Wichtige Statistiken für die Seagate-Aktie
- YTD-Kursänderung für Seagate-Aktien: 225%
- $STX-Aktienkurs zum 29. Dezember: $281
- 52-Wochen-Hoch: $309
- $STX-Aktienkursziel: $297
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Was ist passiert?
Die Aktie von Seagate(STX) war einer der größten Gewinner des Jahres 2025 und kletterte seit Jahresbeginn um 225 %, da sich KI-Rechenzentren um Speicherkapazität bemühen.
Das in Fremont, Kalifornien, ansässige Unternehmen reitet auf einer beispiellosen Nachfragewelle nach seinen Hochleistungsfestplatten, die sich zu einer entscheidenden Infrastruktur für die Speicherung der riesigen Datensätze entwickelt haben, die für das Training großer Sprachmodelle erforderlich sind.
Die Dynamik beschleunigte sich, nachdem Seagate ankündigte, dass es nach der jährlichen Neuaufstellung in den Nasdaq-100-Index aufgenommen wird. Dies bedeutet, dass indexnachbildende Fonds Seagate-Aktien kaufen müssen, um ihre Portfolios abzustimmen, was zusätzlichen Kaufdruck erzeugt.
Das eigentliche Problem ist jedoch das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage. Finanzvorstand Gianluca Romano erklärte auf den jüngsten Investorenkonferenzen, dass sich die Kluft zwischen Angebot und Nachfrage in den letzten sechs Monaten sogar noch vergrößert hat.
Die Nearline-Kapazitäten von Seagate sind im Wesentlichen bis zum Jahr 2026 ausverkauft, wobei sich die langfristigen Verträge bis ins Jahr 2027 und sogar bis Anfang 2028 erstrecken.
Das Unternehmen meldete für das erste Quartal 2026 einen Umsatz von 2,63 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 21 % im Vergleich zum Vorjahr, und prognostizierte für das zweite Quartal 2,7 Milliarden US-Dollar. Noch beeindruckender ist, dass sich die Bruttomargen in den letzten 10 Quartalen ungefähr verdoppelt haben, da Seagate eine disziplinierte Preisgestaltung beibehält, während die Kunden verzweifelt nach mehr Speicherkapazität suchen.
Seagate fährt außerdem die Produktion seiner HAMR-Technologie (Heat-Assisted Magnetic Recording) der nächsten Generation hoch. Das Unternehmen hat bereits fünf große Cloud-Kunden für seine 30-Terabyte-Mozaic-3-Laufwerke qualifiziert und migriert sie jetzt auf 40-Terabyte-Mozaic-4-Laufwerke.
Romano sagte, dass Seagate in den nächsten 12 Monaten Bruttomargen von mehr als 50 % bei den Festplattenverkäufen erwartet, da das Unternehmen Produkte mit höherer Speicherkapazität einführt.
Das Unternehmen erwirtschaftete im ersten Quartal einen freien Cashflow in Höhe von 427 Millionen US-Dollar und ist damit auf dem besten Weg zu einem Jahresumsatz von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar.
Mit einem Verschuldungsgrad von nur 1,5 und einer Gesamtliquidität von 2,4 Milliarden US-Dollar verfügt Seagate über ausreichend finanziellen Spielraum, um in Innovationen zu investieren und gleichzeitig durch Dividenden und Rückkäufe Geld an die Aktionäre zurückzugeben.
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Was uns der Markt über die STX-Aktie sagt
Die Begeisterung des Marktes für die Seagate-Aktie spiegelt die Überzeugung wider, dass die KI-gesteuerte Speichernachfrage noch über Jahre hinweg stark bleiben wird. Videoanwendungen, Daten aus dem autonomen Fahren und der Robotik entwickeln sich zu massiven Verbrauchern von Speicherprodukten, die über die traditionellen Cloud-Workloads hinausgehen.
Allerdings zeigen sich allmählich einige Risse im Bullenfall. Während Seagate und Western Digital die große Mehrheit der HDD-Verkäufe kontrollieren, wenden sich die Kunden zunehmend Solid-State-Laufwerken als Alternative zu. Die NAND-Preise sind in den letzten Monaten gestiegen, da Hyperscaler SSD-Kapazität aufkaufen, um das begrenzte HDD-Angebot zu ergänzen.
SSDs kosten pro Terabyte deutlich mehr als HDDs, aber sie bieten Vorteile, die den Preisunterschied ausgleichen können.
Sie verbrauchen weniger Strom, benötigen weniger Platz, greifen schneller auf Daten zu und haben eine längere Lebensdauer. Da Rechenzentren die Energieeffizienz in den Vordergrund stellen, verringert sich der Unterschied bei den Gesamtbetriebskosten zwischen HDDs und SSDs.
Romano widersprach dieser Befürchtung und argumentierte, dass Kunden nicht das 6- oder 8-fache" für Speicher bezahlen würden, wenn HDD-Kapazität verfügbar sei.
Er betonte, dass Energiebeschränkungen und nicht die Speicherkapazität der Hauptengpass für den Bau neuer Rechenzentren sind. Sollten die NAND-Hersteller ihre Kapazitäten jedoch schneller erweitern als das HDD-Duopol, könnte dies die Preissetzungsmacht von Seagate unter Druck setzen.
Die Seagate-Aktie wird mit dem 27-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, was angesichts der zyklischen Natur des Festplattengeschäfts nicht billig erscheint.
Der Speichermarkt schwankt seit jeher zwischen knappem Angebot und Überangebot, was zu starken Gewinnschwankungen führt. Im Gegensatz zu Softwareunternehmen mit wiederkehrenden Einnahmen ist Seagate dem Risiko der Substitution durch SSDs ausgesetzt und verfügt über keine starken Wettbewerbsvorteile, die über seine Größe hinausgehen.
Einige Analysten befürchten, dass die aktuellen Gewinnschätzungen zu optimistische Annahmen über die Nachhaltigkeit der Nachfrage widerspiegeln. Wenn die langfristigen Aufträge nachlassen oder die Kunden im Jahr 2027 aggressiver auf SSDs umsteigen, könnte die Seagate-Aktie mehrfach unter Druck geraten, selbst wenn die kurzfristigen Ergebnisse stark bleiben.
Auf der optimistischen Seite merkte Romano an, dass Seagate keine Anzeichen für eine Abschwächung der Nachfrage sieht. Das Unternehmen verschiebt nach wie vor unerledigte Aufträge in die Zukunft, anstatt die Kapazität der Einheiten zu erweitern, was das Abwärtsrisiko verringern dürfte, wenn sich der Zyklus schließlich dreht.
Das Management ist der Ansicht, dass es durch die Beibehaltung der Disziplin und die Konzentration auf Laufwerke mit höherer Kapazität den Aufbau von Lagerbeständen vermeiden kann, die frühere Abwärtszyklen verursacht haben.
Die Aufnahme in den Nasdaq-100 bietet kurzfristige technische Unterstützung, und das sich verbessernde Kreditprofil von Seagate gibt dem Unternehmen finanzielle Flexibilität, um verschiedene Szenarien zu bewältigen.
Für Anleger, die bereit sind, zyklische Risiken in Kauf zu nehmen, bietet die Seagate-Aktie eine Beteiligung am Aufbau der KI-Infrastruktur zu einer vernünftigeren Bewertung als viele Software- und Halbleiterwerte.
Die Schlüsselfrage ist, ob dieser Zyklus der Speichernachfrage bis 2027 und darüber hinaus Bestand hat oder ob er näher am Höhepunkt ist, als die Bullen glauben.
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