Wichtige Kennzahlen für Datadog-Aktien
- Aktueller Kurs: $293.26
- Zielkurs (Mitte): ~$730
- Konsensziel der Analysten: ~$288
- Potenzielle Gesamtrendite: ~149%
- Annualisierte IRR: ~24% / Jahr
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Was ist passiert?
Datadog (DDOG) schloss am 9. Oktober 2026 bei $293,26, ein Plus von 7,11 % und über dem vorherigen 52-Wochen-Hoch von $292,72. Technologieaktien erholten sich in dieser Sitzung von einem Verkauf am Vortag, und CIBC erhöhte sein Kursziel für die Aktie. Der Schlusskurs hob Datadog über das durchschnittliche Analystenziel von etwa $288. Seit dem 31. März sind die Aktien um 148 % gestiegen. Im gleichen Zeitraum stieg die Schätzung für den normalisierten Gewinn pro Aktie der nächsten zwölf Monate, die ebenfalls jedes Quartal nach vorne rollt, um etwa 23 %. Der größte Teil des Anstiegs kam daher, was Anleger jetzt für jeden Dollar Gewinn zu zahlen bereit sind.
Anleger zahlten das Doppelte des KGV für 23 % mehr Gewinn
Am 31. März notierte Datadog bei etwa dem 55-fachen der NTM-normalisierten Gewinne. Bis zum 9. Oktober notierte es bei etwa dem 111-fachen, deutlich über dem etwa 74-fachen vom 30. September 2025. Die Analysten haben ihre Zahlen angehoben und die Konsensschätzung für den Umsatz 2027 seit dem 31. März um etwa 11 % auf rund 5,5 Milliarden Dollar erhöht.
Die kurzfristige Konsensschätzung ist flacher. Analysten erwarten einen bereinigten Gewinn pro Aktie von $0,64 sowohl im dritten als auch im vierten Quartal, gegenüber den $0,65, die Datadog im zweiten Quartal erzielte. Das entspricht der Spanne von $0,63 bis $0,65 für das dritte Quartal in seinen Investor-Relations-Materialien. Die Latte hat sich als niedrig erwiesen: Datadog übertraf die bereinigte Gewinnprognose in jedem der letzten fünf Quartale, um 6,33 % bis 20,33 %. Selbst auf Basis der Konsensschätzung für 2028 von etwa $3,75 pro Aktie notiert die Aktie bei etwa dem 78-fachen. Bezogen auf NTM-Gewinne notiert Dynatrace (DT) bei etwa dem 32-fachen, und in TIKRs Software-Peer-Gruppe ist nur CrowdStrike (CRWD) mit etwa dem 195-fachen teurer.
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Obstlers Antwort auf die Optimierungsfrage
Das Risiko, das ein KGV von 111 am schlechtesten verkraftet, ist ein weiterer Optimierungszyklus wie der nach 2021, als Cloud-Kunden ihre Nutzung reduzierten. CFO David Obstler wurde auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 10. September dazu befragt. Er sagte, die Bedingungen unterscheiden sich von denen, als die Blase platzte. Datadog wuchs 2021 um 70,5 %, und Obstler merkte an: "Wir wachsen gut, aber wir wachsen nicht mit 70 %." Er fügte hinzu: "Ich glaube, unsere Kundschaft hat nicht vergessen, was passiert ist, und hat, wenn man sich die Netto-Kundenbindung ansieht, verantwortungsvoller gehandelt." Er gab die Brutto-Kundenbindung auch in den oberen 90ern an, wobei größere Unternehmen am oberen Ende liegen. Er schloss Zyklen nicht aus: "Wir werden immer ein Yin und Yang aus Wachstum und Optimierung in Cloud-Software haben."
Der größte Kunde bleibt eine separate Frage. Nachdem sich seine Nutzung verändert hat, berücksichtigt Datadogs Prognose ihn nur zu seinem vertraglich vereinbarten Mindestbetrag. Obstler beschrieb auch eine Nachfrage, über die das Management in seiner Ergebnispräsentation sprach: "Einige der größten Hyperscaler und andere Unternehmen kamen zu uns und sagten: 'Wir möchten Sie für Trainings- oder Post-Training-Workloads nutzen.'" Er prognostizierte dies nicht: "Wir glauben nicht, dass wir die Beweise haben, um zu sagen, dass wir das Trainingsunternehmen sein werden."
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $293.26
- Zielkurs (Mitte): ~$730
- Potenzielle Gesamtrendite: ~149%
- Annualisierte IRR: ~24% / Jahr
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Das Mittel-Szenario des TIKR-Modells bewertet Datadog bis zum 31. Dezember 2030 auf etwa $730. Das entspricht einer Gesamtrendite von etwa 149 % ab $293,26 oder etwa 24 % pro Jahr über 4,2 Jahre. Die Wachstumsannahme des Modells liegt bei etwa 21 % pro Jahr über seine Prognose von 2025 bis 2035, unterhalb der etwa 23 %, die der Konsens allein für 2027 erwartet. Dieses Wachstum müsste aus der Migration von Unternehmen in die Cloud kommen, die Obstler als einen Grund für die Beschleunigung des Nicht-KI-Geschäfts nannte, und aus KI-nativen Workloads. Die Nettogewinnmargen erreichen im Mittel-Szenario etwa 29 %.
Das Hoch-Szenario geht von etwa 23 % Wachstum und 30 % Margen aus. Das Niedrig-Szenario geht von etwa 19 % Wachstum und 27 % Margen aus. Das Hauptrisiko ist ein Optimierungszyklus, der das KGV komprimiert, bevor diese Margen erreicht werden.
Fazit
Datadog veröffentlichte die Zahlen für das dritte Quartal des letzten Jahres am 6. November 2025 und hatte das Datum für dieses Jahr bis zum 10. Oktober noch nicht bekannt gegeben. Sein kleinster bereinigter Gewinnüberschuss der letzten fünf Quartale, 6,33 %, würde den Gewinn pro Aktie im dritten Quartal auf etwa $0,68 gegenüber dem Konsens von $0,64 bringen. Ein Ergebnis in dieser Größenordnung oder besser, bei weiter steigender Netto-Kundenbindung, stützt ein KGV von etwa 111. Ein Ergebnis am oberen Ende der Prognose von $0,65 wäre der schwächste Überschuss der Serie.
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