Wichtige Kennzahlen für Mastercard-Aktien
- Aktueller Kurs: $589.14
- Zielkurs (Mitte): ~$1.060
- Konsensziel der Analysten: ~$667
- Potenzielle Gesamtrendite: ~81%
- Annualisierte IRR: ~15% / Jahr
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Was ist passiert?
Mastercard (MA) erhielt innerhalb von zehn Wochen gegensätzliche Kursziele von derselben Bank. Baird erhöhte sein Ziel am 7. Juli auf $680 von $660, senkte es dann am 31. Juli, dem Tag nachdem Mastercard die Schätzungen für das zweite Quartal übertroffen hatte, wieder auf $660. Am 9. Oktober erhöhte Baird es auf $710.
Die Aktie schloss an diesem Tag mit einem Plus von 2,50% bei $589,14, etwa 2% unterhalb der Spanne ihres 52-Wochen-Hochs von $601,23. Ein einzelner Auslöser für die Bewegung wurde nicht bestätigt.
Bairds $710 liegen etwa 6% über dem Konsensziel der Analysten bei TIKR von rund $667, einer Zahl, die seit dem 30. September unverändert ist, und etwa 21% über dem Schlusskurs vom 9. Oktober. Nicht alle Banken ziehen nach: Rothschild & Co Redburn senkte sein Ziel am 2. September von $710 auf $688 und behielt eine Kaufempfehlung bei. Mastercard hat die Ergebnisse für das dritte Quartal für den 29. Oktober angesetzt, die Unterlagen werden in seinen Investor-Relations-Materialien veröffentlicht.
Ein günstigeres KGV vor einem Quartal, das langsamer aussehen könnte
Mastercard notiert mit einem KGV von etwa 28 auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate, gegenüber etwa 32 am 30. September 2025, obwohl der Kurs auf $589,14 von $568,81 gestiegen ist. Die erwarteten Gewinne für die folgenden 12 Monate wuchsen schneller als die Aktie, teilweise weil der Prognosezeitraum um ein Jahr nach vorne rollte. Gemessen daran zahlte ein Käufer am 9. Oktober weniger pro Dollar erwarteten Gewinns als ein Käufer am 30. September 2025.
Der Konsens erwartet für das dritte Quartal einen Umsatz von etwa $9,64 Milliarden, ein Anstieg von rund 12% gegenüber $8.602 Millionen im Vorjahreszeitraum. Das steht im Vergleich zu einem gemeldeten Wachstum von 14,07% im zweiten Quartal. Allerdings gab Mastercards Veröffentlichung zum zweiten Quartal das währungsneutrale Wachstum dieses Quartals mit 12% an, sodass ein Teil der Lücke zwischen den Quartalen von der Währung abhängt, nicht nur von den Ausgaben.
Mastercard hat die Umsatzschätzungen in jedem der letzten fünf Quartale übertroffen, allerdings nur um 0,30% bis 2,19%.
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KI-Abonnements, umgeleitete Reisen und ein neuer Stablecoin
Ling Hai, Mastercards Finanzvorstand seit dem 3. August, erläuterte das grenzüberschreitende Wachstum auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 10. September. Neben Reisen nannte er Card-not-present-Ausgaben (Online- und hinterlegte Kartenzahlungen), die nun wiederkehrende KI-Abonnements wie "mein Abonnement für Perplexity" umfassen. Er verwies auch auf Krypto-Käufe aus Venezuela und Überweisungen auf Revolut- und Wise-Wallets.
Reisen erhielten im April einen Dämpfer durch den Krieg im Nahen Osten, aber Hai sagte, die Auswirkungen seit Jahresbeginn seien viel weniger negativ ausgefallen als erwartet. Kanadier besuchen die USA weniger und Europa mehr, und Europäer reisen außerhalb der Saison nach Asien. Insgesamt, so sagte er, "handelt es sich eher um eine Verlagerung beim grenzüberschreitenden Reisen."
Wachstum hat auch einen Preis. Hai sagte, Mastercard müsse manchmal "in Bezug auf Preis und Wirtschaftlichkeit etwas tiefer gehen, um einen größeren Deal zu gewinnen", und Deal-Anreize werden gegen den Umsatz gebucht.
Stablecoins sind ein kleinerer, neuerer Strang. Mastercard ist einer von fünf Gründungspartnern hinter Open USD, einem von Bridge ausgegebenen Dollar-Stablecoin, der am 30. September live ging. Unternehmen können ihn über Mastercards BVNK, Stripe und Visa ausgeben und einlösen.
Am 10. September, vor dem Start, sagte Hai, die Fähigkeit von BVNK "wird für das Vorhaben sehr, sehr relevant sein", wobei er anmerkte, dass Stablecoins "vielleicht nur ein Prozent der Zahlungsströme ausmachen". Visa (V), ein weiterer Gründungspartner, berichtet am 27. Oktober nach Börsenschluss, zwei Tage vor Mastercard.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $589.14
- Zielkurs (Mitte): ~$1.060
- Potenzielle Gesamtrendite: ~81%
- Annualisierte IRR: ~15% / Jahr
TIKRs Basisszenario erreicht bis zum 31. Dezember 2030 etwa $1.060, eine Gesamtrendite von ~81% oder ~15% pro Jahr, ausgehend von $589,14. Es handelt sich um ein auf Annahmen basierendes Szenario, keine Kursprognose.
Zum Vergleich: Die Schätzungen der Analysten, die von den Eingaben des Modells getrennt sind, sehen einen normalisierten Gewinn pro Aktie von etwa $23 im Jahr 2027 vor, gegenüber $17,01 im Jahr 2025, mit EBIT-Margen um 60%. Das Aufwärtspotenzial kommt von Dienstleistungen, die laut Hai fast 40% des Nettoumsatzes ausmachen, und von Tokenisierung, für die Mastercard laut Hai nun "den Preis für den Wert festlegen kann, den wir dem Ökosystem liefern". Das Abwärtsrisiko besteht, wenn tiefere Deal-Preise das Nettoumsatzwachstum verlangsamen und das Wachstum bei etwa 12% stagniert, wodurch die Renditen hinter dem Basisszenario zurückbleiben.
Fazit
Am 29. Oktober kommt es darauf an, ob der Umsatz die Konsenserwartung von etwa 12% übertrifft. Ein Umsatz deutlich über etwa $9,64 Milliarden, mit einem EBIT über den von Analysten erwarteten etwa $5,80 Milliarden, würde Bairds Erhöhung im Oktober als gut getimt erscheinen lassen. Ein Wert unter beidem würde den Kürzungsschritt im Juli als die bessere Entscheidung aussehen lassen.
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