Das Wichtigste zur Apple-Aktie
- Apple erzielte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 111,2 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert für das März-Quartal und ein Plus von 17 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
- Die Bruttomarge erreichte 49 % – den höchsten Stand seit mindestens acht Quartalen –, was vor allem auf den Rekordumsatz im Dienstleistungsbereich in Höhe von 31 Milliarden US-Dollar zurückzuführen ist.
- Das Betriebsergebnis stieg im Jahresvergleich um 21 % auf 35,89 Mrd. US-Dollar, obwohl die Betriebskosten um 24 % in die Höhe schossen.
- Das Modell von TIKR bewertet AAPL bis September 2030 mit etwa 434 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von rund 47 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.
Apple hat im März-Quartal einen Rekord erzielt, doch die eigentliche Geschichte liegt in den Margen
Apple Inc. (AAPL) meldete für sein am 28. März 2026 endendes zweites Geschäftsquartal einen Umsatz von 111,2 Milliarden US-Dollar – ein Rekord für ein März-Quartal, der trotz Lieferengpässen bei iPhone und Mac die Obergrenze der eigenen Prognosespanne des Managements übertraf.
CEO Tim Cook führte die über den Erwartungen liegende Entwicklung in erster Linie auf die iPhone-17-Produktfamilie zurück, die den iPhone-Umsatz im Quartal auf 57 Milliarden US-Dollar trieb.
Der iPhone-Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 22 % – ein Rekord für ein März-Quartal –, obwohl Lieferengpässe bei fortschrittlichen Halbleiter-Prozessknoten die Auslieferungen einschränkten.
Der Umsatz im Dienstleistungsbereich erreichte mit 31 Milliarden US-Dollar einen neuen Quartalsrekord und lag damit 16 % über dem Vorjahreswert, wobei die meisten einzelnen Dienstleistungskategorien neue Höchststände verzeichneten.
Der Mac-Umsatz belief sich auf 8,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 6 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, wobei das MacBook Neo eine Nachfrage generierte, die laut Cook die internen Prognosen übertraf.
Cook kündigte seinen Rücktritt als CEO zum 1. September 2026 an; sein Nachfolger wird John Ternus, Leiter der Hardware-Entwicklung.
Ternus erklärte den Analysten während der Telefonkonferenz, dass die Kultur der finanziellen Disziplin des Unternehmens unter seiner Führung fortgesetzt werde.
Finanzvorstand Kevan Parekh wies darauf hin, dass die Kosten für Speicherbausteine die Bruttomargen der Produkte im Quartal spürbar belastet hätten, und rechnete für das Juni-Quartal mit „deutlich höheren“ Kosten für Speicherbausteine.
Für die Prognose zum Juni-Quartal rechnete Apple mit einem Umsatzwachstum von 14 % bis 17 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und einer Bruttomarge von 47 % bis 49 %.
Cook sagte, der Umsatz in Großchina sei im Quartal um 28 % und im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 um 33 % gestiegen – beides Rekorde für das März-Quartal, die vom iPhone getragen wurden.
Apples Bruttomarge erreichte ein Mehrjahreshoch, während die F&E-Ausgaben einen Rekordwert erreichten
Apples Bruttomarge erreichte im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 49 % – den höchsten Stand, der im Betrachtungszeitraum von acht Quartalen verzeichnet wurde.
Dieser Anstieg spiegelt die wachsende Bedeutung des Dienstleistungsgeschäfts wider, das Finanzvorstand Kevan Parekh in der Telefonkonferenz als Treiber für die sequenzielle Verbesserung der Bruttomarge bezeichnete.
Der Umsatz stieg auf 111,18 Milliarden US-Dollar, was eine Beschleunigung gegenüber der im Vorquartal verzeichneten Wachstumsrate von 16 % darstellt.
Die operative Marge lag bei 32 % und blieb damit trotz eines deutlichen Anstiegs der Betriebskosten über den 31 % des Vorjahresquartals.
Die F&E-Ausgaben erreichten 11,42 Milliarden US-Dollar – den höchsten Wert in einem einzelnen Quartal innerhalb des Betrachtungszeitraums der Gewinn- und Verlustrechnung –, da Apple seine Investitionen in „Apple Intelligence“ und neue Siliziumplattformen beschleunigte.
Das Betriebsergebnis stieg im Jahresvergleich um 21 % und übertraf damit die Wachstumsrate des Umsatzes, was bestätigt, dass die Kostenstruktur den Ausbau der F&E-Aktivitäten auffing, ohne die Renditen zu schmälern.
Dieses Verhältnis – dass das Betriebsergebnis schneller wächst als der Umsatz – ist das Signal der Gewinn- und Verlustrechnung, dass der Margenmotor „Services“ strukturelle Arbeit leistet und nicht nur von einem einmaligen Mix-Effekt profitiert.
Apple liegt bei der Bruttomarge hinter Microsoft, Alphabet und Meta zurück, doch der Abstand verringert sich
Apples Bruttomarge von 49 % im letzten Quartal liegt unter der aller drei Mega-Cap-Konkurrenten, wobei Meta (META) mit 82 % die Gruppe anführt.
Alphabet (GOOGL) verzeichnete im gleichen Zeitraum eine Bruttomarge von 62 % – ein Niveau, das Apple erst erreichen könnte, wenn es seinen aktuellen Expansionskurs über mehrere Jahre hinweg beibehalten würde.
Microsoft (MFST) lag bei 68 %, was den Umsatzmix aus Software und Cloud widerspiegelt, der die Bruttomargen strukturell über das Niveau von hardwareorientierten Unternehmen hebt.
Apples Entwicklung ist der entscheidende Unterschied: Die Bruttomarge ist von 46 % Mitte 2024 auf nun 49 % gestiegen – eine Entwicklung, die keiner der drei Mitbewerber im gleichen Zeitraum nachziehen konnte.
Meta blieb über die acht Quartale hinweg stabil bei rund 82 %, während Microsoft leicht von 70 % auf 68 % zurückging und Alphabet moderat von 58 % auf 62 % zulegte.
Apple ist das einzige Unternehmen in dieser Vergleichsgruppe, dessen Bruttomarge sich in einem bestätigten Aufwärtstrend befindet – dies ist das Signal in der Gewinn- und Verlustrechnung, auf das sich die These stützt, damit das TIKR-Kursziel glaubwürdig ist.
Das TIKR-Kursziel von 434 US-Dollar für die Apple-Aktie setzt voraus, dass der Margenmotor weiterläuft
Das Modell von TIKR bewertet Apple bis September 2030 mit etwa 434 $, was eine Gesamtrendite von rund 47 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 296 $ oder etwa 9 % pro Jahr impliziert.
Dieses Kursziel ist realistisch, sofern sich die Bruttomargen nahe dem aktuellen Niveau halten und der Umsatz mit einer Rate wächst, die damit vereinbar ist, dass der Dienstleistungsbereich einen immer größeren Anteil am Gesamtgeschäft einnimmt.
Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt bereits, dass dieser Mechanismus funktioniert: Der Bruttogewinn wuchs im zweiten Quartal schneller als der Umsatz, und das Wachstum des Betriebsergebnisses um 21 % übertraf den Anstieg der Betriebskosten um 24 % knapp.
Das Risiko für das Modell liegt in der von Parekh skizzierten Entwicklung der Speicherkosten, die sich nach Erwartungen des Managements ab Juni noch verstärken wird und die direkt vor der Bruttomarge liegt, von der die Bewertung abhängt.
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Was hat Apple zum CEO-Wechsel gesagt?
Tim Cook kündigte an, dass er am 1. September 2026 als CEO zurücktreten wird und John Ternus seine Nachfolge antreten wird; Ternus versprach in der Telefonkonferenz zum Quartalsergebnis, die bestehende Disziplin von Apple bei finanziellen Entscheidungen und der Kapitalallokation beizubehalten.
