Wichtige Erkenntnisse:
- Die Zscaler-Aktie ist seit Jahresbeginn um rund 34 % gefallen und wird nun bei 146 $ gehandelt, deutlich unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 337 $.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie für das zweite Quartal lag bei 1,01 USD und übertraf damit die Analystenschätzungen von 0,90 USD, aber die Befürchtung einer Unterbrechung durch künstliche Intelligenz (KI) löste einen breiten Software-Ausverkauf aus.
- Die LTM-Margen für den freien Cashflow stiegen auf etwa 32 %, und der 3-Jahres-CAGR für den Umsatz beträgt 34,8 %.
- Die ZS-Aktie könnte bis Juli 2028 von 146 $ auf etwa 218 $ pro Aktie steigen, was eine jährliche Rendite von etwa 20 % bedeutet.
Was ist passiert?
Zscaler, Inc. (ZS) war einer der am stärksten betroffenen Software-Namen im Jahr 2026. Die Aktie ist seit Jahresbeginn um rund 34 % gefallen und wird jetzt bei 146 $ gehandelt. Aber der Ausverkauf ist nur ein Teil der Geschichte. Die Befürchtung, dass die KI zu einer Störung führen könnte, insbesondere im Zusammenhang mit den neuen Modellen von Anthropic, hat ab April den gesamten Sektor der Cybersicherheit für Unternehmen erschüttert.
Das Unternehmen lieferte weiterhin gute Ergebnisse. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag im zweiten Quartal bei 1,01 US-Dollar und übertraf damit den Analystenkonsens von 0,90 US-Dollar. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 23 %. Die LTM-Margen für den freien Cashflow stiegen auf rund 32 %. Außerdem hat das Unternehmen kürzlich Swamy Kocherlakota zum EVP of Agentic AI Security Engineering ernannt, was ein stärkeres Engagement für KI-gestützte Sicherheit signalisiert.
Zscaler betreibt eine Cloud-native Cybersicherheitsplattform, die auf einer Zero-Trust-Architektur basiert. Zero Trust bedeutet, dass kein Benutzer oder Gerät innerhalb oder außerhalb des Unternehmensnetzwerks automatisch als vertrauenswürdig eingestuft wird. Dieser Ansatz ist mittlerweile eine Standardanforderung für große Unternehmen. Und Zscaler ist das führende reine Cloud-Sicherheitsunternehmen, das diesen Trend in großem Umfang umsetzt.
Hier erfahren Sie, warum die Zscaler-Aktie trotz der kurzfristigen KI-bedingten Volatilität und des Wettbewerbsdrucks bis 2028 weiterhin hohe Renditen erzielen könnte.
Was das Modell über die ZS-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Zscaler-Aktie auf der Grundlage der cloudbasierten Zero-Trust-Plattform, des wachsenden Kundenstamms in Unternehmen und der steigenden Nachfrage nach KI-gestützten Sicherheitslösungen analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 21 %, einer operativen Marge von 23,5 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 34,6 prognostiziert das Modell, dass die Zscaler-Aktie von 146 $ auf etwa 218 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 49,1 % bzw. einer annualisierten Rendite von 19,7 % in den nächsten 2,2 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die ZS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 21%
Zscaler steigerte seinen Umsatz in den letzten zwölf Monaten um 23,3 %. Der 3-Jahres-CAGR lag bei 34,8 %, aber das Wachstum hat sich abgeschwächt, da sich die Umsatzbasis des Unternehmens vergrößert.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein jährliches Umsatzwachstum von 21 % angenommen. Dies spiegelt die anhaltenden Marktanteilsgewinne bei Zero Trust und Cloud-Sicherheit wider. Es berücksichtigt aber auch eine gewisse Verlangsamung gegenüber den schnelleren Wachstumsraten der Vorjahre.
Der 2-Jahres-Konsens für das Umsatzwachstum liegt bei 21,9 %. Die Annahme von 21 % deckt sich also genau mit den aktuellen Erwartungen der Wall Street.
2. Operative Margen: 23,5%
32%, und die LTM-Bruttomargen liegen bei 76,6%. Das Unternehmen investiert stark in F&E und Vertrieb, um die Chancen im Bereich Unternehmenssicherheit zu nutzen.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine operative Marge von 23,5 % angesetzt. Dies stellt eine deutliche Verbesserung gegenüber dem aktuellen GAAP-Niveau dar. Und sie setzt ein diszipliniertes Kostenmanagement bei weiterhin starkem Umsatzwachstum voraus.
Die Bruttomarge von 76,6 % verschafft Zscaler einen erheblichen Spielraum, um die Rentabilität bei weiterer Skalierung des Unternehmens zu steigern.
3. Exit P/E Multiple: 34.6x
Zscaler wird mit einem vorläufigen Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 34,6x auf den bereinigten Gewinn gehandelt. Dies ist eine erstklassige Bewertung. Sie spiegelt jedoch die Führungsposition des Unternehmens in einer geschäftskritischen und schnell wachsenden Sicherheitskategorie wider.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir das 34,6-fache des Ausgangs-KGV beibehalten. Dies setzt eine gewisse Kompression gegenüber den historischen Höchstständen voraus. Es spiegelt jedoch die dauerhaften Wettbewerbsvorteile von Zscaler im Bereich der cloudbasierten Zero-Trust-Sicherheit wider.
Das durchschnittliche Kursziel von ca. 224 $ pro Aktie deutet darauf hin, dass die Analysten immer noch ein deutliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau sehen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die ZS-Aktie bis 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage von Umsatzwachstumsraten und Margenexpansion (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Das Umsatzwachstum verlangsamt sich, und die Gewinnspannen wachsen langsamer als geplant → etwa 11 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Das Wachstum hält sich bei 19 % und die operativen Margen wachsen wie geplant → rund 16 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: Die Nachfrage nach KI-Sicherheit beschleunigt sich, und die Margen wachsen schneller → ca. 21 % jährliche Rendite
Auch in Zukunft bleibt Zscaler eine überzeugende langfristige Plattform für die Cybersicherheit von Unternehmen. Der steile Rückgang seit Jahresbeginn hat die Aktie auf ein Niveau gedrückt, das im Vergleich zu den langfristigen Fundamentaldaten attraktiver erscheint. Anleger sollten jedoch das kurzfristige Umsetzungsrisiko gegen die anhaltende KI-Diskussion abwägen, die die Stimmung in der Softwarebranche immer noch beeinflusst.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
