Wichtigste Erkenntnisse:
- Erholung der Produktion: BCA lieferte im Jahr 2025 600 Verkehrsflugzeuge aus, so viele wie seit 2018 nicht mehr
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die BA-Aktie bis Dezember 2028 $ 412 erreichen
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 76 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 234 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein Wachstum von rund 21 % erzielen.
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Boeing(BA) hat gerade sein stärkstes Auslieferungsjahr seit 2018 abgeschlossen. Das Unternehmen lieferte 600 Verkehrsflugzeuge aus und sicherte sich über 1.100 Aufträge, was zu einem Rekordauftragsbestand von 567 Milliarden US-Dollar führte.
Der Turnaround-Plan von CEO Kelly Ortberg gewinnt an Zugkraft, da sich die Produktion stabilisiert und die Qualitätskennzahlen auf breiter Front verbessert haben.
Das 737 MAX-Programm erreichte sein Produktionsziel von 42 Flugzeugen pro Monat, während sich die 787 bei 8 Flugzeugen pro Monat stabilisierte.
Boeing schloss außerdem die Übernahme von Spirit AeroSystems ab und verkaufte Jeppesen erfolgreich für 10,6 Milliarden US-Dollar, was die Bilanz des Unternehmens stärkt.
Trotz der anhaltenden Herausforderungen bei den Entwicklungsprogrammen und der jüngsten KC-46-Belastung wird die Boeing-Aktie mit 234 $ gehandelt und bietet Anlegern, die die operative Dynamik des Unternehmens erkennen, ein deutliches Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Boeing-Aktie aussagt
Wir haben Boeing im Rahmen seiner Transformation zurück zu operativer Stabilität und Produktionsdisziplin analysiert.
- Das Unternehmen steigert systematisch die kommerzielle Produktion und reduziert gleichzeitig die Komplexität in seinen Fabriken.
- Die Geschäftsleitung hat über 5.100 Arbeitsanweisungen vereinfacht, was den Mechanikern und Inspektoren hilft, konsistent zu arbeiten. Die Liefertreue des 737-Programms hat sich im Vergleich zum Vorjahr verdreifacht.
- Die Verteidigungssparte von Boeing konnte mit dem Kampfflugzeugprogramm der sechsten Generation der US-Luftwaffe einen wichtigen Erfolg verbuchen.
- Der Geschäftsbereich Global Services sicherte sich den bisher größten Auftrag von Boeing im Bereich der zivilen Komponentendienste und verzeichnete den höchsten Auftragseingang im Verteidigungsbereich im Jahr 2025.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 10,8 % und einer operativen Marge von 7,4 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,9 Jahren auf 412 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 102,2 voraus.
Dies stellt einen erheblichen Anstieg gegenüber dem historischen Kurs-Gewinn-Verhältnis von Boeing von 64,2x (zehn Jahre) dar, spiegelt aber die sich verbessernden Fundamentaldaten des Unternehmens wider. Das erhöhte Kurs-Gewinn-Verhältnis trägt der Position von Boeing als eine Hälfte eines Duopols in der zivilen Luft- und Raumfahrt mit einer Wachstumsperspektive über mehrere Jahrzehnte hinweg Rechnung.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die BA-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 10,8
Das Wachstum von Boeing beruht auf der Erholung der Produktion und auf Ratenerhöhungen.
- Das Unternehmen plant die Auslieferung von rund 500 Flugzeugen des Typs 737 MAX im Jahr 2026, gegenüber 447 im Jahr 2025.
- Für das 787-Programm werden 90-100 Auslieferungen angestrebt, gegenüber 88 im letzten Jahr.
- Das Management geht davon aus, dass die 737-Produktion im Laufe des Jahres 47 Flugzeuge pro Monat erreichen wird, wobei geplant ist, 52 Flugzeuge pro Monat zu produzieren, sobald die Lieferkette harmonisiert ist.
Der Verteidigungsbereich verfügt über einen Rekordauftragsbestand von 85 Milliarden US-Dollar, darunter 15 KC-46-Tankflugzeuge und 96 Apache-Hubschrauber.
Boeing erhielt im Jahr 2025 netto 1.173 zivile Aufträge, wobei sowohl die 737 als auch die 787 bis ins nächste Jahrzehnt hinein fest verkauft sind. Global Services verzeichnete einen Rekordauftragswert von 28 Mrd. USD und einen Auftragsbestand von 30 Mrd. USD.
2. Operative Margen: 7.4%
Boeing baut seine Margen durch operative Disziplin und Produktionsstabilität wieder auf.
Das 787-Programm reduzierte die durchschnittlichen Nacharbeitsstunden bis 2025 um fast 30%. Die verbesserte Qualität der 737 sorgt für positives Kundenfeedback.
Defense konnte die Nacharbeit im 4. Quartal gegenüber dem ersten Halbjahr um 20 % reduzieren.
Global Services treibt die kontinuierliche Verbesserung seines gesamten Portfolios voran. Im Rahmen des C-17-Aufrechterhaltungsprogramms konnte die Durchlaufzeit bei fast 200 einzelnen Projekten um 18 % reduziert werden. Die Produktion des PAC-3 Suchkopfes konnte durch schlanke Fertigung und Kapazitätsinvestitionen um 33% gesteigert werden.
3. Exit P/E Multiple: 102,2x
Der Markt hat Boeing in der Vergangenheit mit dem 64,2-fachen des Gewinns bewertet. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 102,2x erhöhen wird.
Die Duopolstruktur in der zivilen Luft- und Raumfahrt unterstützt die hohen Bewertungen. Der Auftragsbestand von Boeing bietet eine mehrjährige Ertragssicht.
Das 777X-Programm verzeichnete 202 Aufträge im Jahr 2025 trotz der verzögerten Zertifizierung, was das Vertrauen der Kunden zeigt.
Zu den kurzfristigen Gegenwindfaktoren gehören die Kosten für das Entwicklungsprogramm und der Druck auf den freien Cashflow durch die Ausgaben für den 777X-Bestand. Das Management geht jedoch davon aus, dass der jährliche freie Cashflow 10 Milliarden US-Dollar erreichen wird, wenn sich die Produktion stabilisiert und die Altlasten abgebaut sind.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Flugzeughersteller sind beim Hochfahren von Produktions- und Entwicklungsprogrammen mit Ausführungsrisiken konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Boeing-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 7,9 % verlangsamt und die Gewinnspannen auf 2,9 % sinken, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 118 % (17 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 8,8 % und einer Gewinnspanne von 2,9 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 159 % (21 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich die Produktion beschleunigt und Boeing bei einem Wachstum von 9,7 % eine Marge von 2,7 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 194 % (25 % pro Jahr) erreichen.
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Die Spanne spiegelt die Durchführung von Ratenerhöhungen, den Zeitpunkt der Zertifizierung von Entwicklungsprogrammen und die Verbesserung des freien Cashflow wider.
Im schlimmsten Fall kommt es zu Verzögerungen bei der 737- oder 787-Produktion, oder die Zertifizierung der 777X verzögert sich weiter.
Im besten Fall verlaufen alle Programme planmäßig, die Leistung der Lieferkette ermöglicht die 52-Monats-Rate bei der 737, und Boeing kann die Preise für künftige Tankerverträge gewinnbringend gestalten.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Boeing-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
