploremos por qué podría considerar añadir hoy este valor sanitario de gran capitalización a su cartera de renta variable.
1. Las acciones de TMO se benefician de la buena ejecución del 1T
Las acciones de TMO reflejan los excepcionales resultados de la empresa en el primer trimestre, que superaron las expectativas en los principales indicadores financieros.
Los ingresos alcanzaron los 10.360 millones de dólares, con un resultado operativo ajustado de 2.270 millones de dólares, lo que supuso un margen operativo ajustado del 21,9%. A pesar de las dificultades derivadas del menor número de días de venta y de la pandemia, los ingresos orgánicos crecieron un 1%.
Los resultados en todos los mercados finales demostraron la resistencia del modelo de negocio diversificado de Thermo Fisher. El segmento farmacéutico y biotecnológico, que representa más de la mitad de los ingresos totales, registró un crecimiento de un solo dígito, impulsado por los buenos resultados de la bioproducción y los servicios farmacéuticos.
Los mercados industriales y aplicados mostraron un sólido impulso, con un fuerte crecimiento en microscopía electrónica, mientras que los diagnósticos especializados lograron un crecimiento orgánico del 4%, impulsados por los canales del mercado sanitario y los inmunodiagnósticos.
La línea de innovación de la empresa siguió ofreciendo productos revolucionarios, como el laboratorio automatizado Vulcan para la fabricación de semiconductores y la plataforma cromatográfica Transcend de nueva generación.
Estas innovaciones de gran impacto refuerzan el posicionamiento competitivo de Thermo Fisher y apoyan las ganancias de cuota de mercado a largo plazo en segmentos de clientes clave.
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2. Thermo Fisher se posiciona para la navegación política
El precio de las acciones de TMO incorpora la evaluación exhaustiva de la dirección de las repercusiones arancelarias y los cambios políticos que afectan al negocio.
Actualizó sus previsiones para todo el año para reflejar un impacto estimado de 1 dólar por acción de los cambios macroeconómicos, incluidos 0,70 dólares de los aranceles relacionados con China y 0,30 dólares de los cambios en el enfoque de la política estadounidense que afectan a los clientes académicos y gubernamentales.
La estrategia de mitigación de Thermo Fisher incluye ajustes agresivos de la cadena de suministro, medidas adecuadas de fijación de precios y el aprovechamiento de su amplia red mundial de fabricación.
Sus ventajas de escala permiten rápidos cambios de producción en toda la geografía, con fábricas gemelas y sólidas capacidades en todos los mercados importantes que proporcionan una flexibilidad operativa que los competidores más pequeños no pueden igualar.
Se espera que los aranceles no relacionados con China no tengan un impacto neto en los beneficios por acción en 2025, ya que la empresa aplica medidas compensatorias, incluidos ajustes de la cadena de suministro, gestión de costes y ajustes de precios.
La reducción temporal de los tipos arancelarios chinos al 10% desde los niveles del 145% anunciados anteriormente supone un alivio significativo para las operaciones de TMO en China.
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3. Las acciones de TMO deberían beneficiarse de una mejor estrategia de inversión en el sector manufacturero estadounidense
Las acciones de TMO se benefician de una decisión estratégica de invertir aproximadamente 2.000 millones de dólares en cuatro años para ampliar las capacidades de fabricación en Estados Unidos.
Esta inversión responde a la creciente demanda de capacidad de producción nacional por parte de los clientes, posicionando a Thermo Fisher para aprovechar las oportunidades de deslocalización en los mercados farmacéutico y biotecnológico.
El negocio de servicios farmacéuticos de TMO está experimentando una importante demanda de capacidades de desarrollo y fabricación por contrato en Estados Unidos, especialmente en operaciones de llenado-acabado y fabricación de productos farmacéuticos.
El interés de los clientes por aprovechar la capacidad nacional refleja las tendencias del sector hacia la diversificación de la cadena de suministro y las posibles estrategias de mitigación de tarifas.
La condición de Thermo Fisher de mayor operador nacional en todos los grandes mercados mundiales crea ventajas competitivas únicas para atender a los clientes locales.
Sus relaciones de confianza con los socios y su capacidad demostrada para facilitar el éxito de los clientes ofrecen propuestas de valor diferenciadas que contribuyen a ganar cuota de mercado en periodos de consolidación del sector.
Valoración de las acciones de TMO
Los analistas que siguen las acciones de TMO prevén que sus ventas aumenten de 42.870 millones de dólares en 2024 a 49.600 millones en el año fiscal 2027, un incremento anual del 5%. Comparativamente, se prevé que los beneficios ajustados aumenten de 21,86 a 27,68 dólares por acción en este periodo.
Las acciones de TMO cotizan actualmente a un múltiplo precio/beneficios a plazo de 18 veces, por debajo de su múltiplo medio a 10 años de 22 veces.
Si el valor de gran capitalización se valora a un múltiplo de 17x y alcanza los 27,86 $ previstos de BPA normalizado, cotizará en torno a los 475 $/acción a principios de 2027, lo que indica un potencial alcista de casi el 20% desde los niveles actuales.
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Objetivo de precio medio de los analistas para las acciones de TMO
Wall Street sigue siendo optimista respecto a las acciones de TMO, con un precio objetivo de consenso de 560 dólares por acción, y los analistas esperan que el valor suba alrededor de un 40% desde los niveles actuales.
En concreto, las acciones de TMO tienen actualmente un precio objetivo máximo de 767 USD y un precio objetivo mínimo de 450 USD.
De los 30 analistas que siguen las acciones de TMO, 24 recomiendan “Comprar”, y seis recomiendan “Mantener”. No hay recomendaciones de “Vender” para la acción en junio de 2025.
TIKR para las acciones de TMO
Las acciones de TMO representan una oportunidad atractiva para los inversores que buscan exposición al mercado de herramientas esenciales para las ciencias de la vida a través de un líder probado del sector.
Sus amplias estrategias de mitigación, ventajas de escala mundial y relaciones de confianza con los clientes proporcionan características defensivas durante los períodos de incertidumbre política, al tiempo que mantienen el potencial alcista de la innovación y la expansión del mercado.
Con las valoraciones actuales, las acciones de TMO ofrecen una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo, respaldada por un historial de ejecución coherente, un sólido balance y una estrategia de despliegue de capital de eficacia probada.
La capacidad de Thermo Fisher para sortear entornos difíciles sin dejar de invertir en iniciativas de crecimiento demuestra la durabilidad de sus ventajas competitivas y el potencial de creación de valor a largo plazo para los accionistas que buscan exposición al ecosistema de innovación de las ciencias de la vida.
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