Die wichtigsten Punkte
- General Mills bietet eine Dividendenrendite von 7,7 % und Clorox von 6,1 %, und jedes Unternehmen erhöhte seine Dividende im letzten Geschäftsjahr um weniger als 2 %.
- General Mills zahlte in den zwölf Monaten bis zum 30. August 2026 85 % seines freien Cashflows als Dividende aus und plant, die Dividende unverändert zu lassen, während es Schulden abbaut.
- Clorox zahlte im Geschäftsjahr 2026 149 % seines freien Cashflows als Dividende aus, und Analysten erwarten, dass dieser Wert im Geschäftsjahr 2027 auf 71 % sinken wird.
- General Mills wird mit dem 10,4-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, Clorox mit dem 14,6-fachen.
Wer auf der Suche nach Einkommen im Bereich der Basiskonsumgüter ist, stößt derzeit auf zwei hohe Dividendenrenditen: General Mills (GIS) mit 7,7 % und Clorox (CLX) mit 6,1 %.
General Mills gab am 23. September bekannt, dass es seine Ausschüttung unverändert lassen wird, während es Schulden abbaut. Die Dividende von Clorox überstieg im Geschäftsjahr 2026 den freien Cashflow, und ihr CFO sagte am 3. August, dass dies "etwas eher Vorübergehendes" sei.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | General Mills (GIS) | Clorox (CLX) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 7,7% | 6,1% |
| Dividendenwachstum, GJ 2021 bis GJ 2026 | 3,9 % pro Jahr | 2,0 % pro Jahr |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, TTM | 85 % (bis 30.08.2026) | 149 % (bis 30.06.2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, Konsens GJ 2027 | 76 % | 71 % |
| Nettoverbindlichkeiten/EBITDA (LTM) | 3,67x | 4,29x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 4,94x | 6,84x |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis (NTM) | 10,4x | 14,6x |
Quelle: TIKR, Kurse zum Schluss am 9. Oktober 2026.
General Mills: gedeckt und auf Pause
General Mills wächst derzeit nicht. Die organischen Nettoumsätze blieben im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027, das am 30. August endete, unverändert, und der Einzelhandel in Nordamerika schrumpft, wobei die Cerealienmarke Big G und Snacks in den USA die Schwachstellen sind.
Die Aussichten für das Gesamtjahr bieten ebenfalls wenig Erleichterung: Das Management prognostiziert einen um 8 % bis 13 % gesunkenen bereinigten Betriebsgewinn bei konstanten Währungen und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 3,00 bis 3,20 USD, verglichen mit 3,55 USD im Geschäftsjahr 2026.
Der freie Cashflow hat die Dividende in jedem Geschäftsjahr seit 2017 gedeckt, auch wenn der Puffer im Geschäftsjahr 2026 dünner wurde…
Die Cash-Dividendenausschüttungsquote stieg von 58,4 % im Geschäftsjahr 2025 auf 80,9 % im Geschäftsjahr 2026. Sie liegt in den zwölf Monaten bis zum 30. August 2026 bei einer knappen, aber gedeckten 85 %, und Analysten erwarten, dass sie im Geschäftsjahr 2027 auf 76 % zurückgeht.
Deshalb sagte CFO Kofi Bruce, das Unternehmen erwarte, "die aktuelle Rate je Aktie beizubehalten, während wir die Entschuldung priorisieren". Die Nettoverschuldung liegt laut TIKR-Zahlen beim 3,67-fachen des EBITDA und laut eigenen Angaben des Unternehmens bei etwas über dem 4-fachen, bestätigte Bruce. Er sagt, es werde "mindestens ein paar Jahre" dauern, um wieder zum Zielwert von 3x zu gelangen. Rechnen Sie also nicht mit baldigen Erhöhungen: Die Dividende wuchs im Geschäftsjahr 2026 nur um 1,7 %.
Clorox zahlt derzeit mehr aus, als es einnimmt
Während General Mills seine Erhöhungen pausiert hat, wächst die Dividende von Clorox weiter, die laut CFO Luc Bellet "seit einem Jahrzehnt jährlich erhöht wurde". Das Unternehmen erhöhte die vierteljährliche Ausschüttung am 31. Juli von 1,24 auf 1,25 USD. Die dahinterstehende Cash-Generierung ist jedoch schwächer. Im Geschäftsjahr 2026, das am 30. Juni endete, sanken die Nettoumsätze um 5 % auf 6,72 Mrd. USD und der bereinigte Gewinn je Aktie um 28 % auf 5,53 USD. Die Segmente Haushalt und Lifestyle schrumpften, während Gesundheit und Hygiene wuchsen.
Der freie Cashflow reichte in drei der letzten fünf Geschäftsjahre nicht aus, um die Dividende zu decken…
Das Geschäftsjahr 2026 war das schlechteste davon: 405 Mio. USD freier Cashflow gegenüber 602 Mio. USD Dividenden. Das entspricht einer Cash-Dividendenausschüttungsquote von 149 %, die das Geschäft nicht lange tragen kann. Selbst die 612 Mio. USD Betriebscashflow im Geschäftsjahr 2026 deckten die Dividende kaum. Die Verschuldung liegt nach dem Kauf von GOJO am 1. April und eines Glad-Anteils bei etwa 5,1 Mrd. USD, und S&P stufte Clorox im Februar auf BBB herab.
Bellet sagt, "unser Bekenntnis, die Dividende zu unterstützen, hat sich nicht geändert" und bezeichnet die erhöhte Ausschüttung als "etwas eher Vorübergehendes, während wir unsere Bruttomarge wiederaufbauen, und nichts Strukturelles". Der Konsens geht im Geschäftsjahr 2027 von einem freien Cashflow von 881 Mio. USD aus, was die Quote auf eine komfortable 71 % senken würde. Allerdings stellen nur vier Analysten diese Cashflow-Prognose auf, und der Konsens des letzten Jahres lag um 18 % neben dem tatsächlichen Wert.
Welche Dividende gewinnt also?
Wenn ich eine der beiden Dividendenaktien mit hoher Rendite wählen müsste, würde ich General Mills nehmen. Die Ausschüttung ist höher und die dahinterstehende Cash-Generierung ist real: In den letzten zwölf Monaten beanspruchte die Dividende 85 % des freien Cashflows, verglichen mit 149 % bei Clorox.
Selbst wenn die Erhöhungen von General Mills pausiert sind, spricht die Ertragsrechnung immer noch für das Unternehmen. Legt man 10.000 USD in General Mills an, erhält man heute 770 USD pro Jahr. Legt man den gleichen Betrag in Clorox an und lässt die Dividende im aktuellen Tempo steigen – ein Anstieg von 1,6 % im Geschäftsjahr 2026 – würde man bis zum 10. Jahr immer noch nur etwa 706 USD pro Jahr erhalten.
Noch besser: Man zahlt für dieses Einkommen nicht zu viel…
Mit dem 10,4-fachen der erwarteten Gewinne, nachdem die Aktie im September fast 22 % gefallen ist, liegt General Mills weit unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 15,3x und nahe seinem Tief vom 3. Juni 2026 von 9,7x.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Clorox in Gefahr ist. Das Management hat sie priorisiert, und sein Zinsdeckungsgrad von 6,84x ist höher als der von General Mills mit 4,94x. Wenn der freie Cashflow wie von Analysten erwartet zurückkehrt, liegt seine erwartete Quote von 71 % sogar knapp vor den 76 % von General Mills. Dennoch beruht die Deckung von Clorox auf einer Erholung, die noch nicht eingetreten ist, während die Deckung von General Mills bereits in seinem Cashflow sichtbar ist.
Natürlich wird auch der Gewinn von General Mills für dieses Jahr niedriger prognostiziert. Seine nächsten Berichte werden zeigen, ob sein Cashflow standhält.
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