Das Wichtigste zur Lowe’s-Aktie
- Lowe’s erzielte im ersten Quartal einen Umsatz von 23,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht und die Marktprognosen von 22,9 Milliarden US-Dollar übertraf.
- Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 3,03 US-Dollar, gegenüber 2,92 US-Dollar im Vorjahreszeitraum, und übertraf damit die Konsensschätzungen um etwa 2 %.
- Die bereinigte operative Marge lag bei 11,5 % und damit 43 Basispunkte unter dem Vorjahreswert, was auf die Verwässerungseffekte durch die Übernahmen von FBM und ADG zurückzuführen ist.
- Das Modell von TIKR bewertet die LOW-Aktie bis Januar 2031 mit etwa 324 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von rund 47 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.
Lowe’s-Aktie übertrifft die Schätzungen für das 1. Quartal, da der Profi- und Online-Bereich das Wachstum trotz Gegenwind im DIY-Bereich vorantreiben
Lowe’s Companies (LOW) erzielte nach der Ergebnisbekanntgabe im Mai 2026 einen Umsatz von 23,1 Mrd. US-Dollar im ersten Quartal und übertraf damit die Erwartungen der Analysten, da der Baumarktbetreiber seine Serie positiver vergleichbarer Umsätze auf vier Quartale in Folge ausweitete.
Das Unternehmen ist die zweitgrößte Baumarktkette in den Vereinigten Staaten und verkauft Produkte und Dienstleistungen sowohl an Heimwerker als auch an professionelle Bauunternehmer.
Der vergleichbare Umsatz stieg im Quartal um 0,6 %, wobei der Februar durch Winterstürme beeinträchtigt wurde, bevor er im März wieder stark anzog.
Der Online-Umsatz stieg im ersten Quartal um 15,5 %, angetrieben durch Verbesserungen des Treueprogramms, eine optimierte Auftragsabwicklung und „Mylow“, den KI-gestützten Einkaufsassistenten des Unternehmens.
Mylow bearbeitet mittlerweile über 1 Million Kundenanfragen pro Monat, und CEO Marvin Ellison stellte fest, dass Online-Kunden, die Mylow nutzen, eine dreimal so hohe Konversionsrate aufweisen wie diejenigen, die darauf verzichten.
Auch die Bereiche „Pro“, „Home Services“ und „Haushaltsgeräte“ trugen zum Wachstum des Quartals bei und glichen den anhaltenden Druck in den hochpreisigen, frei wählbaren DIY-Kategorien teilweise aus.
Ellison ging direkt auf die makroökonomischen Spannungen ein und sagte bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals: „Wir haben vier Quartale in Folge positive Vergleichszahlen erzielt – und das in einem Umfeld, in dem der Heimwerkerbereich unter größerem wirtschaftlichem Druck stand als je zuvor.“
Das Management bekräftigte die Prognose für das Gesamtgeschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 92 bis 94 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie von etwa 12,25 bis 12,75 US-Dollar.
Die Übernahmen von Foundation Building Materials (FBM) und Artisan Design Group (ADG) – zwei Baustoffvertriebsunternehmen, die auf den Neubau von Wohn- und Gewerbeimmobilien ausgerichtet sind – verlaufen planmäßig und sind gut positioniert, um von der steigenden Nachfrage bei den Baubeginnen zu profitieren.
Lowe’s Bruttomarge unter Druck, da Übernahmen die Gewinn- und Verlustrechnung im ersten Quartal verwässern
Die Bruttomarge von Lowe’s schrumpfte im ersten Quartal, da die Übernahmen von FBM und ADG strukturell margenschwächere Umsätze in die Gewinn- und Verlustrechnung einbrachten.
Die Bruttomarge lag im Quartal bei 32,7 %, nach 33,8 % im vergleichbaren Vorjahreszeitraum.
Das Umsatzwachstum von 11 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum – von 20,9 Mrd. USD auf 23,1 Mrd. USD – verdeckte die zugrunde liegenden margenschwächenden Effekte.
Der Bruttogewinn erreichte im ersten Quartal 7,54 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 8 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht.
Die Vertriebs- und Verwaltungskosten blieben im Quartal bei 4,42 Mrd. US-Dollar, während die Betriebskosten insgesamt von 4,49 Mrd. US-Dollar im Vorjahr auf 4,99 Mrd. US-Dollar stiegen.
Das Betriebsergebnis belief sich auf 2,55 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von rund 2 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht.
Die operative Marge sank von 11,9 % im ersten Quartal des vorangegangenen Geschäftsjahres auf 11,1 %, wobei die durch Akquisitionen bedingte Verwässerung der Hauptgrund war und nicht eine Verschlechterung der zugrunde liegenden Kosten.
Finanzvorstand Brandon Sink bestätigte, dass die „Perpetual Productivity Improvement“ (PPI)-Initiativen des Unternehmens – intern finanzierte Programme zur Steigerung der betrieblichen Effizienz – weiterhin ausgleichende Effekte erzielen und dass die durch Akquisitionen bedingte Margenverwässerung voraussichtlich in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 auslaufen wird.
Lowe’s liegt bei der Bruttomarge 12 Punkte hinter Fastenal, führt aber mit weniger als 1 Punkt Vorsprung vor Home Depot
Lowe’s verzeichnete im letzten Quartal eine Bruttomarge von 33 %, was nahezu identisch mit den 33 % von Home Depot (HD) ist und etwa 12 Punkte unter den 45 % von Fastenal liegt.
Der Abstand zwischen Lowe’s und HD blieb über acht aufeinanderfolgende Quartale hinweg im Wesentlichen unverändert, wobei beide Einzelhändler während des gesamten in den Daten dargestellten Zeitraums innerhalb eines Punktes voneinander lagen.
Andererseits spiegelt der strukturelle Bruttomargenvorteil von Fastenal (FAST) in Höhe von 12 Prozentpunkten ein grundlegend anderes Geschäftsmodell wider, das auf dem industriellen Vertrieb von Befestigungselementen mit höheren Margen und Lieferkettendienstleistungen basiert, sodass dieser Abstand eher einen Vergleich der Geschäftsmodelle darstellt als eine wettbewerbsbezogene Kritik an der Preisgestaltungsmacht von Lowe’s.
Das aussagekräftigere Signal für die Lowe’s-Aktie ist, dass ihre Bruttomarge von 33 % im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 fast genau mit den 33 % von Home Depot übereinstimmt, was bedeutet, dass der in der Gewinn- und Verlustrechnung sichtbare, durch Übernahmen bedingte Druck auf die Margen noch keine strukturelle Kluft zwischen den beiden Baumarktketten geschaffen hat.
Ist die Lowe’s-Aktie unterbewertet? Das Kursziel von TIKR bei 324 US-Dollar impliziert ein Aufwärtspotenzial von 47 %, sollten sich die Margen erholen
Das Modell von TIKR bewertet Lowe’s bis Januar 2031 mit etwa 324 $, was ausgehend vom aktuellen Kurs von 220 $ eine Gesamtrendite von rund 47 % oder etwa 9 % pro Jahr impliziert.
Die Glaubwürdigkeit dieses Kursziels hängt davon ab, dass sich die in der Gewinn- und Verlustrechnung festgestellte Entwicklung der Bruttomarge umkehrt und die durch Übernahmen bedingte Verringerung mit dem Ablauf der FBM- und ADG-Verträge rückgängig gemacht wird.
Die operative Hebelwirkung von Lowe’s ist bereits erkennbar: Dank PPI-Initiativen konnten die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) unter Kontrolle gehalten werden, obwohl der Umsatz im Jahresvergleich um mehr als 2 Mrd. US-Dollar stieg – und genau diese strukturelle Kostendisziplin ist der Mechanismus in der Gewinn- und Verlustrechnung, von dessen Fortbestehen das TIKR-Kursziel ausgeht.
Sollten sich die Bruttomargen wieder in Richtung des Bereichs von 33 % bis 34 % erholen, den Lowe’s vor Abschluss der Übernahmen hielt, ergibt sich das zur Untermauerung des Kursziels erforderliche Wachstum des Betriebsergebnisses direkt aus der bereits bestehenden Kostenbasis.
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