Wichtige Kennzahlen für Verizon-Aktien
- Aktueller Kurs: $41.65
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$70
- Konsensziel der Analysten: ~$51
- Potenzielle Gesamtrendite: ~67%
- Annualisierte IRR: ~13% / Jahr
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Was ist passiert?
„Ich sehe es mittel- bis langfristig nicht als einen lebensfähigen Konkurrenten“, sagte Verizon Communications (VZ)-CEO Dan Schulman am 9. September über Satellitendienste. Nach Börsenschluss am 8. Oktober vereinbarte SpaceX (SPCX) den Kauf des landesweiten 800-MHz-Spektrums von Grain Management, ein Deal, der noch der FCC-Genehmigung bedarf.
Am 9. Oktober schloss Verizon bei $41,65, ein Minus von 10,14 %. Etwa $0,71 des $4,70-Rückgangs spiegeln die vierteljährliche Dividende von 70,75 Cent wider, da der 9. Oktober auch der Ex-Dividende-Termin war. Gegen 14:30 Uhr ET stand Verizon bei -10,91 %, AT&T (T) bei -11,28 % und T-Mobile US (TMUS) bei -12,81 %. Laut den Investor-Relations-Materialien von Verizon hat Schulman seine nächste Gelegenheit zur Stellungnahme am 26. Oktober.
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Schulman setzte auf Netzwerkökonomie und schloss die Wholesale-Tür
Auf der Goldman Sachs Communacopia-Konferenz sagte Schulman, Verizon habe „keine, 0, erkennbare Auswirkung“ auf das Breitbandwachstum durch irgendeinen Low-Earth-Orbit-Anbieter gesehen. Er argumentierte, Satellit „kann einfach nicht ohne ein terrestrisches Netzwerk in städtischen und vorstädtischen Gebieten konkurrieren“, wo er etwa 95 % bis 98 % von Verizons Umsatz verortet. Er sagte auch: „Wir sehen absolut keinen Vorteil darin, einen MVNO auf einen LEO-Anbieter auszudehnen, noch gibt es irgendwelche Hintertüren zu unseren bestehenden MVNO-Beziehungen.“
SpaceX sagte, das Niederfrequenz-Spektrum „adressiert eine der wichtigsten verbleibenden technischen Lücken“ auf dem Weg von Starlink Mobile zu einem bedeutenden US-Mobilfunkanbieter. Evercores Kutgun Maral sagte: „Das beste Argument der Netzbetreiber wurde gerade schwächer“, bezeichnete den Deal aber als Lösung für die Netzabdeckung und nicht für die Kapazität. Evercore zählt etwa 79 MHz bei SpaceX gegenüber 280 bis 380 MHz für jeden der drei großen Anbieter und sieht einen vollwertigen 5G-Dienst ab der ersten Hälfte 2028 als möglich an.
TD Cowen beziffert einen terrestrischen Netzausbau auf mehr als 80 Milliarden Dollar. Sein Analyst Gregory Williams glaubt, dass SpaceX zunächst einen Wholesale-Deal anstrebt und Kapazitäten auf bestehenden Netzen mieten möchte. Dies ist der Weg, für den Schulman sagte, Verizon sehe „absolut keinen Vorteil“ darin, ihn anzubieten.
Die Schätzungen blieben stabil, das KGV fiel
TIKR zeigt NTM normalisierte EPS am 9. Oktober bei $5,07, gegenüber $5,09 am 30. September. Im gleichen Zeitraum fiel das NTM-KGV auf 8,21x von 9,02x. AT&T notiert bei 9,21x NTM-Gewinnen und Deutsche Telekom (DTE) bei 10,24x. Die NTM-Free-Cashflow-Rendite von Verizon liegt bei 13,8 % und die NTM-Dividendenrendite bei 6,9 %.
Zwischen dem 30. September und dem 9. Oktober verschob sich die Analystenmeinung auf 8 Kaufen, 2 Outperform und 16 Halten, von zuvor 8, 3 und 15. Das höchste Kursziel fiel auf $62 von $71. Das niedrigste Konsensziel von $44 liegt immer noch über dem Schlusskurs vom 9. Oktober.
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $41.65
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$70
- Potenzielle Gesamtrendite: ~67%
- Annualisierte IRR: ~13% / Jahr
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Der mittlere Fall von TIKR zielt auf etwa $70 bis zum 31. Dezember 2030 ab. Das ist etwa der Stand, als TIKR Verizon am 26. September bei $47,08 behandelte. Der niedrigere Einstiegskurs erhöht die potenzielle Gesamtrendite auf etwa 67 % oder etwa 13 % pro Jahr.
Die Eingaben für den mittleren Fall, die in TIKRs Prognosetabelle für 2025 bis 2035 dargestellt sind, gehen von etwa 2 % jährlichem Umsatzwachstum, Nettomargen nahe 17 % und einem leicht niedrigeren KGV aus. Schulman erwartet, dass das Wachstum der Umsätze aus Mobilfunk- und Breitbanddiensten bis Ende 2026 bei etwa 4 % liegen wird, während die Akquisitionskosten auf einem Dreijahrestief sind.
Das Hauptrisiko ist ein Preiskampf. Schulmans Plan gewinnt Kunden ohne Handysubventionen, und ein günstigeres Starlink Mobile-Angebot würde testen, ob die Gewinne bei der Kundenbindung ohne Rabatte halten. Wenn sich Evercores Zeitplan für 2028 verschiebt, hat das KGV Spielraum, sich wieder auf sein Niveau vom 30. September von 9,02x zu bewegen.
Fazit
Die Ergebnisse des dritten Quartals decken Juli bis September ab, also vor dem Deal vom 8. Oktober, daher kann die Kundenabwanderung ihn nicht widerspiegeln. Der Anruf ist wichtiger. Schulman sagte im September, er erwarte, dass die Kundenabwanderung „weiterhin eine Verbesserung im Jahresvergleich aufweisen wird, während wir durch den Rest des Jahres gehen“. Wenn er die „keine Hintertüren“-Linie und die 4 % Service-Umsatz-Exitrate am 26. Oktober wiederholt, bleibt seine Rechnung vom September bestehen. Wenn er eine der beiden Aussagen abschwächt, haben die Anleger ihre Antwort.
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